從通常的評(píng)估看，由于美國(guó)次貸危機(jī)所引發(fā)的金融海嘯，經(jīng)過(guò)全球經(jīng)濟(jì)界的努力，最壞的時(shí)期已經(jīng)過(guò)去，但是，對(duì)于這一危機(jī)的反思和總結(jié)才剛剛開(kāi)始。對(duì)于危機(jī)的系統(tǒng)反思，可以凸顯現(xiàn)存金融體系中的缺陷，促使金融界相應(yīng)增強(qiáng)對(duì)于金融體系的認(rèn)識(shí)，為改進(jìn)金融體系提供了現(xiàn)實(shí)的推動(dòng)力。
當(dāng)前對(duì)于次貸危機(jī)的反思，有各種不同的角度，有從全球化角度考察的，有從宏觀經(jīng)濟(jì)角度考察的，有從金融監(jiān)管角度分析的，也有從金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理等角度考察等，也流行一些帶有陰謀論等分析。
在種種反思之中，對(duì)于次貸危機(jī)中的一些關(guān)鍵性的金融創(chuàng)新產(chǎn)品的反思和分析，相對(duì)較少。但是，即使經(jīng)歷了此次次貸危機(jī)，在經(jīng)過(guò)適當(dāng)?shù)恼{(diào)整和完善之后，類似的金融創(chuàng)新依然會(huì)在現(xiàn)實(shí)的需求推動(dòng)下繼續(xù)出現(xiàn)，例如美國(guó)金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩還沒(méi)有完全平息，就已經(jīng)看到新的金融創(chuàng)新產(chǎn)品重新粉墨登場(chǎng)。
因此，對(duì)于引發(fā)次貸危機(jī)中的種種金融創(chuàng)新以及金融創(chuàng)新產(chǎn)品的內(nèi)在運(yùn)行機(jī)理，都必須進(jìn)行深入分析，增強(qiáng)對(duì)于這些創(chuàng)新的認(rèn)識(shí)，才可能在新的發(fā)展階段避免類似問(wèn)題再次發(fā)生，僅僅采取因噎廢食的態(tài)度，或者一味回避或者管制的態(tài)度，無(wú)助于對(duì)于次貸危機(jī)的深刻認(rèn)識(shí)。
相對(duì)于其他學(xué)科，金融學(xué)科是一門操作性十分強(qiáng)的學(xué)科，如果沒(méi)有相關(guān)領(lǐng)域的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，分析起來(lái)往往難得要領(lǐng)，難以切中要害。從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，反思次貸危機(jī)，不僅僅是金融理論界或者金融監(jiān)管界的事情，也必須要有金融專業(yè)人士的參與。
經(jīng)歷次貸危機(jī)之后，全球各地關(guān)于次貸危機(jī)的反思文章和圖書汗牛充棟，僅僅在中國(guó)內(nèi)地出版的相關(guān)著作，估計(jì)不下百種，但這些相關(guān)著作，從宏觀層面分析的多，由理論研究者執(zhí)筆者多，但是從金融專業(yè)角度、從金融產(chǎn)品角度分析的相對(duì)較少，由金融機(jī)構(gòu)從業(yè)人員執(zhí)筆者也不多見(jiàn)。因此，《金手銬的救贖》就有特別的推薦價(jià)值。
筆者曾兩次在香港工作，十分湊巧的是，在兩次工作期間，恰好遇上兩次沖擊程度不同的金融危機(jī)，一次是1997～1998年的亞洲金融危機(jī)，一次則是次貸危機(jī)，香港作為一個(gè)開(kāi)放程度極高的國(guó)際化城市，對(duì)于國(guó)際市場(chǎng)的動(dòng)蕩十分敏感。
香港市場(chǎng)上有一大批具有豐富市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)且經(jīng)歷多次金融危機(jī)沖擊和洗禮的專業(yè)人士，印象中最為標(biāo)準(zhǔn)的香港金融界專業(yè)人士，往往清瘦、精干、頭發(fā)花白、目光從容，活躍在中環(huán)不同的大廈之中。
本書作者以親身體會(huì)，述說(shuō)其在投行十多年來(lái)的所見(jiàn)所聞，更重要的是，從反思金融危機(jī)的角度看，他熟悉導(dǎo)致此次危機(jī)的衍生工具和金融工程產(chǎn)品，對(duì)于從專業(yè)技術(shù)層面分析金融海嘯的來(lái)龍去脈獨(dú)具優(yōu)勢(shì)，這種反思包括債務(wù)抵押證券(Collateralized
Debt Obligations，CDO)、住房抵押貸款證券(Mortgaged Backed Securities，MBS)等結(jié)構(gòu)、制造及銷售過(guò)程。
作者曾分別在“紐倫港”(紐約、倫敦、香港)全球三個(gè)最重要的金融中心工作，能深入金融機(jī)構(gòu)具體一線經(jīng)營(yíng)的不同層次，本書以生動(dòng)、活潑的筆觸帶領(lǐng)讀者親歷其境，一睹歐美金融機(jī)構(gòu)如對(duì)沖基金、私募基金、商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司等在金融海嘯中的起起落落。
本書年初在香港出版，多個(gè)月來(lái)成為香港本地財(cái)經(jīng)暢銷書榜第一名。如今在內(nèi)地出版，無(wú)論是內(nèi)地監(jiān)管者，還是金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)管理者，或者是有志于從事金融行業(yè)的專業(yè)人士都能從中獲得參考。
畢竟，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，中國(guó)金融市場(chǎng)的國(guó)際化是一個(gè)必然的趨勢(shì)，在這個(gè)過(guò)程中，不能僅僅停留在從理論上把握金融市場(chǎng)運(yùn)行，而要更多從實(shí)務(wù)和一線操作層面來(lái)借鑒和了解。從這個(gè)角度說(shuō)，本書對(duì)于當(dāng)前中國(guó)金融業(yè)的發(fā)展，有著積極的參考意義。
(作者為國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長(zhǎng))
