編者按
A股再現(xiàn)巨震，而這次的模式是全球共震。
對于進(jìn)行全球配置的機(jī)構(gòu)投資者而言，香港市場是一個重要風(fēng)向標(biāo)，盡管資金并未大幅流出，但顯然觀望情緒已濃。
而回到A股市場，去杠桿的后續(xù)效應(yīng)仍在發(fā)酵，分級基金正處于一個微妙時刻，監(jiān)管趨嚴(yán)已是大勢所趨。同時受到監(jiān)管檢查的還有券商量化對沖產(chǎn)品，這個在巨震市中“避險”的投資產(chǎn)品，其發(fā)展前景會否受限仍有變數(shù)。
導(dǎo)語
本輪全球市場下滑源頭是新興市場動蕩，而從資金流向來看，很多資金正囤集在香港觀望全球市場動向。
本報記者 譚楚丹 深圳報道
8月24日，上證指數(shù)單日下跌8.49%，創(chuàng)下8年最大跌幅。而與上證指數(shù)一樣，全球市場當(dāng)日亦遭遇較大的單邊下行。
其中，香港恒指下跌5.17%、臺灣加權(quán)指數(shù)下跌4.84%、日經(jīng)225指數(shù)下跌4.61%；截至發(fā)稿時，歐洲市場，英金融時報指數(shù)下跌4.42%、德國DAX指數(shù)下滑4.64%、法國CAC40指數(shù)跌5.05%。
中金公司分析師劉剛認(rèn)為，本輪全球市場下滑源頭是新興市場動蕩，前期美元升值和美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫是大背景，人民幣貶值和大宗商品下跌則加劇了進(jìn)一步的波動。
廣州一名投資海外市場的私募人士表示，美股接下來會一路走熊，短期內(nèi)會有反彈，但不會超過前期高點(diǎn)，同時也是奪命出逃的機(jī)會。而其透露，香港市場目前正聚集大量資金，觀望全球市場走向。
亞太地區(qū)指數(shù)集體跳水
8月24日，在全球市場中，亞太地區(qū)首先大幅下行。
上證指數(shù)開盤后一路深度回調(diào)，曾一度跌破3200點(diǎn)，最終以8.49％的跌幅結(jié)束當(dāng)天行情。
香港恒生指數(shù)則收報21251.57點(diǎn)，下滑5.17%，國企指數(shù)收報9602點(diǎn)，大跌592點(diǎn)，跌幅為2.81%。
臺股自一個月以來陰跌后，24日單日跌幅跳崖，上午一度下跌7.2%，成為1990年以來最大跌幅。收盤時，臺灣加權(quán)指數(shù)收報7410.34點(diǎn)，下跌4.84%。
在這種情況下，臺灣“金管會”出手救市，要求自8月24日起，投資人融券賣出及借券賣出上市（柜）股票及臺灣存托憑證，賣出價格不得低于前一營業(yè)日收盤價，惟證券商及期貨商的避險需求不在此限。
臺灣“行政院”就股市召開會議，稱不排除在必要時啟動國安基金救市機(jī)制。
日韓地區(qū)亦表現(xiàn)不佳，日本日經(jīng)225指數(shù)跳水4.61%，收報18540.68點(diǎn)；韓國綜合指數(shù)以1829.81收盤，跌幅2.47%，韓國金融服務(wù)委員會稱，將于25日早上7點(diǎn)半在首爾開會評估股市。
印尼雅加達(dá)綜合指數(shù)跌幅擴(kuò)大至3.97%，收報4163.729點(diǎn)，為2013年8月來最大跌幅。澳大利亞S&P/ASX 200指數(shù)跌幅擴(kuò)大至4.09%，為2011年來最大跌幅。
8月24日，歐洲股市開盤即跌。截至發(fā)稿前，英金融時報指數(shù)下跌4.42%、德國法蘭克福DAX指數(shù)下跌4.64%、法國巴黎CAC40指數(shù)下跌5.05%。
廣州一名投資海外市場的私募人士表示，“上周若美股能扛住的話，今天也不會這么恐慌。今天一大早南非蘭特匯率直接跳空低開，這是非常罕見的，南非蘭特作為典型的商品貨幣，上周五收盤是12.96。亞洲馬來西亞林吉特兌美元暴跌超過3％，已經(jīng)非常接近98年金融風(fēng)暴崩盤的價位了。”
事實(shí)上，全球市場自上周已“哀鴻遍野”。美股上周五已經(jīng)遭遇暴跌，道瓊斯指數(shù)、標(biāo)普500指數(shù)、納斯達(dá)克指數(shù)分別為16459.75、1970.89、4706.04點(diǎn)；跌幅分別達(dá)3.12%、3.19%、3.52%。其中標(biāo)普500指數(shù)為2011年11月以來的最大單日下跌。
中金公司分析師劉剛表示，本輪全球市場集體下行的源頭，主要來自于新興市場的動蕩。“從2015年5月初高點(diǎn)以來，MSCI新興市場指數(shù)已累計(jì)下跌超過22%。”
劉剛分析，6月以來希臘危機(jī)升級導(dǎo)致其退歐風(fēng)險急劇上升、以及A股市場大跌都對整體新興市場投資情緒造成打擊，而隨后美元再度走強(qiáng)、以及美聯(lián)儲加息預(yù)期升溫則是導(dǎo)致新興市場大幅下跌和本幣貶值的主要原因。除此之外，大宗商品再度走弱和近期人民幣波動加大則進(jìn)一步打擊了全球風(fēng)險偏好，對新興市場而言無異于雪上加霜。
深圳上善若水資產(chǎn)管理公司侯安揚(yáng)則向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者分析，全球市場崩潰還是主要源于全球宏觀經(jīng)濟(jì)的下行。
“全球整個經(jīng)濟(jì)環(huán)境給人感覺是混亂的。歐元和黃金在上漲，但缺乏一個清晰的投資邏輯；而美股市場，從過去經(jīng)驗(yàn)來看，美元加息時股市往往表現(xiàn)不錯，但現(xiàn)在美國股市卻反映出暴跌，這是一個非常反常的現(xiàn)象。過往救市時，美國從來不會采取印鈔票的方式救市，現(xiàn)在都已打破已有規(guī)律。”
機(jī)構(gòu)投資者觀望氣氛濃重
在低迷的全球市場下，投資機(jī)構(gòu)紛紛減倉，避險為上。
深圳一名港股投資專業(yè)人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者，其在24日當(dāng)天已經(jīng)把股票全部清倉。其在今年上半年趕上了4月港股飆漲的時候，收益曾超過100%，但如今，在經(jīng)歷7、8月的港股熊市后，“利潤全吐回去了，我買的是牛熊證，虧了80%。”
其表示，目前風(fēng)險較大，未來不會再投錢到股票市場，目前他轉(zhuǎn)向在P2P上做投資。
上述廣州私募人士表示，其7月時港股股票資產(chǎn)還有100來萬，如今縮水至60來萬。“除了停牌股外，我現(xiàn)在是深度套牢。”
他相信，港股短期內(nèi)將會有一波反彈，“這波反彈應(yīng)該是投資者們奪命出逃的機(jī)會。”
侯安揚(yáng)亦有進(jìn)行港股投資，但在他看來，港股有較大的投資機(jī)會，因?yàn)楣乐递^低。“恒生指數(shù)市盈率不到9倍，國企指數(shù)才7倍，估值體系還是很有吸引力。”
“港股投資者主要是境外機(jī)構(gòu)投資者，而港股是個小市場，賣出港股，對他們整個資產(chǎn)組合而言影響不大。” 侯安揚(yáng)表示。
在侯安揚(yáng)看來，港股一旦下跌，很容易跌到底部，這就會有很多機(jī)會。“港股要比A股便宜，ah溢價又高，我覺得現(xiàn)階段買入港股會更好。”
不過，作為全球金融中心之一，港股在這輪全球市場下跌中仍難免受到影響。
上述廣州私募人士表示，“不管哪個地區(qū)市場跌，香港市場會跟著下跌。香港市場本身是個提款機(jī)，譬如歐洲市場下滑，投資者就會選擇賣掉香港股票資產(chǎn)回歐洲救急。”
但據(jù)其觀察，香港市場還未出現(xiàn)大規(guī)模的資金撤退。
“港匯一直在7.75-7.76之間波動，這表示資金還沒有撤離出香港，除非到了7.76-7.77區(qū)間，才會顯示出資金撤退的信號。摩根系機(jī)構(gòu)目前只是小幅減倉，減持金額在幾千萬到1個億，但這對他們的持股比例來說，其實(shí)是微不足道的。”
同時，他表示，從資金流向來看，機(jī)構(gòu)也并未進(jìn)場，很多資金正屯集在香港觀望。“其他區(qū)域市場出現(xiàn)波動的時候，香港倒還是避風(fēng)港，因?yàn)橄愀鄣墓善辟Y產(chǎn)等同美元資產(chǎn)，香港股票估值也比較低，此外香港資金來往成本很低，也不受限制。”
而香港財政司司長曾俊華于24日盤后公開表示，香港作為外向型經(jīng)濟(jì)體，會受到外圍經(jīng)濟(jì)變化的影響，但目前香港金融市場秩序仍然良好，交投結(jié)算維持暢順，港元及拆息市場、利率匯率市場保持穩(wěn)定，未見有大量資金流出香港。
