■相關(guān)意見稿一旦通過，股權(quán)眾籌的門檻將大大提高。 CFP/圖　

    股權(quán)眾籌融資管理辦法征求意見稿出臺

 

　　醞釀將近一年的股權(quán)眾籌管理辦法征求意見稿“千呼萬喚始出來”。昨日，中國證券業(yè)協(xié)會向各家股權(quán)眾籌平臺下發(fā)了《私募股權(quán)眾籌融資管理辦法(試行)》(征求意見稿)(下稱“意見稿”)，具體政策有望在2015年中落地。

 

　　此次意見稿中，除了規(guī)范平臺的中介屬性，要求備案制外，同時對投資者設(shè)定了高門檻，投資項目最低金額不低于100萬元。好投網(wǎng)創(chuàng)始人戶才和表示，這有違眾籌本質(zhì)，“眾籌本身就是為了降低門檻，讓更多中產(chǎn)階級可以參與進來”。

 

　　■新快報記者 許莉蕓

 

　　平臺：備案制管理，凈資產(chǎn)不低于500萬

 

　　此前，多位業(yè)內(nèi)人士在接受新快報記者采訪時均表示，被劃入眾籌的機構(gòu)會被要求在中國證券業(yè)協(xié)會備案成為會員才能繼續(xù)展業(yè)，若在期限內(nèi)未進行備案就會被認(rèn)定為非法機構(gòu)。而此次意見稿中也明確了股權(quán)眾籌平臺在成立后5個工作日內(nèi)需要向證監(jiān)會申請備案。

 

　　其實，無論是眾籌平臺還是P2P,監(jiān)管層一再重申中介本質(zhì)。而此次意見稿中也為股權(quán)眾籌平臺下了定義，為“股權(quán)眾籌平臺是指通過互聯(lián)網(wǎng)平臺(互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站或其他類似電子媒介)為股權(quán)眾籌投融資雙方提供信息發(fā)布、需求對接、協(xié)助資金劃轉(zhuǎn)等相關(guān)服務(wù)的中介機構(gòu)。”對于平臺業(yè)務(wù)也不允許“多棲發(fā)展”，比如不允許兼營個體網(wǎng)絡(luò)借貸或網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)。

 

　　股權(quán)眾籌平臺從某種程度上而言與私募有共通性。因此，在平臺準(zhǔn)入條件中規(guī)定，“有與開展私募股權(quán)眾籌融資相適應(yīng)的專業(yè)人員，具有3年以上金融或者信息技術(shù)行業(yè)從業(yè)經(jīng)歷的高級管理人員不少于2人。”

 

　　對于平臺的凈資產(chǎn)，意見稿中要求不低于500萬元。對此，也有業(yè)內(nèi)人士表示存在前后自相矛盾的地方，“一方面要求股權(quán)眾籌只是中介平臺，另一方面又要求平臺有資產(chǎn)實力。”

 

　　投資者：年均收入50萬，或凈資產(chǎn)達1000萬

 

　　意見稿中在業(yè)內(nèi)爭議最大的是對于投資者的“高門檻”限定。比如投資單個融資項目的最低金額不低于100萬元；凈資產(chǎn)不低于1000萬；金融資產(chǎn)不低于300萬元或最近三年個人年均收入不低于50萬元。

 

　　戶才和表示，門檻過高沒有太大意義，“在目前的環(huán)境下，就是讓中產(chǎn)階級的閑錢進來進行股權(quán)投資。”他介紹，在美國，只要有100萬美元凈資產(chǎn)及年收入達20萬美元就可參與股權(quán)眾籌，“在國內(nèi)一般年薪30萬到50萬元之間就屬于正常范圍”。

 

　　天使客創(chuàng)始人石俊認(rèn)為，征求意見稿中，對參與股權(quán)眾籌的投資人要求較高，投資人應(yīng)該分為認(rèn)證專業(yè)投資人以及非專業(yè)投資人，這兩類人應(yīng)該有不一樣的要求，“這好比在二級市場上買股票，不同資金持有量的投資人，可以根據(jù)自己的資產(chǎn)，進行不一樣的數(shù)量的股權(quán)的購買”。

 

　　戶才和也表示，目前眾籌行業(yè)發(fā)展仍處在試錯階段，不少投資者抱著試試看的心態(tài)。“如果一筆投資金額過大，也會打消投資者投資的念頭。”投友360聯(lián)合創(chuàng)始人張基淼對新快報記者表示，眾籌玩的是“屌絲天使”，一旦該意見稿落地，對股權(quán)眾籌平臺來說有可能會流失一部分個人投資者。

 

　　一位接近證監(jiān)會的人士表示，該意見稿的初稿早在今年6月份就已完成，但“被否定掉了”，“目前證監(jiān)會對于這份意見稿分歧也很大。”如果該意見稿落地，將有平臺“脫離”股權(quán)眾籌的行列。新快報記者也注意到，目前業(yè)內(nèi)不少平臺并未將“股權(quán)眾籌平臺”作為自己的名字，而是以“股權(quán)投資平臺”自居，或許是應(yīng)對監(jiān)管政策不定的無奈之舉。