滬指劇烈波動(dòng)
暴跌后存在反彈要求

    上周市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，周初市場(chǎng)先后經(jīng)歷了大幅的上漲與下跌。在經(jīng)過(guò)如此大幅度的波動(dòng)后，周四市場(chǎng)走勢(shì)開(kāi)始趨緩，并在高位展開(kāi)震蕩整理。市場(chǎng)的熱點(diǎn)也較上周出現(xiàn)了明顯的轉(zhuǎn)換，券商、保險(xiǎn)等前期走勢(shì)強(qiáng)勁的板塊紛紛回調(diào)，基建、環(huán)保等板塊則走勢(shì)轉(zhuǎn)強(qiáng)，成為了市場(chǎng)資金追逐的新熱點(diǎn)。滬指全周上漲0.02%，上周五報(bào)收于2938.17點(diǎn)。

    消息面上，最新公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然較為疲弱，物價(jià)數(shù)據(jù)則顯示當(dāng)前的通脹壓力已經(jīng)處于較低的位置。具體數(shù)據(jù)上，11月CPI環(huán)比下降0.2%，同比上漲1.4%；PPI環(huán)比下降0.5%，同比下降2.7%，CPI同比漲幅連續(xù)第三個(gè)月在2%下方運(yùn)行，PPI同比漲幅則連續(xù)33個(gè)月為負(fù)；另外，工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、樓市開(kāi)發(fā)投資等方面11月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)也均較10月份有所回落。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議于上周順利結(jié)束，并為2015年的經(jīng)濟(jì)工作定下了基調(diào)，穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革仍是會(huì)議的兩條主線，且明年的財(cái)政和貨幣政策有望得以進(jìn)一步的寬松。作為明年改革“年度特點(diǎn)”具體表現(xiàn)的“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶三大戰(zhàn)略相關(guān)板塊的投資機(jī)會(huì)投資者可重點(diǎn)加以關(guān)注。

    資金面上，央行于上周四連續(xù)第五次暫停了例行的公開(kāi)市場(chǎng)操作，鑒于當(dāng)周共有正回購(gòu)到期50億元，則央行最終實(shí)現(xiàn)資金凈投放50億元。伴隨著公開(kāi)市場(chǎng)操作的一次次暫停，現(xiàn)階段存量貨幣資源已漸趨枯竭，再加上外生流動(dòng)性供給有限，財(cái)政存款下?lián)芘c上收波動(dòng)劇烈等因素，未來(lái)三個(gè)月的流動(dòng)性存在較大的波動(dòng)性。

    外圍方面，上周五美國(guó)股市收跌，道指下跌312點(diǎn)，標(biāo)普500指數(shù)蒙受2012年5月以來(lái)的最大周跌幅。盤(pán)面上，各大板塊普跌，原材料和能源板塊領(lǐng)跌。油價(jià)繼續(xù)大幅下跌，中國(guó)工業(yè)產(chǎn)值數(shù)據(jù)不及預(yù)期，令市場(chǎng)擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景。

    分析認(rèn)為，上周二市場(chǎng)以一根長(zhǎng)上影的大陰線結(jié)束了長(zhǎng)達(dá)近20天的逼空行情。隨后市場(chǎng)的量能水平迅速回落，上周五的成交量水平較周二已經(jīng)縮減了一半有余。震蕩蓄勢(shì)完成后市場(chǎng)有望進(jìn)一步?jīng)_高。技術(shù)上，周滬市大盤(pán)周K線收出一根帶長(zhǎng)上下影線的小陽(yáng)線，日K線上，5日均線走平，顯示短期內(nèi)大盤(pán)將呈現(xiàn)橫向整理格局，其他各條均線繼續(xù)呈多頭排列上行，對(duì)大盤(pán)構(gòu)成較強(qiáng)的支撐。后市若無(wú)重大利空消息襲擾，市場(chǎng)將進(jìn)一步反彈。

     中信建投證券贛州營(yíng)業(yè)部

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