近期銀行理財(cái)面臨窘境，在漫長(zhǎng)的降息降準(zhǔn)周期下，高收益產(chǎn)品的缺乏，大額存單的推出以及“取消存款上限”，標(biāo)志著利率市場(chǎng)化進(jìn)程進(jìn)入收尾階段，極大地沖擊保本型理財(cái)產(chǎn)品所占據(jù)的市場(chǎng)份額，低收益產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力逐漸走弱。在發(fā)行收益雙降的情況下，專家認(rèn)為，銀行理財(cái)產(chǎn)品將向五個(gè)方向轉(zhuǎn)變，其中預(yù)期收益型產(chǎn)品將向凈值型轉(zhuǎn)變，銀行也會(huì)嚴(yán)格區(qū)分一般個(gè)人客戶、高資產(chǎn)凈值客戶和私人銀行客戶，進(jìn)行理財(cái)產(chǎn)品銷售的分類管理。未來銀行理財(cái)將會(huì)逐漸朝著大資管的方向發(fā)展。

 

　　■新快報(bào)記者 黎華聯(lián)

 

　　平均收益率一年降低約兩成

 

　　在漫長(zhǎng)的降息降準(zhǔn)周期下，銀行理財(cái)產(chǎn)品已進(jìn)入低利時(shí)代。事實(shí)上，去年四季度以來，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率呈現(xiàn)出持續(xù)下跌的態(tài)勢(shì)。

 

　　普益財(cái)富監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，上周銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率為4.54%，其中預(yù)期最高收益率在6%及以上的理財(cái)產(chǎn)品共15款，市場(chǎng)占比為1.71%，環(huán)比下降0.87個(gè)百分點(diǎn)。

 

　　而央行六次降息之前的2014年上半年，理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率約為5.5%，預(yù)期最高收益率在6%以上的產(chǎn)品也數(shù)量充裕。換句話說，一年以來，銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均收益率下降約兩成。

 

　　“一方面是央行連續(xù)通過降息和降準(zhǔn)釋放流動(dòng)性，為市場(chǎng)補(bǔ)充了數(shù)千億元乃至更高量級(jí)的資金，同時(shí)存貸比監(jiān)管的取消也使得銀行對(duì)于資金需求的迫切程度進(jìn)一步下降，作為存款替代的理財(cái)產(chǎn)品的收益率自然難以飆升；另一方面，受經(jīng)濟(jì)景氣度影響，優(yōu)質(zhì)信貸資產(chǎn)減少，銀行能夠做出高性價(jià)比投資的機(jī)會(huì)進(jìn)一步降低，理財(cái)產(chǎn)品的收益率自然也難以上漲。”一位國(guó)有銀行有關(guān)人士對(duì)新快報(bào)記者表示。

 

　　銀率網(wǎng)分析師殷燕敏認(rèn)為，隨著利率水平的不斷走低，銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益中樞將繼續(xù)下移，預(yù)期收益率超5%的理財(cái)產(chǎn)品占比將繼續(xù)減少，預(yù)期收益率在3%至4%之間的理財(cái)產(chǎn)品占比將增加。

 

　　發(fā)行量負(fù)增長(zhǎng)，四季度或繼續(xù)收縮

 

　　銀率網(wǎng)發(fā)布的報(bào)告顯示，2015年三季度，銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)行量負(fù)增長(zhǎng)，理財(cái)產(chǎn)品同比減少8.61%。三季度人民幣理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率跌至4.62%，創(chuàng)近三年季內(nèi)最大跌幅。外幣理財(cái)產(chǎn)品平均收益率下行至2013年初水平。

 

　　分析師閆自杰認(rèn)為，目前已進(jìn)入一個(gè)較長(zhǎng)期限的低利率時(shí)期，固定收益類產(chǎn)品收益下滑短期內(nèi)難有改觀。銀行普遍有四季度收緊投資規(guī)模，加強(qiáng)風(fēng)控管理的傳統(tǒng)，因此預(yù)計(jì)第四季度銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模會(huì)進(jìn)一步收縮。

 

　　一位股份制商業(yè)銀行理財(cái)部人士表示，銀行的理財(cái)業(yè)務(wù)分同業(yè)理財(cái)和個(gè)人理財(cái)兩種，實(shí)際上，同業(yè)理財(cái)受政策影響比較大，而個(gè)人理財(cái)本身對(duì)政策敏感度不是特別高?？偟膩碚f，受降息的影響，市場(chǎng)資金進(jìn)一步寬松，銀行的個(gè)人和同業(yè)理財(cái)?shù)氖找媛识汲尸F(xiàn)下行的趨勢(shì)，但個(gè)人理財(cái)所受的影響相對(duì)更小。

 

　　事實(shí)上，理財(cái)產(chǎn)品的購買群體年齡結(jié)構(gòu)也發(fā)生了變化，即原來有兩成50歲以上的客戶，現(xiàn)在占比達(dá)到三成。據(jù)某銀行的客戶經(jīng)理介紹，降息等因素正在逐漸改變市民的理財(cái)觀念，尤其那些年齡較大的客戶，也開始嘗試儲(chǔ)蓄之外的理財(cái)方式。

 

　　銀行理財(cái)產(chǎn)品向凈值型轉(zhuǎn)變

 

　　恒豐銀行研究院執(zhí)行院長(zhǎng)、中國(guó)人民大學(xué)重陽金融研究院客座研究員董希淼曾撰文表示，在后利率市場(chǎng)化時(shí)代，隨著市場(chǎng)的發(fā)展和監(jiān)管的規(guī)范，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)和理財(cái)產(chǎn)品將發(fā)生五個(gè)方面的變化。

 

　　首先，理財(cái)業(yè)務(wù)將成為銀行戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)。隨著利率市場(chǎng)化的深入推進(jìn)，居民金融資產(chǎn)配置中存款比例將持續(xù)下降，銀行存款流失是不可逆轉(zhuǎn)趨勢(shì)，只有提供豐富多樣的理財(cái)產(chǎn)品選擇，才能吸引和留住客戶。

 

　　其次，理財(cái)業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新將大大增強(qiáng)。在利率市場(chǎng)化的條件下，商業(yè)銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)進(jìn)一步加劇。面臨生存和發(fā)展的巨大壓力，銀行理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新將由被動(dòng)轉(zhuǎn)向主動(dòng)，產(chǎn)品研發(fā)將由過去的產(chǎn)品導(dǎo)向型向客戶導(dǎo)向型轉(zhuǎn)變，更多考慮客戶需求和體驗(yàn)。而利率市場(chǎng)化使原來割裂的貨幣市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)等金融市場(chǎng)緊密地聯(lián)系在一起，銀行在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲得更大的自主權(quán)和主動(dòng)權(quán)，也為理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新提供了更多可能。

 

　　從產(chǎn)品形式看，預(yù)期收益型產(chǎn)品將向凈值型轉(zhuǎn)變。從全球成熟國(guó)家來看，銀行理財(cái)產(chǎn)品幾乎都是凈值型產(chǎn)品。這種產(chǎn)品形式，以合理的凈值波動(dòng)來客觀地反映市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)收益水平，有效傳遞“買者自負(fù)，賣者有責(zé)”理念。

 

　　從服務(wù)對(duì)象看，理財(cái)業(yè)務(wù)客戶群體將進(jìn)一步細(xì)分。銀行應(yīng)嚴(yán)格區(qū)分一般個(gè)人客戶、高資產(chǎn)凈值客戶和私人銀行客戶，進(jìn)行理財(cái)產(chǎn)品銷售的分類管理。比如，對(duì)于一般個(gè)人客戶，只提供低風(fēng)險(xiǎn)、收益穩(wěn)健的理財(cái)產(chǎn)品。

 

　　從運(yùn)營(yíng)機(jī)制看，將出現(xiàn)理財(cái)事業(yè)部或資管子公司。部分銀行還將探索成立資產(chǎn)管理子公司，將理財(cái)業(yè)務(wù)分拆出來，在公司治理、激勵(lì)與約束制度等方面實(shí)行完全獨(dú)立的運(yùn)營(yíng)。

 

　　沖擊低收益市場(chǎng)， 邁向大資管時(shí)代

 

　　“在缺乏高收益高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的同時(shí)，低風(fēng)險(xiǎn)低收益的產(chǎn)品也受到?jīng)_擊。”普益財(cái)富表示，利率市場(chǎng)化進(jìn)程進(jìn)入收尾階段，這將極大沖擊保本型理財(cái)產(chǎn)品所占據(jù)的市場(chǎng)份額。

 

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，一般情況下大額存單利率將高過存款利率，而且大額存單對(duì)于銀行來說成本更低，對(duì)于投資者來說套現(xiàn)也更加靈活，因此保本型產(chǎn)品吸引力進(jìn)一步降低。另外，資產(chǎn)端的變化也影響了銀行理財(cái)市場(chǎng)。流動(dòng)性寬松背景下，可投資資產(chǎn)收益率持續(xù)下降，倒逼理財(cái)產(chǎn)品收益率下滑。

 

　　因此，單一的“固定收益”特色的銀行理財(cái)產(chǎn)品已不足以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的變化，轉(zhuǎn)型勢(shì)在必行。普益財(cái)富曾發(fā)布報(bào)告表示，產(chǎn)品收益雙降對(duì)商業(yè)銀行而言既是挑戰(zhàn)也是機(jī)會(huì)。經(jīng)驗(yàn)表明，利率市場(chǎng)化期間，商業(yè)銀行的資金成本通常會(huì)顯著上升，存貸利差收窄，并出現(xiàn)中小銀行倒閉的現(xiàn)象。發(fā)展中間業(yè)務(wù)，尤其是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)往往是應(yīng)對(duì)利率市場(chǎng)化一項(xiàng)有效的選擇。

 

　　利率市場(chǎng)化迫使銀行“存款立行”的舊理念發(fā)生徹底改變，商業(yè)銀行目前的銀行理財(cái)必須朝著大資管行邁進(jìn)。畢竟，傳統(tǒng)的重資產(chǎn)業(yè)務(wù)已難以為繼，必須開拓新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。通常，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中產(chǎn)品銷售是最大的瓶頸，銷售不僅能解決投資者的投資需求，還可以帶動(dòng)對(duì)公、對(duì)私等相關(guān)存貸匯業(yè)務(wù)的發(fā)展，其貢獻(xiàn)度遠(yuǎn)大于代理和代銷類業(yè)務(wù)。在利率市場(chǎng)化的背景下，傳統(tǒng)的低收益銀行理財(cái)?shù)氖袌?chǎng)將會(huì)逐漸被壓縮，未來銀行理財(cái)將會(huì)逐漸朝著大資管的方向發(fā)展。

 

　　新快辭典

 

　　大資管

 

　　資管即資產(chǎn)管理，大是一個(gè)泛指，緣由在于隨著監(jiān)管的不斷放開，原有資管業(yè)務(wù)外延不斷拓展。事實(shí)上，大資管準(zhǔn)確對(duì)應(yīng)的應(yīng)當(dāng)是信托概念，將資產(chǎn)托管給機(jī)構(gòu)去管理。

 

　　資管的稱謂是針對(duì)機(jī)構(gòu)而言的，也就是機(jī)構(gòu)對(duì)客戶托付的資產(chǎn)進(jìn)行管理。對(duì)客戶而言，可以稱作理財(cái)，即客戶尋求可信賴的機(jī)構(gòu)為自己的資產(chǎn)進(jìn)行保值并且增值。

 

　　大資管也讓普通大眾可選擇信賴的機(jī)構(gòu)對(duì)存款、基金、保險(xiǎn)等財(cái)富進(jìn)行管理。