中國證監(jiān)會副主席姚剛6日下午做客中國政府網(wǎng)，就市場關(guān)注的問題與網(wǎng)友在線交流。他表示，目前初創(chuàng)期的企業(yè)還不能進入創(chuàng)業(yè)板。針對創(chuàng)業(yè)板高市盈率發(fā)行，他指出，政府并沒有過多干預(yù)價格，市場會有一個價值發(fā)現(xiàn)的過程。而實踐證明，創(chuàng)業(yè)板并沒有導(dǎo)致市場“失血”。

 　　沒有過多干預(yù)創(chuàng)業(yè)板價格

 　　他介紹，創(chuàng)業(yè)板在設(shè)計時借鑒了國外經(jīng)驗，并未針對處于初創(chuàng)期或“種子”期的企業(yè)，而是那些已成立了一段時間，有一定資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力，產(chǎn)品有一定市場的成長期企業(yè)。

 　　他表示，國外很多創(chuàng)業(yè)板市場最后沒有成功的主要原因是擬上市企業(yè)資源較少，條件過于寬松，讓那些還不是很成熟的企業(yè)進入市場。我國處于工業(yè)化時期，能保證有足夠的后備資源為市場提供新鮮的血液。因此，在創(chuàng)業(yè)板市場上掛牌的企業(yè)雖然不如主板那么穩(wěn)定，但比那些處于初創(chuàng)期、“種子”期企業(yè)的穩(wěn)定性要高一些。

 　　他認為，證監(jiān)會并沒有過多地干預(yù)價格，只是對價格過高的情況進行一定的指導(dǎo)，因為市場經(jīng)濟最重要的是供需雙方?jīng)Q定價格。有人呼吁證監(jiān)會指導(dǎo)價格，但價格不應(yīng)該由證監(jiān)會評斷，價格高低市場說了算，這是一個基本的原則?！蹲C券法》也規(guī)定證監(jiān)會不能參與發(fā)行定價，這是證監(jiān)會推行發(fā)行體制改革過程中非常重大的改革。“我相信證監(jiān)會也不會開倒車再回到行政干預(yù)價格的時代了”。

 　　此外，股價高低要讓市場檢驗。創(chuàng)業(yè)板公司上市后出現(xiàn)漲跌，經(jīng)過一段時間以后市場會給出一定的價格，這就是價值發(fā)現(xiàn)的過程。這個過程也會教育一些盲目跟風(fēng)的投資者，有親身體會才能更加謹慎。

 　　已有約960萬投資者開戶創(chuàng)業(yè)板

 　　姚剛介紹，截至目前，大概有960萬投資者通過投資者適當(dāng)性管理制度開戶創(chuàng)業(yè)板，實際參加二級市場交易的有92萬戶，約占開戶數(shù)的1/10。這說明，還有大量投資者在觀望，在審慎地進行抉擇，表明投資者適當(dāng)性管理制度比較有效。

 　　在我國資本市場，創(chuàng)業(yè)板是第一個運用投資者適當(dāng)性管理制度的，從執(zhí)行效果來看，對提高投資者對創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險的認識是很有好處的。隨著我國資本市場的寬度、廣度、深度不斷得到拓展，新的產(chǎn)品不斷出現(xiàn)，有的產(chǎn)品確實需要特別地提示風(fēng)險，所以今后可能還會在其他產(chǎn)品上引入這種投資者適當(dāng)性管理制度。

 　　集中上市防爆炒

 　　針對為何首批28家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)集中上市的提問，姚剛表示，這汲取了中小企業(yè)板集中發(fā)行、集中上市的經(jīng)驗，防止單只發(fā)行股票引發(fā)爆炒。此外，28只創(chuàng)業(yè)板股票的融資額是155億元，不如中冶一家上市189億元的融資額，所以不會使主板市場產(chǎn)生真正意義上的資金分流或“失血”現(xiàn)象。上市當(dāng)天主板市場指數(shù)上漲，實踐證明，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)確實沒有分流資金。

 　　他認為，市場的擔(dān)憂是一種靜態(tài)的觀察。這幾年有很多好的大型企業(yè)上市，投資者投資這些企業(yè)得到很好的收益。要用開放的眼光看待這個事情，不斷有新的血液進入資本市場，不斷從中尋找新的、好的股票，這就是市場的資源配置。

 　　不希望募資規(guī)模超預(yù)期

 　　姚剛表示，證監(jiān)會不希望募集資金超過預(yù)期目標。但由于法律規(guī)定公司上市有最低公開發(fā)行比例，在審核創(chuàng)業(yè)板企業(yè)時，一般會要求募集資金有可能超過預(yù)訂量的企業(yè)降低發(fā)行股數(shù)，所以絕大多數(shù)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行股數(shù)都已經(jīng)在最低限。在這種情況下，詢價時詢價機構(gòu)出價較高，融資額還是超過預(yù)期，只能通過后續(xù)監(jiān)管解決這個問題。

 　　他介紹，證監(jiān)會已經(jīng)對超募資金做了嚴格規(guī)定，如要有專戶存儲，保薦人持續(xù)關(guān)注資金是否會亂用。并有比主板市場更嚴格的規(guī)定，超募資金只能用于投資主業(yè)。此外，證監(jiān)會也在考慮像國外一樣通過存量發(fā)行來解決這個問題，但這些做法還需要綜合研究。