大額存單將取代部分存款與銀行理財(cái)

 

　　張菲菲

 

　　假如你手上有一筆30萬(wàn)元閑置資金，是存到銀行吃定期利息，還是購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品？當(dāng)然如果你風(fēng)險(xiǎn)偏好較強(qiáng)，也可以將資金投向波瀾壯闊的股市。除了這些，現(xiàn)在你又多了一種理財(cái)工具——大額存單。

 

　　6月2日，《大額存單管理暫行辦法》(下稱《暫行辦法》)公布施行。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，因?yàn)槭找嫘愿哂诖婵?，流?dòng)性好于銀行理財(cái)，大額存單將可能取代一部分存款和保本理財(cái)產(chǎn)品。但由于其門檻較高且對(duì)銀行資質(zhì)有要求，短期內(nèi)對(duì)銀行負(fù)債成本沖擊不大。

 

　　將取代一部分存款

 

　　自去年11月以來(lái)，央行降息降準(zhǔn)呈現(xiàn)常態(tài)化趨勢(shì)。據(jù)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，三次降息存款基準(zhǔn)利率累計(jì)下調(diào)75BP，貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)90BP。目前金融機(jī)構(gòu)3個(gè)月、6個(gè)月、1年、2年、3年期存款基準(zhǔn)利率分別為1.85%、2.05%、2.25%、2.85%、3.5%。由此觀之，存款在利率方面的吸引力在持續(xù)下降。

 

　　與此同時(shí)，利率市場(chǎng)化改革進(jìn)入最后沖刺階段。5月11日起，央行將存款上限浮動(dòng)區(qū)間由1.3倍擴(kuò)大到1.5倍，銀行自主定價(jià)范圍進(jìn)一步擴(kuò)大，利率市場(chǎng)化改革接近收官。銀行為了留住儲(chǔ)戶，被迫提升存款定價(jià)，造成負(fù)債成本抬升，同時(shí)，“寶”類貨幣基金、P2P平臺(tái)等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品以及股市火爆亦造成存款分流。

 

　　存款流失勢(shì)不可擋，大額存單的推出則有望逆轉(zhuǎn)銀行被動(dòng)吸儲(chǔ)的局面。華夏銀行發(fā)展研究部戰(zhàn)略研究室負(fù)責(zé)人楊馳對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，對(duì)于銀行來(lái)說(shuō)，一方面大額存單豐富了主動(dòng)負(fù)債的渠道，吸收資金的規(guī)模、期限、時(shí)機(jī)都由銀行自主決定，利率隨行就市，提高了負(fù)債的主動(dòng)性。

 

　　另一方面，楊馳表示，根據(jù)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行存貸比計(jì)算口徑的通知，對(duì)企業(yè)、個(gè)人發(fā)行的大額存單列入存貸比分母項(xiàng)，這也增加了大額存單的吸引力。

 

　　至于大額存單的推出對(duì)存款的影響，中銀國(guó)際銀行分析師孫潔妮認(rèn)為，大額存單可能會(huì)取代一部分定期存款。但由于金額較高且流動(dòng)性欠佳，中期內(nèi)大額存單只能占到存款很小的一部分。

 

　　孫潔妮進(jìn)一步分析，整體來(lái)看，銀行的資金成本將上升，但是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)有望降低。假設(shè)大額存單以5%的利率發(fā)行，取代目前5%的兩年期定期存款，那么銀行資金成本可能會(huì)被推高4個(gè)基點(diǎn)。

 

　　“大額存單發(fā)行在提高銀行主動(dòng)負(fù)債能力的同時(shí)，必然導(dǎo)致負(fù)債成本的快速上升。”民生銀行首席研究員溫彬表示，為了應(yīng)對(duì)利差收窄的不利影響，商業(yè)銀行必須加快戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，一方面要提高主動(dòng)資產(chǎn)配置能力和效率，重視資產(chǎn)端風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡，另一方面要提高中間業(yè)務(wù)收入占比。

 

　　撼動(dòng)理財(cái)市場(chǎng)

 

　　“大額存單將會(huì)對(duì)銀行保本理財(cái)產(chǎn)品產(chǎn)生替代效應(yīng)，其替代程度取決于二者的相似度，而這必然改變現(xiàn)有銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)的格局。”普益財(cái)富研究員匡宸郗對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示。

 

　　其實(shí)，兩者的重要差別在于投資門檻。保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品門檻5萬(wàn)元，大額存單個(gè)人投資者門檻30萬(wàn)元，機(jī)構(gòu)投資者1000萬(wàn)元。

 

　　在匡宸郗看來(lái)，對(duì)投資者而言，大額存單有著銀行理財(cái)產(chǎn)品不具備的附加功能。從收益率上看，保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品對(duì)于以往定期存款的高收益優(yōu)勢(shì)在不斷喪失；其次，大額存單可以在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，具有極強(qiáng)的流動(dòng)性；再次，大額存單功能多樣化，不僅可作為出國(guó)保證金開立存款證明，還可用作貸款抵押。

 

　　“對(duì)銀行而言，大額存單和保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品都屬于銀行的表內(nèi)業(yè)務(wù)，其性質(zhì)和存款并無(wú)太大差別。”匡宸郗表示，大額存單可以在實(shí)現(xiàn)保本型銀行理財(cái)產(chǎn)品留住存款的功能的同時(shí)，還能降低銀行為此付出的發(fā)行成本和運(yùn)營(yíng)成本，銀行能夠從中獲利。因此，從供給的角度看，銀行也有動(dòng)力積極地發(fā)行大額存單。

 

　　孫潔妮稱，如果大額存單的收益率有較高吸引力，那么預(yù)計(jì)部分理財(cái)產(chǎn)品和信托產(chǎn)品的需求也會(huì)受到影響。未來(lái)保本型理財(cái)產(chǎn)品的余額或?qū)p少，因?yàn)椴糠执祟惍a(chǎn)品將被大額存單所取代。