經(jīng)濟(jì)觀察報 記者 胡群

 

　　受累于股票等同類投資品持續(xù)向好，及央行2月降準(zhǔn)、3月降息等影響因素，一季度銀行理財產(chǎn)品市場相對冷清，收益率大都在5%至6%的區(qū)間內(nèi)。加之經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行，二季度貨幣寬松政策可期，5月1日開始實施存款保險制度，銀行理財產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率將難以走高。

 

　　除收益率下滑外，未達(dá)到預(yù)期收益率的銀行理財產(chǎn)品增多。經(jīng)濟(jì)觀察報根據(jù)銀率網(wǎng)、普益財富及融360等數(shù)據(jù)進(jìn)行不完全統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，在披露到期收益率的理財產(chǎn)品中，未達(dá)到預(yù)期最高收益率的產(chǎn)品共計311款，占公布預(yù)期收益率銀行理財產(chǎn)品總數(shù)9713的3%。

 

　　值得注意的是，根據(jù)融360的2014銀行理財年度數(shù)據(jù)顯示，在2014年逾30家銀行超過210款產(chǎn)品未達(dá)到預(yù)期最高收益率，占整年到期理財產(chǎn)品31178款的0.67%。這意味著，今年一季度銀行理財產(chǎn)品未達(dá)到最高收益的理財產(chǎn)品占比，已經(jīng)超過去年整年。

 

　　接下來最大的一個變數(shù)，是5月1日起將實施的《存款保險條例》。除了存款之外，銀行代銷理財產(chǎn)品以及銀行理財產(chǎn)品均不在保障范圍內(nèi)，這將使目前的銀行理財格局產(chǎn)生分化。

 

　　逾300款產(chǎn)品未達(dá)預(yù)期最高收益率

 

　　據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2015年一季度到期產(chǎn)品數(shù)量為15187款，披露實際收益率的產(chǎn)品為9713款，披露率為64%。

 

　　在披露到期收益率的理財產(chǎn)品中，未達(dá)到預(yù)期最高收益率的產(chǎn)品共計228款。其中5款為非結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品(鄭州銀行2款，鹿城農(nóng)村商業(yè)銀行3款)，其余223款均為結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品。

 

　　在未達(dá)預(yù)期最高收益率的銀行理財產(chǎn)品中，廣發(fā)銀行有78款、興業(yè)銀行有36款、平安銀行有22款、農(nóng)業(yè)銀行有20款、招商銀行有18款。

 

　　根據(jù)融360披露的一月份、二月份及一季度銀行理財產(chǎn)品數(shù)據(jù)，經(jīng)濟(jì)觀察報記者發(fā)現(xiàn)，在未達(dá)預(yù)期最高收益率產(chǎn)品中，南海農(nóng)商行19款、中信銀行16款、寧波銀行14款、上海銀行9款、廣東南粵銀行4款、南京銀行、青島銀行、杭州聯(lián)合銀行、威海市商業(yè)銀行各3款，建設(shè)銀行、金華成泰農(nóng)商銀行各2款，匯豐銀行、德陽銀行、烏海銀行及洛陽銀行各1款產(chǎn)品。

 

　　普益財富為經(jīng)濟(jì)觀察報提供的數(shù)據(jù)顯示，一季度銀行共發(fā)行17289款理財產(chǎn)品，平均預(yù)期收益率5.1825%；到期20059款，到期產(chǎn)品中未實現(xiàn)最高預(yù)期收益率的有129款。

 

　　由于普益財富并未提供未達(dá)最高預(yù)期收益率銀行的具體信息，經(jīng)濟(jì)觀察報記者綜合以上三家數(shù)據(jù)，并剔除重合數(shù)據(jù)因素，發(fā)現(xiàn)一季度共有超過300款銀行理財產(chǎn)品未達(dá)預(yù)期最高收益率。由于到期理財產(chǎn)品數(shù)量增加，二季度未達(dá)預(yù)期最高收益率的產(chǎn)品數(shù)量或呈增長態(tài)勢。

 

　　二季度高收益率難可期

 

　　一季度銀行理財產(chǎn)品市場冷清已成事實，但二季度將依然不容樂觀。去年末至今，股票及基金市場持續(xù)向好，資金從銀行理財市場流向收益更高的股市及基市。另一方面，銀行已加大掛鉤股市的銀行理財產(chǎn)品發(fā)行力度，掛鉤滬深300指數(shù)的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的發(fā)行量明顯增加，且預(yù)期收益率不乏超過7%者。對于希望分享股市上漲紅利又厭惡股票市場風(fēng)險的投資者，可考慮通過掛鉤股指的保本類結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品間接參與到股票市場中。

 

　　但多位分析師向經(jīng)濟(jì)觀察報表示，掛鉤股市的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品結(jié)構(gòu)復(fù)雜，風(fēng)險較高，并不適用于所有人都適合購買。投資者在購買銀行理財產(chǎn)品之前仍要按照自己的實際情況來合理的進(jìn)行資產(chǎn)配置。

 

　　股市之外，5月1日起將實施的《存款保險條例》也將對銀行理財市場產(chǎn)生較大影響。根據(jù)制度安排，存款保險將實行限額償付，最高償付限額為50萬元，除了存款之外，銀行代銷理財產(chǎn)品以及銀行理財產(chǎn)品均不在保障范圍內(nèi)。銀率網(wǎng)分析師認(rèn)為，銀行理財產(chǎn)品將回歸代客理財本源，打破剛性兌付，但短時間內(nèi)銀行理財產(chǎn)品安全性無需擔(dān)憂。

 

　　金信網(wǎng)首席運營官安丹方表示，對于銀行而言，大額存款脫媒將成為挑戰(zhàn)，固定收益類理財產(chǎn)品收益會下滑，銀行存款將投向收益更高的互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，銀行和互聯(lián)網(wǎng)金融間的競爭必將加劇，這也迫使銀行加速“觸網(wǎng)”。

 

　　由于一季度GDP同比增速從去年四季度的7.3%放緩至7%，創(chuàng)2009年一季度以來的新低，央行二季度很可能再度向市場釋放流動性。屆時，銀行理財產(chǎn)品收益下降將是大概率事件，收益率或跌破5%。

 

　　瑞銀證券特約首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤認(rèn)為，為了緩和下行壓力、保證經(jīng)濟(jì)繼續(xù)運行在“合理區(qū)間”，決策層需要出臺更多寬松政策，預(yù)計政策基調(diào)將進(jìn)一步釋放寬松姿態(tài)以提高政策靈活性，加大財政政策支持力度(包括通過政策性銀行加大信貸支持)、進(jìn)一步放松貨幣政策。

 

　　另外，由于近期國務(wù)院批準(zhǔn)1萬億元地方債務(wù)置換額度，銀行高收益率投資項目將減少，理財產(chǎn)品收益率受到負(fù)面影響。

 

　　綜合以上多種因素，與一季度相比，二季度銀行理財產(chǎn)品收益率將難有起色。