央行降息 你應如何打理“錢袋子”？

 

　　半年之內(nèi)央行第三次放“大招”！昨日傍晚，央行宣布2015年5月11日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至5 .1%；一年期存款基準利率下調0 .25個百分點至2.25%。這是今年以來央行第二次降息。

 

　　同時，結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區(qū)間的上限由存款基準利率的1.3倍調整為1.5倍。此舉勢必帶動銀行理財產(chǎn)品收益率調整，改變購房人的月供，客觀上將會影響到股市……在央行動作頻頻的背景下，你應該如何打理好自己的“錢袋子”？

 

　　降息提振實體經(jīng)濟

 

　　此次降息是央行半年之內(nèi)的第三次降息。去年11月22日，央行將一年期貸款基準利率下調0 .4個百分點，存款利率下調0.25個百分點。今年3月1日，央行再次將一年期存貸款基準利率同步下調0 .25個百分點。時隔兩月，央行又將一年期存貸款基準利率同步下調0 .25個百分點。

 

　　為何還要再次降息呢？經(jīng)濟學家普遍將其歸因于目前孱弱的實體經(jīng)濟。剛公布的4月份部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)和一季度主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，當前中國經(jīng)濟下行壓力仍在加大，4月份中國出口同比下降6.2%，外需仍低迷；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格PPI同比下降4.6%，企業(yè)經(jīng)營仍困難。而一季度經(jīng)濟增速進一步回落至7.0%，雖仍處合理區(qū)間，但創(chuàng)六年來新低。

 

　　交通銀行首席經(jīng)濟學家連平說，降息有利于促進實際融資成本下降，緩解存量債務壓力，推動企業(yè)擴大生產(chǎn)經(jīng)營，應對通縮風險，進而促進經(jīng)濟平穩(wěn)增長。同時，降息在一定程度上有利于降低地方政府債券發(fā)行成本，有利于其存量債務置換。

 

　　事實上，決策層對于實體經(jīng)濟融資利率高企的現(xiàn)狀頗有憂慮。4月17日國務院總理李克強走訪國開行、工行，在座談會上拋出尖銳問題：“商業(yè)銀行貸款利率普遍在6%以上，可多方面調查數(shù)據(jù)表明企業(yè)利潤目前平均只有5%，扣除財務費用之后不就成了負增長了嗎？”在一個星期后考察興業(yè)銀行時，李克強再次希望銀行切實降低企業(yè)融資成本，助力企業(yè)企穩(wěn)回升。

 

　　“經(jīng)濟運行所面臨的下行壓力、物價總水平保持低位，都決定了通過名義利率適度下調以實現(xiàn)實體經(jīng)濟部門的實際融資成本穩(wěn)中有降的客觀需要，以此穩(wěn)定實體經(jīng)濟運行預期。”央行研究局局長陸磊說。

 

　　降息不是量化寬松

 

　　不過，央行降息是否能有效降低實體經(jīng)濟融資利率呢？銀行業(yè)人士對此存有異議。交通銀行金融研究中心高級分析師鄂永健說，降息對于降低企業(yè)融資成本肯定是有作用的。很多存量貸款利率定價都是以央行一年期貸款基準利率為標準的，如房貸，央行降息肯定會降低這部分企業(yè)的融資成本。但對于新增貸款而言，貸款利率是否會隨著而下降很難判定。

 

　　社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛認為，新增貸款的貸款利率受兩方面影響：一是市場資金面。目前市場流動性較充裕，不會導致貸款利率上行；二是風險因素。目前實體經(jīng)濟風險還在不斷增大，并沒有出現(xiàn)明顯好轉的拐點，導致商業(yè)銀行對貸款風險定價會居高不下。盡管央行降息，很多的企業(yè)融資利率并不會有下降。

 

　　在當前寬松貨幣政策下，有聲音認為這是央行在實施中國版量化寬松。對此，央行研究局首席經(jīng)濟學家馬駿說，主要動因是由于經(jīng)濟面臨較大下行壓力，有必要通過降低名義利率來達到降低實際利率、穩(wěn)定投資增長的目的，但不應該將此次利率下調解讀為中國版的量化寬松(Q E)。Q E是一些發(fā)達國家的量化寬松，是在政策利率接近于零，而實體經(jīng)濟又面臨衰退背景下采用的非常規(guī)政策手段，“在中國不存在零利率對貨幣政策的約束問題，從流動性創(chuàng)造機制來看，我們也有使用調整存款準備金率、再貸款和其他常規(guī)政策工具的空間。這些工具足以有效調節(jié)流動性供給，保持貨幣與信貸的平穩(wěn)增長。這些政策工具在中國使用屬于常規(guī)性貨幣政策操作，與發(fā)達國家的Q E有本質區(qū)別。”

 

　　連平表示，若經(jīng)濟運行不見好轉，未來可能再次小幅降息。與此同時，外匯占款趨勢性放緩，加上金融脫媒加快，銀行存款增速不斷下降，負債成本上升壓力不減，在準備金率水平較高情況下，預計年內(nèi)準備金率可能下調0 .5-1個百分點。

 

　　四大影響

 

　　[還貸]房貸者月供更少了

 

　　對于百姓而言，降息還意味著不少購房者的月供負擔有所減輕。公積金貸款或商業(yè)房產(chǎn)的貸款、還款利率一般是跟央行基準利率掛鉤。央行下調基準利率對于想要買房的個人、家庭房貸壓力變小了。

 

　　此次調整后，購房者按基準利率貸款100萬元，期限20年，下調利率后按等額本息方式，之前年利率5 .9%，月供7108 .74元?，F(xiàn)在年利率5 .65%，月供6963.87元，減少142.87元，全年可減負1700多元，合計20年可減少3.4萬的利息支出。由于之前連續(xù)兩次降息，三次降息后每月可少還521元。此外，銀行放松貸款要求，民眾貸款更容易，貸款的成本也降低了。獲得財務支持，會使得更多具有能力的人更愿意去創(chuàng)業(yè)投資。

 

　　[理財]錢存銀行利息少了

 

　　此次央行降息，一年期存款基準利率由調整前的2.5%降為2.25%，意味以后去銀行存款，利息減少了。例如，50萬元存銀行一年定期，利息少了1250元。

 

　　中央財經(jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇說，此前上浮擴大到1.3倍時已有不少銀行未上浮到頂，此次1.5倍預計將有更多銀行不浮到頂，這說明我國利率市場化改革正在漸進推進中走向水到渠成，百姓對于打理自己的“錢袋子”也將面臨更多選擇。

 

　　由于利息減少，致使部分銀行的存款流轉到消費、投資方面，預計消費者信心指數(shù)在未來會有所上升。不過，降息直接影響到投資產(chǎn)品，以貨幣基金為主要投資方向的余額寶等互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”類產(chǎn)品、銀行理財產(chǎn)品的收益率可能會下行。

 

　　[股市]機構對后市很樂觀

 

　　上周A股連續(xù)三個交易日大跌，經(jīng)歷本輪牛市以來一次非常大的調整。正在股市前路陷入爭議之時，央行降息突然來襲，多位受訪業(yè)內(nèi)人士說此次降息完全在市場預期之內(nèi)，對A股市場保持樂觀。

 

　　南方基金首席策略分析師楊德龍表示，降息一方面降低企業(yè)融資成本，有利于一些利率敏感型行業(yè)，如房地產(chǎn)、汽車、基建、一般工業(yè)等，提高這些行業(yè)盈利能力，另一方面降低股票的要求回報率，提高股價，預計降息會促使大盤在權重股帶動下大幅反彈。

 

　　上投摩根基金投研團隊認為，降息短期對周期股有更強提振作用，風格上大小股票均存在機會。但招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮坦言，央行降息應該也注意到對股市的影響，“降息時間窗口選擇上來看，央行降息時點基本符合五一前后的時間窗口，但較為偏窗口后期?？紤]到上周股市大跌，顯示央行并不希望股市因政策放松而出現(xiàn)無序上漲。”

 

　　[樓市]房價短期內(nèi)或反彈

 

　　降息對短期樓市有刺激作用。廣州某大型開發(fā)商負責人分析，大幅降準后再大幅降息，可更有力落實降低融資成本，但長期看樓市不會受到大的提振。

 

　　中原地產(chǎn)首席分析師張大偉說，2014年四季度開始已經(jīng)明顯企穩(wěn)升溫的一二線樓市，在再次降息影響下，難免出現(xiàn)再次的暖上加暖現(xiàn)象。雖然公布的房價指數(shù)顯示房價仍在調整，但一線城市特別是北京等城市的二手房價環(huán)比連續(xù)上行。降息將放大市場利好，購房者對市場預期明顯向好。但中國社科院中小企業(yè)研究中心主任陳乃醒表示，新一輪降息對樓市中長期的影響不會明顯，對中小企業(yè)、創(chuàng)新型的企業(yè)及就業(yè)影響才比較大，目前樓市高庫存問題比較嚴重，“這不是降一點利息就能解決的問題”。

 

　　易居房地產(chǎn)研究院研究員嚴躍進表示，降息會促使此前部分觀望的購房者改變?nèi)胧胁呗?。今年?shù)次降息之后樓市總體并無大波動。

 

　　采寫：南都記者 楊森 陳穎 陳琳琳 孫銘蔚 實習生 李建君(部分內(nèi)容綜合新華社、中新)