原標(biāo)題： 南京銀行多空分級(jí)理財(cái)產(chǎn)品頗高深 投資人須認(rèn)真選擇方可有備無(wú)患

 

　　在銀行理財(cái)產(chǎn)品紛紛創(chuàng)新的趨勢(shì)下，券商、基金盛行的多空分級(jí)產(chǎn)品如今也開(kāi)始出現(xiàn)在銀行里，南京銀行推出的相關(guān)產(chǎn)品很難輕易理解，投資人在購(gòu)買類似產(chǎn)品時(shí)還需要仔細(xì)掂量

 

　　在《投資者報(bào)》推出的2015年銀行理財(cái)“瑯琊榜”上，按照發(fā)行數(shù)量排名前10的銀行中，在已到期的產(chǎn)品中，南京銀行的平均預(yù)期收益率最高，為5.47%。

 

　　盡管整體收益率表現(xiàn)不錯(cuò)，但是從Wind數(shù)據(jù)顯示的情況來(lái)看，南京銀行理財(cái)業(yè)績(jī)分化嚴(yán)重，有19只未達(dá)到產(chǎn)品預(yù)期，此外還有6只的實(shí)際收益率超出預(yù)期。

 

　　面對(duì)這一統(tǒng)計(jì)結(jié)果，南京銀行資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人告訴《投資者報(bào)》記者：“Wind統(tǒng)計(jì)方式有理解方面的誤差，之所以有未達(dá)到預(yù)期，還有超出預(yù)期的，全因多空分級(jí)的產(chǎn)品設(shè)計(jì)所致。”

 

　　值得注意的是，除了平均預(yù)期收益率表現(xiàn)不錯(cuò)，南京銀行在信息披露方面做得還是不錯(cuò)的。截至11月，南京銀行今年一共發(fā)行了1450只產(chǎn)品，全部都在網(wǎng)站上能找到公開(kāi)的收益率信息。而今年有將近七成的銀行信息披露不完善。

 

　　　業(yè)績(jī)分化嚴(yán)重？

 

　　從Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示來(lái)看，南京銀行理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際收益率差異比較大。在已經(jīng)到期的理財(cái)產(chǎn)品中，有6只理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際收益率超出預(yù)期。

 

　　其中，超出比例最高的前三只產(chǎn)品分別是2015年“聚鑫1501期1”91天(空級(jí))人民幣理財(cái)產(chǎn)品B00025的實(shí)際年化收益率高達(dá)9.68%，預(yù)期收益率上限為5.6%；2015年“聚鑫1501期3”91天(空級(jí))人民幣理財(cái)產(chǎn)品B00040的實(shí)際年化收益率高達(dá)7.46%，預(yù)期收益率上限為5.25%；2015年“聚鑫6號(hào)2”91天(空級(jí))人民幣理財(cái)產(chǎn)品B00023的實(shí)際收益率為7.68%，預(yù)期收益率上限為5.6%。

 

　　業(yè)績(jī)超出預(yù)期，對(duì)于投資人來(lái)說(shuō)，的確是一件好事，但是也有產(chǎn)品的實(shí)際收益率沒(méi)有達(dá)到預(yù)期。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，有高達(dá)19只產(chǎn)品未達(dá)到預(yù)期最高收益率，差距達(dá)到1.53%~11%。不過(guò)要承認(rèn)的一點(diǎn)是，多數(shù)產(chǎn)品都達(dá)到了預(yù)期收益率的下限。

 

　　其中，差距最大的一只產(chǎn)品為2015年“聚鑫結(jié)構(gòu)性1501期10”35天人民幣理財(cái)產(chǎn)品B00037，其預(yù)期收益率最高為14%，但是僅實(shí)現(xiàn)了3%的收益率。該產(chǎn)品主要投資于股票、債券。差距排名第二的是該系列的第4期產(chǎn)品，成立于5月20日，期限為91天的實(shí)際收益率為3%，但是預(yù)期收益率最高為10.5%，兩者相差7.5%。

 

　　記者注意到，這些未達(dá)到預(yù)期收益率上限的理財(cái)產(chǎn)品多是投資股票市場(chǎng)。不過(guò)，南京銀行資產(chǎn)管理部相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受《投資者報(bào)》記者采訪時(shí)表示，不能因?yàn)槟承┊a(chǎn)品沒(méi)有達(dá)到預(yù)期收益率就否認(rèn)產(chǎn)品的理財(cái)能力。

 

　　多空分級(jí)產(chǎn)品所致

 

　　上述南京銀行資產(chǎn)管理部相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，“聚鑫”系列理財(cái)產(chǎn)品是金梅花系列項(xiàng)下的子系列理財(cái)產(chǎn)品，其投資范圍和南京銀行普通理財(cái)產(chǎn)品一致，將委托資金投資于高流動(dòng)性及較低風(fēng)險(xiǎn)的固定收益類資產(chǎn)(含債券、貨幣市場(chǎng)工具等)。

 

　　該負(fù)責(zé)人還表示，不同的是，“聚鑫”系列為多空分級(jí)產(chǎn)品，由于國(guó)內(nèi)金融行業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)，銀行普通理財(cái)產(chǎn)品在投資標(biāo)的上有限制(如股票、外匯等標(biāo)的不能投資)，為了充分參與資本市場(chǎng)，“聚鑫”系列理財(cái)產(chǎn)品通過(guò)在產(chǎn)品收益分配上掛鉤該類股票、外匯等標(biāo)的(注：南京銀行“聚鑫”系列理財(cái)產(chǎn)品不實(shí)際投資該類標(biāo)的)，為客戶提高理財(cái)產(chǎn)品的豐富度，增加理財(cái)產(chǎn)品的趣味性。

 

　　以“聚鑫多空分級(jí)1501期1”理財(cái)產(chǎn)品為例，該產(chǎn)品在4月29日銷售，委托期為91天，其收益分配掛鉤標(biāo)的為“中證滬深300指數(shù)”，但其最終將募集資金投資于固定收益類資產(chǎn)。該產(chǎn)品分為多空兩級(jí)份額(即判斷高于4300點(diǎn)的認(rèn)購(gòu)份額、判斷低于4300點(diǎn)的認(rèn)購(gòu)份額)進(jìn)行銷售，但兩級(jí)份額合并為母產(chǎn)品份額進(jìn)行投資運(yùn)作，該母產(chǎn)品份額的預(yù)期年化收益率與南京銀行發(fā)行的同期限普通理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年化收益率保持一致。但在Wind數(shù)據(jù)中會(huì)顯示南京銀行發(fā)行了兩只產(chǎn)品，但預(yù)期收益率依然以同期限普通理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年化收益率。

 

　　上述相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者，聚鑫多空分級(jí)1501期1的到期日該產(chǎn)品具體收益分配規(guī)則，當(dāng)理財(cái)?shù)狡诤鬁?00指數(shù)高于4300點(diǎn)，多級(jí)投資者為判斷正確投資者，空級(jí)投資者將讓渡30%的收益用于在多級(jí)投資者之間進(jìn)行分配，直至多級(jí)投資者收益率達(dá)到預(yù)期收益率的4倍(含4倍)，剩余部分將按比例返還給空級(jí)投資者；反之同理。當(dāng)理財(cái)?shù)狡诤鬁?00指數(shù)等于4300點(diǎn)，多級(jí)投資者與空級(jí)投資者均獲得產(chǎn)品實(shí)際收益率。

 

　　由于產(chǎn)品募集結(jié)束后多空兩級(jí)份額配比為2.433比1，根據(jù)上述規(guī)則，多級(jí)年化收益率為3.92%，空級(jí)年化收益率為9.68%。所以多級(jí)的收益率會(huì)低于預(yù)期，而空級(jí)的收益率會(huì)高于預(yù)期，但兩只產(chǎn)品的母產(chǎn)品預(yù)期收益率依然等于同期限普通理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期年化收益率5.6%。

 

　　上半年均實(shí)現(xiàn)了預(yù)期最高收益

 

　　顯然，南京銀行推出的相關(guān)產(chǎn)品很難輕易理解，投資人在購(gòu)買類似產(chǎn)品時(shí)還需要仔細(xì)掂量。

 

　　南京銀行在今年半年報(bào)中稱，公司順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展，資產(chǎn)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)，理財(cái)業(yè)務(wù)綜合實(shí)力保持市場(chǎng)前列。面對(duì)銀行理財(cái)市場(chǎng)的現(xiàn)狀，公司推進(jìn)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型，推動(dòng)固收類資產(chǎn)向權(quán)益類、預(yù)期收益型向凈值型產(chǎn)品、封閉式產(chǎn)品向開(kāi)放式產(chǎn)品轉(zhuǎn)變。

 

　　根據(jù)半年報(bào)數(shù)據(jù)，南京銀行一共發(fā)行了143期、1851款，累計(jì)發(fā)行金額1832.82億元，同比增長(zhǎng)超51%。其中2009年-2015年發(fā)行的2015年兌付的理財(cái)產(chǎn)品均實(shí)現(xiàn)了正收益，并給予理財(cái)產(chǎn)品投資人預(yù)期最高收益率的回報(bào)，半年累計(jì)銷售1084億元。