本報(bào)記者 包慧 上海報(bào)道

　　期限內(nèi)流動(dòng)性為零的銀行理財(cái)產(chǎn)品，終于有了官方轉(zhuǎn)讓的途徑。

　　浦發(fā)銀行已于3月底推出行內(nèi)的個(gè)人理財(cái)份額可轉(zhuǎn)讓，一位浦發(fā)銀行人士4月7日向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者介紹。

　　浦發(fā)成為業(yè)內(nèi)第一個(gè)吃螃蟹者，也源于其近年來(lái)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的迅猛增長(zhǎng)。

　　2014年年報(bào)顯示，2014年浦發(fā)銀行的理財(cái)產(chǎn)品收入達(dá)到41.6億元，增長(zhǎng)209%。該增速不僅遙遙領(lǐng)先于四大行，也遠(yuǎn)超過(guò)股份行。

　　工行年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其個(gè)人理財(cái)及私人銀行業(yè)務(wù)收入206.76億元，增加24.45億元，增長(zhǎng)13.4%；建設(shè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入為108.56億元，增長(zhǎng)僅為1.65%。

　　股份行中，招商銀行的理財(cái)產(chǎn)品收入為62.44億元，增長(zhǎng)83.86%；中信銀行為39.58億元，增長(zhǎng)58.89%；光大銀行為33.49億元，增長(zhǎng)46.54%；平安銀行為19.67億元，增長(zhǎng)34.08%。

　　如果僅僅是一類產(chǎn)品或一家銀行的產(chǎn)品可交易，銀行自建的行內(nèi)轉(zhuǎn)讓平臺(tái)畢竟規(guī)模有限。而如果有專業(yè)的第三方托管平臺(tái)，進(jìn)行撮合交易、定價(jià)以及處理過(guò)戶等，才能真正地盤(pán)活整個(gè)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的資金。

　　廣東華興銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人去年曾透露，擬于去年底推出可轉(zhuǎn)讓銀行理財(cái)產(chǎn)品。但直到4月8日，華興銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，可轉(zhuǎn)讓的理財(cái)產(chǎn)品尚未推出，且具體推出尚無(wú)時(shí)間表。

　　而頂層設(shè)計(jì)也在醞釀中。中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇4月8日對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，監(jiān)管機(jī)構(gòu)正研究可供銀行理財(cái)產(chǎn)品交易或轉(zhuǎn)讓的統(tǒng)一的平臺(tái)，平臺(tái)做好之后，有流動(dòng)性方面需求的投資者都可以通過(guò)這種平臺(tái)來(lái)轉(zhuǎn)讓所有銀行的理財(cái)產(chǎn)品?；蚴浅雠_(tái)制定相關(guān)的轉(zhuǎn)讓細(xì)則等。

　　需在線下進(jìn)行

　　作為業(yè)內(nèi)首家支持理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓的銀行，為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，浦發(fā)要求目前所有的轉(zhuǎn)讓都必須要到浦發(fā)銀行的網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行。如果接手者之前不是浦發(fā)銀行的客戶，業(yè)務(wù)辦理前還需要去浦發(fā)銀行的網(wǎng)點(diǎn)完成開(kāi)戶、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等程序，測(cè)評(píng)結(jié)果顯示其與該理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)相匹配才可簽署轉(zhuǎn)讓協(xié)議。

　　“未來(lái)建設(shè)網(wǎng)上轉(zhuǎn)讓的平臺(tái)是大勢(shì)所趨，但目前為了風(fēng)險(xiǎn)考慮，還是要求到實(shí)體網(wǎng)點(diǎn)簽訂轉(zhuǎn)讓協(xié)議。”前述浦發(fā)銀行人士表示，銀行只為客戶提供平臺(tái)服務(wù)，不參與價(jià)格的制定，轉(zhuǎn)讓價(jià)格由雙方自行協(xié)商確定。

　　浦發(fā)銀行透露，如果客戶自己找到了愿意接受其理財(cái)產(chǎn)品的人，浦發(fā)只收取每筆50元的手續(xù)費(fèi)，但如果客戶委托銀行來(lái)尋找，就要收取轉(zhuǎn)讓金額的0.1%作為手續(xù)費(fèi)。

　　21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者獲悉，目前浦發(fā)推出的轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)只適用于非保本浮動(dòng)收益的銀行理財(cái)產(chǎn)品。

　　由于銀監(jiān)會(huì)規(guī)定銀行理財(cái)產(chǎn)品的銷售起點(diǎn)金額為5萬(wàn)元，因此浦發(fā)銀行規(guī)定出讓人與受讓人所持有的理財(cái)產(chǎn)品金額不得低于5萬(wàn)元。

　　也就是說(shuō)，出讓人的轉(zhuǎn)讓金額不得低于5萬(wàn)元，而且在轉(zhuǎn)讓后出讓人剩余所持有的理財(cái)產(chǎn)品金額也不得低于5萬(wàn)元。舉例而言，如果客戶持有9萬(wàn)元理財(cái)產(chǎn)品必須一次性全部轉(zhuǎn)讓，如果購(gòu)買了10萬(wàn)元或以上金額的理財(cái)產(chǎn)品，可只轉(zhuǎn)讓至少5萬(wàn)元，且未轉(zhuǎn)讓的理財(cái)產(chǎn)品不得低于5萬(wàn)元。

　　理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓“痛點(diǎn)”

　　一位股份行人士表示，銀行理財(cái)產(chǎn)品的交易和轉(zhuǎn)讓在業(yè)內(nèi)已經(jīng)探討多年，不少銀行都有興趣。因?yàn)榕c“寶寶類”互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的“T+0”甚至是實(shí)時(shí)贖回相比，缺乏流動(dòng)性是銀行理財(cái)?shù)囊淮蠖贪?，這導(dǎo)致銀行理財(cái)?shù)母?jìng)爭(zhēng)力不夠。

　　而且，在目前銀行理財(cái)產(chǎn)品剛性兌付特性依舊的背景下，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)完全由銀行承擔(dān)。一旦規(guī)模增速放緩或市場(chǎng)資金面發(fā)生變化，銀行需將內(nèi)部的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)向外部轉(zhuǎn)化。如果產(chǎn)品可轉(zhuǎn)讓，則銀行承擔(dān)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)將降低。

　　但銀行理財(cái)產(chǎn)品的交易和轉(zhuǎn)讓在多年來(lái)進(jìn)展不大。除了沒(méi)有明確的政策支持之外，現(xiàn)實(shí)中也有其它阻礙因素。

　　銀行的顧慮在于，目前還沒(méi)有針對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的交易轉(zhuǎn)讓的相關(guān)監(jiān)管文件，一位銀行業(yè)人士表示，“雖然沒(méi)有明文禁止可以做，但是沒(méi)有說(shuō)可以做我們就不敢做。”

　　此外，如果是非保本類產(chǎn)品的流通轉(zhuǎn)讓，因?yàn)檫@類產(chǎn)品背后沒(méi)有銀行自身的擔(dān)保保證，投資者購(gòu)買就有一定的風(fēng)險(xiǎn)顧慮。另外，如果不是投資單一標(biāo)的理財(cái)產(chǎn)品，其估值與信息披露工作也較為復(fù)雜，投資者的評(píng)估工作量也相對(duì)較大。

　　而且，銀行理財(cái)產(chǎn)品交易、轉(zhuǎn)讓涉及的登記和托管問(wèn)題也沒(méi)有辦法解決，如果沒(méi)有一個(gè)公正的第三方登記和托管系統(tǒng)，相關(guān)信息不透明的話很難議價(jià)。如果轉(zhuǎn)讓涉及到托管的話，銀行理財(cái)產(chǎn)品的期限較短、非標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)也決定了需要一個(gè)專門(mén)的托管機(jī)構(gòu)。

　　一個(gè)解決的辦法是，可以轉(zhuǎn)讓和交易的理財(cái)產(chǎn)品從設(shè)計(jì)上就要有所不同，比如說(shuō)在產(chǎn)品條款中約定好，涉及到轉(zhuǎn)讓時(shí)的條件和價(jià)格等等。

　　而如何定價(jià)也是一個(gè)問(wèn)題，郭田勇表示，因?yàn)殂y行理財(cái)產(chǎn)品雖然是類存款，但并不是真正的存款，不是完全零風(fēng)險(xiǎn)的，其定價(jià)就不可能像國(guó)債之類產(chǎn)品如此簡(jiǎn)單。此外，銀監(jiān)會(huì)規(guī)定銀行理財(cái)產(chǎn)品要定向銷售，因此轉(zhuǎn)讓時(shí)如何滿足定向銷售的條件也是一個(gè)問(wèn)題。

　　理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓的定價(jià)模式可能分為一口價(jià)和競(jìng)拍兩種：一口價(jià)是指理財(cái)產(chǎn)品出讓人可以自行與受讓人協(xié)商定義轉(zhuǎn)讓價(jià)格，這也是目前浦發(fā)銀行采用的形式。另一種普遍被P2P平臺(tái)的產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓所采取的是競(jìng)拍形式，出讓人可以將產(chǎn)品轉(zhuǎn)讓設(shè)置為競(jìng)拍形式由其他投資者競(jìng)拍，競(jìng)拍最高出價(jià)為該產(chǎn)品的轉(zhuǎn)讓價(jià)格。