證券時(shí)報(bào)記者 孫璐璐

 

　　銀行理財(cái)業(yè)務(wù)正向著“去通道化”的直接投資邁進(jìn)，以回歸“代客理財(cái)、買者自負(fù)”本質(zhì)。

 

　　不少銀行理財(cái)業(yè)務(wù)從業(yè)者表示，《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》最大的意義在于讓理財(cái)業(yè)務(wù)“去通道化”，推動(dòng)理財(cái)資金直接投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

 

　　此外，為繼續(xù)推動(dòng)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)回歸“代客理財(cái)”的本質(zhì)，《辦法》也通過多種措施提高銀行發(fā)行預(yù)期收益率型產(chǎn)品的成本，進(jìn)而推動(dòng)銀行理財(cái)轉(zhuǎn)向凈值化，進(jìn)入“買者自負(fù)”轉(zhuǎn)型的快車道。

 

　　投資項(xiàng)目“去通道化”

 

　　據(jù)了解，一直以來，除面向高凈值人群發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品外，銀行理財(cái)無法獨(dú)立開設(shè)證券賬戶，并不能直接接入交易所市場，而是要“借道”券商資管、信托計(jì)劃、基金子公司等。上述《辦法》允許銀行理財(cái)獨(dú)立開立資本賬戶和理財(cái)賬戶，則意味著銀行理財(cái)可不再借助通道，實(shí)現(xiàn)與企業(yè)項(xiàng)目的直接對(duì)接，這不僅可加深銀行理財(cái)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，同時(shí)也達(dá)到降低融資成本的目的。

 

　　光大銀行理財(cái)事業(yè)部總經(jīng)理張旭陽向證券時(shí)報(bào)記者表示，獨(dú)立開立賬戶不僅意味著“去通道化”，還強(qiáng)調(diào)了銀行理財(cái)獨(dú)立性和破產(chǎn)隔離的法律效果，實(shí)質(zhì)上賦予了銀行理財(cái)信托關(guān)系和一定程度上SPV(特殊目的載體)的法律主體地位。

 

　　一位接近監(jiān)管層的人士表示，對(duì)資產(chǎn)期限的規(guī)定，實(shí)則要求銀行理財(cái)產(chǎn)品期限覆蓋資產(chǎn)的資金需求，直接給項(xiàng)目融資，風(fēng)險(xiǎn)收益全部轉(zhuǎn)給投資者。

 

　　產(chǎn)品將加速凈值化

 

　　除了“去通道化”以實(shí)現(xiàn)直接投資外，《辦法》另一力推的目標(biāo)則是促進(jìn)銀行理財(cái)進(jìn)入“買者自負(fù)”轉(zhuǎn)型快車道。一位國有銀行理財(cái)部門員工向證券時(shí)報(bào)記者透露，早在今年10月，銀監(jiān)會(huì)以召集銀行業(yè)相關(guān)人士討論《辦法》的出臺(tái)，監(jiān)管部門希望通過加大銀行發(fā)行預(yù)期收益率型產(chǎn)品的成本，推動(dòng)理財(cái)產(chǎn)品向凈值型轉(zhuǎn)型，進(jìn)而使銀行理財(cái)回歸“代客理財(cái)、買者自負(fù)”的本質(zhì)。

 

　　其中，《辦法》要求，預(yù)期收益率型產(chǎn)品及結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品投資的非標(biāo)資產(chǎn)需計(jì)提資本和撥備，但提供預(yù)期收益的項(xiàng)目融資類產(chǎn)品、凈值化產(chǎn)品投資非標(biāo)項(xiàng)目則無需如此。

 

　　預(yù)期收益率型產(chǎn)品投資的“非標(biāo)”除了要回表核算外，《辦法》還規(guī)定，其管理費(fèi)收入的50%應(yīng)計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，而凈值型產(chǎn)品只需從管理費(fèi)中拿出10%的資金計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。

 

　　正如銀監(jiān)會(huì)下發(fā)的《辦法》征求意見函中所示，目前，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)最大的問題在于預(yù)期收益率產(chǎn)品仍是理財(cái)產(chǎn)品的主流，客戶認(rèn)為理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益即客戶所得實(shí)際收益，銀行具有“隱性擔(dān)保”職責(zé)，應(yīng)該“剛性兌付”；而銀行認(rèn)為按照協(xié)議約定，產(chǎn)品投資風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該“買者自負(fù)”。雙方都認(rèn)為自己不是風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者，一旦風(fēng)險(xiǎn)真正發(fā)生，可能會(huì)影響銀行的聲譽(yù)和正常營業(yè)。