約50款理財(cái)產(chǎn)品提前終止 招行占半

 

　　時(shí)代周報(bào)記者 曾令俊 發(fā)自廣州

 

　　9月，初秋已至。證監(jiān)市場(chǎng)整肅風(fēng)暴，在醞釀中爆發(fā)。在此大背景下，一則“銀行理財(cái)資金入市被叫停”的消息在業(yè)內(nèi)廣為流傳，引起市場(chǎng)震動(dòng)。

 

　　不過，據(jù)時(shí)代周報(bào)記者向多家銀行的資管部門負(fù)責(zé)人核實(shí)，并未有銀行收到此類文件，理財(cái)資金入市的相關(guān)規(guī)定也沒有變化。中國(guó)證券結(jié)算公司發(fā)布聲明稱，未發(fā)布此類通知，相關(guān)業(yè)務(wù)未有變化。國(guó)金證券銀行業(yè)分析師馬鯤鵬也向時(shí)代周報(bào)記者證實(shí)，理財(cái)資金入市并未被叫停。

 

　　事實(shí)上，除面向高凈值私人銀行客戶的產(chǎn)品外，銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資范圍一直就不包括權(quán)益類資產(chǎn)。中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司在辟謠文件中重申的理財(cái)產(chǎn)品投資范圍跟一直以來的規(guī)定沒有變化，理財(cái)資金通過配資業(yè)務(wù)間接參與權(quán)益類資本市場(chǎng)這一模式并未被叫停。

 

　　但一個(gè)不可忽視的事實(shí)是，自6月股市進(jìn)入震蕩期后，與股市相關(guān)的產(chǎn)品非自愿提前中止的數(shù)量大大增多。“其中，包括信托、券商資管、基金發(fā)行的一些產(chǎn)品，用于配資的部分因股市下跌觸及止損線而被平倉(cāng)或是獲利退出。”普益財(cái)富研究員李林夏說。

 

　　據(jù)銀率網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，截至8月底，約50款銀行理財(cái)產(chǎn)品提前終止。招商銀行占到其中27款，數(shù)量最多。

 

　　銀行方面未收到通知

 

　　“接到中國(guó)結(jié)算通知，已暫停銀行理財(cái)資金作為委托人開立定向?qū)Ｓ米C券賬戶，暫停銀行理財(cái)資金通過專項(xiàng)計(jì)劃或信托計(jì)劃作為委托人開立定向?qū)Ｓ米C券賬戶，銀行自有資金不受上述限制，通知之日開始執(zhí)行。”9月初，一份《證券賬戶自律管理承諾書》在網(wǎng)絡(luò)上廣為傳播。市場(chǎng)將之解讀為理財(cái)產(chǎn)品從事權(quán)益類投資被突然叫停。

 

　　時(shí)代周報(bào)記者就此與多家銀行資管部門負(fù)責(zé)人核實(shí)。9月2日，廣發(fā)銀行資管部一位不愿具名的負(fù)責(zé)人告訴時(shí)代周報(bào)記者，并未收到相關(guān)通知，銀行理財(cái)資金入市的相關(guān)規(guī)定和此前一樣沒有發(fā)生變化。

 

　　中國(guó)證券結(jié)算公司也在發(fā)布會(huì)上聲明，未發(fā)布此類通知，相關(guān)業(yè)務(wù)沒有發(fā)生變化。銀行理財(cái)產(chǎn)品可以開立證券賬戶參與標(biāo)準(zhǔn)化債券、信貸資產(chǎn)支持證券、優(yōu)先股等固定收益類產(chǎn)品的投資。

 

　　有關(guān)理財(cái)資金不得投資于二級(jí)市場(chǎng)公開交易的股票，在此前的監(jiān)管文件上，主要體現(xiàn)在2009年65號(hào)文《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)投資管理有關(guān)問題的通知》，《通知》明確規(guī)定“不得投資于境內(nèi)二級(jí)市場(chǎng)公開交易的股票或與其相關(guān)的證券投資基金”“理財(cái)資金參與新股申購(gòu)，應(yīng)符合國(guó)家法律法規(guī)和監(jiān)管規(guī)定”“理財(cái)資金不得投資于未上市企業(yè)股權(quán)和上市公司非公開發(fā)行或交易的股份”。

 

　　但是，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)的高資產(chǎn)凈值客戶、私人銀行客戶、機(jī)構(gòu)客戶產(chǎn)品并不受上述限制。

 

　　馬鯤鵬介紹說，中證登僅要求銀行作為單一委托人的定向及專戶一對(duì)一產(chǎn)品提供承諾書、只限制單一委托賬戶不進(jìn)行權(quán)益類投資，對(duì)其他類型的產(chǎn)品沒有要求。而理財(cái)配資業(yè)務(wù)的證券賬戶都是由(提供優(yōu)先級(jí)資金的)銀行和劣后級(jí)資金提供方共同設(shè)立的集合委托賬戶，并不受承諾書的限制，而單一委托賬戶則一直是不能投資于權(quán)益類資產(chǎn)的。

 

　　約50款理財(cái)產(chǎn)品提前終止

 

　　雖然理財(cái)資金入市的相關(guān)規(guī)定與之前相比沒有變化，但與股市有關(guān)的權(quán)益類產(chǎn)品終止數(shù)量卻在增多。由于部分銀行理財(cái)產(chǎn)品凈值跌破預(yù)警線，多家銀行發(fā)布產(chǎn)品提前終止公告。此次理財(cái)產(chǎn)品提前終止潮波及國(guó)有銀行及多家股份制銀行，例如招商銀行、中信銀行、廣發(fā)銀行、建設(shè)銀行、渣打銀行等。

 

　　時(shí)代周報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，提前終止的理財(cái)產(chǎn)品已超50款。其中，招行上榜次數(shù)最多，占全部被提前終止理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量的一半；緊隨其后的中信銀行，也有10款。外資銀行中，渣打銀行共有6款產(chǎn)品。此外，廣發(fā)、建行、平安和交行也有產(chǎn)品提前終止。

 

　　建設(shè)銀行明確表示：“由于近期A股市場(chǎng)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，股票大幅下跌，導(dǎo)致該信托單元凈值跌破預(yù)警線，在次級(jí)投資者追加保證金的情況下仍有較大的投資風(fēng)險(xiǎn)，為保護(hù)優(yōu)先級(jí)投資者利益，因此提前終止。”

 

　　據(jù)普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自2015年6月股市大跌開始后，與股市有關(guān)的產(chǎn)品非自愿提前中止的數(shù)量開始大大增多。結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品用于打新的部分，雖然還未進(jìn)場(chǎng)，也因IPO暫停而折返。銀行理財(cái)資金作為這些產(chǎn)品的優(yōu)先級(jí)受益人，雖然幾乎沒有受損，但隨著這些產(chǎn)品的提前終止，為了保證資金安全，部分銀行也開始撤回借這些途徑入市的理財(cái)資金。

 

　　普益財(cái)富研究員李林夏指出，出現(xiàn)這種現(xiàn)象系因此類理財(cái)產(chǎn)品多為預(yù)期收益型產(chǎn)品，當(dāng)對(duì)接股市資金退出后，很難再找到能在剩余時(shí)間內(nèi)提供高收益的投向，銀行無法完成之前承諾的收益，因而選擇提前終止，且在終止時(shí)還能按照之前約定的收益率計(jì)算提供給投資者的實(shí)際收益。

 

　　另一個(gè)提前終止的原因是，目前資金面寬松，個(gè)別銀行不太缺錢，亦無需過多的資金在其資產(chǎn)池內(nèi)運(yùn)作，于是選擇提前終止。區(qū)別在于前者銀行傾向于發(fā)行新的收益較低的產(chǎn)品讓這部分投資者認(rèn)購(gòu)。

 

　　“銀行理財(cái)產(chǎn)品通過信托、券商資管、基金等產(chǎn)品入市，當(dāng)這些產(chǎn)品提前中止時(shí)，對(duì)接它們的銀行理財(cái)資金就得回流，我們并不確定有多少家銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品與其對(duì)接，也不能估算對(duì)接的理財(cái)產(chǎn)品中有多少比例的資金參與其中，能確定的是，入市比例越大的理財(cái)產(chǎn)品提前中止的可能性越大。”李林夏表示，就目前統(tǒng)計(jì)到的數(shù)據(jù)來看，7月份開始提前中止的產(chǎn)品數(shù)量尤盛。此外，部分信托產(chǎn)品也出現(xiàn)提前中止。

 

　　不過，從銀行提前終止對(duì)接股市的理財(cái)產(chǎn)品可看出，目前股市來自機(jī)構(gòu)的場(chǎng)外杠桿資金規(guī)模大大縮減。普益財(cái)富分析認(rèn)為，銀行理財(cái)之前進(jìn)入資本市場(chǎng)的資金，部分被套，部分主動(dòng)退出。部分主動(dòng)退出的資金，有的是因?yàn)楂@利和強(qiáng)制平倉(cāng)退出。還有一些原計(jì)劃進(jìn)入的資金，面臨突如其來的震蕩，放棄入市。

 

　　“銀行理財(cái)尚有大量資金沉淀于貨幣市場(chǎng)，暫未予以配置或委外。同時(shí)，當(dāng)前信用債、利率債的認(rèn)購(gòu)倍數(shù)處于較高水平，顯示出市場(chǎng)待配資金較多，與我們調(diào)研的結(jié)果相吻合。”光大證券指出，“綜合以上因素，我們判斷銀行理財(cái)資金的回流在短期內(nèi)停止的概率不高。”

 

　　理財(cái)資金入市風(fēng)險(xiǎn)可控

 

　　隨著半年報(bào)的披露，各大銀行理財(cái)資金入市的規(guī)模也公之于眾。

 

　　建行方面表示，建行資金投于資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)敞口較低。其中，對(duì)證券公司授信規(guī)模500億-600億元；股票質(zhì)押貸款不到200億元，質(zhì)押率50%-60%，且股票質(zhì)押只是作為增信手段的一種，不是第一還款來源。

 

　　至于理財(cái)資金與資本市場(chǎng)對(duì)接的規(guī)模，在8月31日的中期業(yè)績(jī)說明會(huì)上，建行董事長(zhǎng)王洪章透露，規(guī)模尚未達(dá)400億元，占理財(cái)資金余額3%左右。此外，建行子公司自營(yíng)資金投資股市的規(guī)模在30億-40億元，并且目前已實(shí)現(xiàn)盈利10億-20億元。

 

　　工商銀行則稱，理財(cái)產(chǎn)品的中國(guó)股市敞口大約1773億元，風(fēng)險(xiǎn)敞口較小，處可控狀態(tài)。工行行長(zhǎng)易會(huì)滿表示，截至6月底，工行理財(cái)產(chǎn)品投資和資本市場(chǎng)有關(guān)的有1773億元，占整個(gè)理財(cái)產(chǎn)品總規(guī)模的8.3%。其中，委托合作機(jī)構(gòu)直接投資于二級(jí)市場(chǎng)的不到400億元，占整個(gè)理財(cái)總數(shù)規(guī)模的1.9%。其他的資金主要投向新股申購(gòu)、股票質(zhì)押融資等低風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，并且投資風(fēng)險(xiǎn)可控。

 

　　同樣身為國(guó)有銀行的交通銀行，面對(duì)上半年如火如荼的資本市場(chǎng)，相對(duì)保守。今年上半年，交行權(quán)益類投資為1393億元，權(quán)益類投資中大多數(shù)為兩融相關(guān)業(yè)務(wù)，存續(xù)規(guī)模約1000億元。除此之外，還有一些結(jié)構(gòu)化證券業(yè)務(wù)、結(jié)構(gòu)化定增業(yè)務(wù)和股票質(zhì)押式回購(gòu)等。

 

　　今年上半年，招行理財(cái)資金投資兩融受益權(quán)業(yè)務(wù)的規(guī)模為863.47億元，較年初增長(zhǎng)29.73%；理財(cái)資金投資股票二級(jí)市場(chǎng)配資業(yè)務(wù)的規(guī)模約為1523億元；理財(cái)資金投資股票質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的規(guī)模約為325.26億元。上述三者相加，招行目前投入股市的業(yè)務(wù)規(guī)模在2711.73億元。

 

　　興業(yè)銀行盡管并未在投資者交流會(huì)上披露具體數(shù)據(jù)，但該行風(fēng)險(xiǎn)管理部總經(jīng)理鄒積敏坦言，“近期股市劇烈波動(dòng)，資本市場(chǎng)類業(yè)務(wù)，主要是結(jié)構(gòu)化證券投資等配資類業(yè)務(wù)承受了一定的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)壓力，部分業(yè)務(wù)觸發(fā)預(yù)警平倉(cāng)機(jī)制”。

 

　　興業(yè)銀行計(jì)劃與財(cái)務(wù)部總經(jīng)理李健也表示：“上半年理財(cái)業(yè)務(wù)快速發(fā)展的一個(gè)原因是國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)走強(qiáng)，資本市場(chǎng)相關(guān)的權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品增長(zhǎng)較快，下半年從供給端來看，隨著資本市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，本行調(diào)整理財(cái)產(chǎn)品的投資策略，大幅減少了權(quán)益類資產(chǎn)的配置。”