【《財經(jīng)》綜合報道】據(jù)中國證券報報道,消息人士透露,央行已擬定一份征求意見稿,擬編制和公布社會融資總量以及更大口徑貨幣供應(yīng)量M3、M4。社會融資總量的統(tǒng)計口徑將包括本外幣各項貸款、委托貸款、信托貸款、銀行承兌匯票、企業(yè)債券、股票籌資、外商直接投資和外債。這一更為寬泛的統(tǒng)計口徑,將對流動性進(jìn)行重新界定,可能影響到監(jiān)管層對通脹態(tài)勢的判斷和貨幣政策選擇。
報道指出,接近央行的人士表示,社會融資總量這一指標(biāo)反映的是一定時期內(nèi)實體經(jīng)濟(jì)部門(包括企業(yè)和個人)在金融市場上全部融資總額。據(jù)央行初步統(tǒng)計,2010年,截至11月末社會融資總量增長14.58萬億元,同期人民幣貸款增長7.47萬億元。社會融資總量增量將近同期貸款增量的兩倍。
央行貨幣政策委員會委員夏斌在1月15日曾表示,實施穩(wěn)健的貨幣政策不能只看貸款,2011年貨幣調(diào)控要關(guān)注社會融資總量。他指出,社會融資總量統(tǒng)計需要資金流量表,而資金流量表比較滯后,因此社會融資總量不可能像貨幣貸款那樣及時公布。
“社會融資總量”概念是央行副行長胡曉煉在2010年12月24日講話時首次提出的。隨后,央行在2011年工作會議上提出“保持合理的社會融資規(guī)模”。在2011年1月30日發(fā)布的《2010年第四季度貨幣政策執(zhí)行報告》中,央行對“社會融資總量”進(jìn)行了進(jìn)一步闡釋:近年來,我國金融結(jié)構(gòu)多元化趨勢明顯,金融市場向廣度和深度發(fā)展,直接融資比例明顯提高,商業(yè)銀行表外業(yè)務(wù)也對貸款表現(xiàn)出較大的替代作用。要更加重視從社會融資總量的角度來衡量金融對實體經(jīng)濟(jì)的支持力度,除人民幣貸款外,還包括企業(yè)發(fā)行債券和股票籌資、信托貸款、委托貸款等。
中國工商銀行投行研究中心副處長史晨昱在年初曾撰文表示,社會融資總量指標(biāo)若正式啟用,或?qū)⑷趸疢2(現(xiàn)金+居民儲蓄存款+企事業(yè)存款)指標(biāo)在貨幣政策中的角色地位。他分析道,隨著資本市場的逐步完善和發(fā)展,企業(yè)對貨幣需求的滿足過程已經(jīng)離開了單純的銀行體系,部分地轉(zhuǎn)向了直接融資市場。雖然企業(yè)的貨幣需求得到了滿足,但M2卻并沒很好地反映,造成對貨幣供應(yīng)量的低估。
此外,報道還稱消息人士透露,央行將擴(kuò)大貨幣供應(yīng)量統(tǒng)計口徑至M3、M4。
M3反映存款性公司向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)提供的流動性,將存款性公司概覽中未納入現(xiàn)行M2的各類存款,即其他金融性公司存款、住房公積金存款、委托存款、銀行理財資金、外匯存款和地方財政存款計入M3。M4則反映全部金融機(jī)構(gòu)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)提供的流動性,包括流通中貨幣、本外幣存款、理財、回購、實體經(jīng)濟(jì)部門持有的金融債券(含央行票據(jù))、權(quán)證及資產(chǎn)支持證券、證券投資基金、銀行承兌匯票、信托投資計劃、保險技術(shù)準(zhǔn)備金和金融公司發(fā)行的股票及股權(quán)。
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