大盤料維持高位震蕩
成長(zhǎng)股或延續(xù)反彈

     上周滬深兩市大盤呈現(xiàn)高開高走，并再創(chuàng)新高的格局。周初在港股大幅上漲刺激下，滬綜指跳空高開并大漲115點(diǎn)，開啟新年“開門紅”；隨后幾個(gè)交易日，滬綜指再度沖高3394點(diǎn)后回落，呈現(xiàn)震蕩調(diào)整走勢(shì)。而創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在連續(xù)下挫三周后，上周發(fā)力反抽，并大幅上漲。滬指全周上漲1.57%，上周五報(bào)收于3285.41點(diǎn)。

    消息面上，實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行，貨幣寬松預(yù)期強(qiáng)烈。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布2014年12月CPI及PPI數(shù)據(jù)，CPI同比上漲1.5%，創(chuàng)5年內(nèi)新低；PPI同比下降3.3%，連續(xù)34個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，降幅進(jìn)一步擴(kuò)大。實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求疲弱和國(guó)際油價(jià)大幅下跌，未來CPI仍面臨著下行壓力。貨幣政策寬松預(yù)期增強(qiáng)，市場(chǎng)預(yù)計(jì)一季度降準(zhǔn)或降息將是大概率事件。此外，證券市場(chǎng)制度也不斷創(chuàng)新，A股將進(jìn)入期權(quán)時(shí)代。證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布了《股票期權(quán)交易試點(diǎn)管理辦法》，上證50ETF期權(quán)將于2月9日正式上市。這是A股市場(chǎng)交易機(jī)制的重大創(chuàng)新，以保險(xiǎn)、銀行為主的上證50ETF成分股將被更多機(jī)構(gòu)資金青睞，并真正成為A股市場(chǎng)的中流砥柱。

    資金面上，上周央行在公開市場(chǎng)上操作繼續(xù)暫停，公開市場(chǎng)上繼續(xù)保持零投放和零回籠。銀行間資金利率保持在低位運(yùn)行，其中主流品種隔夜和7天期回購(gòu)利率雙雙跌至半個(gè)多月低位，顯示目前市場(chǎng)資金比較寬裕。不過，由于本周大規(guī)模新股持續(xù)發(fā)行，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)資金面將趨緊，市場(chǎng)利率將因此出現(xiàn)大幅上漲。

    外圍方面，上周五美國(guó)股市收跌，結(jié)束了此前兩個(gè)交易日連續(xù)上漲的趨勢(shì)。市場(chǎng)既懷疑歐洲刺激政策的效果，又擔(dān)心美國(guó)薪酬出現(xiàn)下滑。全周道指下跌0.5%，標(biāo)普500指數(shù)下跌0.6%。

    分析認(rèn)為，經(jīng)過持續(xù)上漲后，大盤指數(shù)未來一段時(shí)間可能保持寬幅震蕩態(tài)勢(shì)，但大量業(yè)績(jī)確定增長(zhǎng)型公司的投資機(jī)會(huì)將顯著上升，可繼續(xù)深度挖掘成長(zhǎng)股。技術(shù)面上，上周滬市大盤收出一根帶長(zhǎng)上影線的小陽(yáng)線，顯示大盤上檔受到獲利盤較大的拋壓，周K線上留下14個(gè)點(diǎn)的跳空缺口未回補(bǔ)，顯示市場(chǎng)多頭力量仍然較為強(qiáng)大，但滯漲現(xiàn)象也非常明顯。操作上，適當(dāng)減持近期漲幅過大的個(gè)股，半倉(cāng)操作，但也不宜盲目追高近期補(bǔ)漲反彈的小盤股。

    中信建投證券贛州營(yíng)業(yè)部

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