險企靠發(fā)次級債就能同時提高償付能力和資本金兩項指標(biāo)的歷史或?qū)⒁蝗ゲ环?。記者昨日獲悉，保監(jiān)會正在完善資金運用監(jiān)管指標(biāo)體系，新體系的出臺，將嚴格規(guī)定次級債融資僅能提高償付能力，而險企補充資本金只能另尋出路進行注資，換句話說，未來資本金將成為約束保險公司資金運用的一項重要指標(biāo)。

　　目前對資本金的新要求正處于調(diào)研階段。此前，由于保險業(yè)務(wù)快速發(fā)展，很多險企出現(xiàn)償付能力頻亮紅燈，多數(shù)險企紛紛通過發(fā)次級債補充資本金，提高償付能力。“但發(fā)行次級債并不能解決資本約束問題。”保監(jiān)會主席吳定富表示。

　　另一分析人士指出，發(fā)債只能暫時解決償付能力不足問題，卻變相增加了公司的負債。“此前監(jiān)管方面對次級債補充資本金沒有做出明確的限制，在保險資金運用風(fēng)險敞口不斷加大的背景下，有必要訂立新標(biāo)準(zhǔn)。”

　　伴隨著近期《保險資金運用管理暫行辦法》和多個配套文件出臺，進一步拓寬險資運用渠道，也對防范風(fēng)險提出新的要求。“無擔(dān)保債券、不動產(chǎn)、非上市股權(quán)等新的保險資產(chǎn)投資渠道都是風(fēng)險相對較高的領(lǐng)域，流動性風(fēng)險、市場風(fēng)險和管理風(fēng)險相對突出，并且具有一定的順周期特性，對風(fēng)險管理的要求很高。”吳定富指出，目前保監(jiān)會在調(diào)研對保險公司資本金的新要求，比如對次級債提高償付能力、補充資本金的比例做出要求。

　　據(jù)悉，上半年保監(jiān)會財務(wù)會計部研究起草了《保險公司資本補充和約束機制》課題研究報告，正在研究未來一定時期內(nèi)完善保險行業(yè)資本補充和約束機制的相關(guān)政策。同時，保監(jiān)會還將修訂《保險公司次級債管理辦法》，并研究修訂最低資本要求標(biāo)準(zhǔn)。一旦資本金新規(guī)出臺，次級債發(fā)行將不再是險企擴大業(yè)務(wù)和投資渠道的“救命稻草”，除了以債提高償付能力外，還需要股東拿出真金白銀補充資本金。保險專家分析，未來行業(yè)發(fā)展對保險公司股東的資金實力提出更高要求。

　　此外，針對不斷加大的投資風(fēng)險，吳定富表示，將引導(dǎo)保險機構(gòu)加強投資能力建設(shè)項目，制定保險機構(gòu)投資能力評估標(biāo)準(zhǔn)，對信用風(fēng)險管理能力、股票和基礎(chǔ)設(shè)施投資能力開展評估等，并指出保險資金運用監(jiān)管必須守住防范系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至今年8月末，險資運用余額達到4.3萬億元，目前全行業(yè)不良資產(chǎn)比例低于1％。