在央行上調(diào)存款準備金率后，貨幣政策何去何從依然成為各界關(guān)注的焦點。

　　在近日舉行的 “清華大學中國與世界經(jīng)濟論壇”上，中國人民銀行研究局局長張建華指出，央行本次調(diào)高存款準備金率一定程度上仍是一個中性的工具，并非貨幣政策收緊的標志，而是旨在對沖額外投放的貨幣，避免中國流動性泛濫。

　　在同一論壇上，中國社會科學院經(jīng)濟研究所研究員袁鋼明表示，今年央行貨幣政策很可能面臨兩難選擇：如果收縮信貸，經(jīng)濟增長可能乏力；如果保持寬松，物價有可能快速上漲。他表示，央行今年將挺不住物價上漲的壓力，收縮貨幣供應量在所難免。

　　央行最新數(shù)據(jù)顯示，2009年全年人民幣各項貸款增加9.59萬億元，同比多增4.69萬億元，12月份人民幣各項貸款增量為3798億元，超過市場預期。

　　張建華指出，2009年為克服國際金融危機對我國的影響，在積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策之下，全年中國的流動性猛增，對于去年天量的信貸投放，他稱：“我們認為，中國貨幣供應量長期持續(xù)高增長，是危險的。”

　　對于央行上調(diào)存款準備金率的原因，張建華表示原因有兩個：首先，中國的流動性是過剩的、偏多的。長期保持大量的貨幣供應量會出現(xiàn)問題，因此適當進行政策調(diào)整和收縮是正常的。

　　其次，存款準備金率作為央行多種貨幣政策調(diào)控工具之一，調(diào)高存準率可以對沖掉投放出的貨幣，而本次調(diào)整的主要目的是為了對沖額外投放出的貨幣，并非為了對沖實體經(jīng)濟當中的流動性。

　　在當日的論壇上，清華大學中國與世界經(jīng)濟研究中心主任李稻葵表示，今年GDP增速呈現(xiàn)“前高后低”，上半年增速超過9%，然后逐步下滑，全年預期增速為8.7%。他同時指出，CPI將在今年呈現(xiàn)逐步上升的趨勢，但全年依然保持在一個適度區(qū)間之內(nèi)，預計今年全年各季度平均上漲2.6%。