本報記者 楊中華 北京報道

　　承載著解決信托業(yè)“剛性兌付”難題而誕生的信托保障基金自2014年12月19日宣布成立后，其如何運作便成為業(yè)內(nèi)關注焦點?！度A夏時報》記者12月30日了解到，在信托保障基金成立后，《信托公司信托業(yè)務盡職指引》、《信托公司監(jiān)管評級》等后續(xù)監(jiān)管文件也正在討論與征求意見，銀監(jiān)會非銀部負責人透露，上述文件將于2015年發(fā)布。

　　信托業(yè)保障基金的成立，不僅能夠維護目前風險漸增的信托行業(yè)，亦將逐步打破所謂的“剛性兌付”，同時還能隔離信托業(yè)風險的“傳染”。銀監(jiān)會相關人士表示，保障基金的機制設計也是對我國金融體系的穩(wěn)定以及安全網(wǎng)制度安排的改革創(chuàng)新和積極探索。

　　2015年基金規(guī)模達400億

　　2014年12月19日，中國信托業(yè)保障基金有限責任公司在2014中國信托業(yè)年會上宣布成立。銀監(jiān)會副主席周慕冰向信托保障基金公司頒發(fā)了金融許可證。而信托保障基金公司的創(chuàng)立大會和第一次股東會議已于12月16日召開。

　　信托保障基金公司是經(jīng)國務院同意，由銀監(jiān)會批準成立并負責監(jiān)管的銀行業(yè)金融機構，由中國信托業(yè)協(xié)會聯(lián)合13家信托公司共同出資設立，注冊資本115億元，銀監(jiān)會非銀部負責人曾透露，注冊資本中，信托業(yè)協(xié)會代表68家信托公司出資占一部分比例。

　　據(jù)了解，信托保障基金公司的高管已經(jīng)確定，由原信達資產(chǎn)副總裁許志超任董事長，原銀監(jiān)會辦公廳副主任劉宏宇任總裁，銀監(jiān)會非銀部非現(xiàn)場處處長邵敏為董事會秘書。

　　信托業(yè)保障基金按照銀監(jiān)會和財政部聯(lián)合下發(fā)的《信托業(yè)保障基金管理辦法》(下稱《辦法》)規(guī)范運作。公司以管理保障基金為主要職責，不追求利潤最大化，以化解和處置信托業(yè)風險為主要任務和目標。此外，基金理事會則是由中國信托業(yè)協(xié)會按照市場化原則組織產(chǎn)生，11名理事人選由各信托公司推薦，經(jīng)全國68家信托公司選舉產(chǎn)生。基金理事會作為保障基金的決策機構，負責審議和決策保障基金的籌集、管理和使用的重大事項。

　　按照《辦法》規(guī)定，信托保障基金的資金籌集分兩個部分，一是按照信托公司凈資產(chǎn)規(guī)模向信托公司征收，二是按照信托計劃的規(guī)模向信托公司或融資方征收。《辦法》同時規(guī)定，條件成熟后再依據(jù)信托公司風險狀況實行差別認購標準。一位信托公司人士分析道，待監(jiān)管評級體系逐步成熟完善后，保障基金的認購規(guī)則也隨之過渡到依據(jù)信托公司風險水平和狀況實施差別認購。

　　信托保障基金將穩(wěn)健運作，日常運用主要是銀行存款、同業(yè)拆借、購買政府債券、中央銀行債券(票據(jù))、金融債券等方式，每年將定期進行利潤分配以及清算。

　　面對保障基金的規(guī)模，銀監(jiān)會非銀金融機構監(jiān)管部相關負責人指出，目前信托資產(chǎn)的存量為13萬億元，信托周期一般為三年，以每年換手1/3估算，2015年新發(fā)信托規(guī)模為4萬億元。按照新發(fā)項目上繳1%作為保障基金的規(guī)則，預估2015年信托保障基金的規(guī)模將達到400億元。

　　欲破剛性兌付

　　銀監(jiān)會表示，這種機制安排有助于維護信托行業(yè)穩(wěn)定，有助于落實優(yōu)勝劣汰的市場競爭機制，有助于穩(wěn)妥解決所謂“剛性兌付”問題，有效防范信托公司及其股東的道德風險。

　　不少市場人士認為，信托保障基金短期內(nèi)可能會強化“剛性兌付”。自2013年開始，信托產(chǎn)品到期未兌付的案例逐漸增多，但沒有哪家信托公司敢首吃打破“剛性兌付”的“螃蟹”，而是采取自有資金、資金池信托產(chǎn)品、利用外部資金、延期兌付等來處理信托產(chǎn)品違約。

　　在2014年信托業(yè)年會上，銀監(jiān)會主席助理楊家才強調(diào)信托八大責任時，首要強調(diào)了受托責任，“信托市場最高、最神圣的原則是什么？叫做賣者盡責、買者自負。買和賣的責任界定在什么地方？怎么樣才算盡責？下一步要制定信托盡責指引，盡責首先要明責。”

　　信托保障基金的成立在一定程度上起到了給信托公司穩(wěn)定“軍心”的作用。

　　上述銀監(jiān)會非銀部負責人表示，針對信托公司的風險，原則上按照“債務重組—外部接盤—履行恢復與處置計劃—動用保障基金”的順序進行風險處置。保障基金作為最后的手段參與對信托公司的有償救助，而不是損失賠付。

　　普益財富范杰認為，保障基金除了提供短期流動性支持之外，主要作用即作為最后貸款人為信托公司提供資金支持。但使用并不會頻繁，而是在信托公司破產(chǎn)、關閉、重組時才會使用。從這個意義上看，行業(yè)保障基金更像是對生前遺囑的補充。