央行首度公布以SDR計(jì)值外儲數(shù)據(jù) 降低外儲估值波動(dòng)
本報(bào)記者 楊志錦 北京報(bào)道
4月7日晚間，央行官網(wǎng)發(fā)布消息稱，2016年4月開始中國人民銀行同時(shí)發(fā)布以美元和SDR作為報(bào)告貨幣的外匯儲備數(shù)據(jù)。
當(dāng)日發(fā)布的外儲數(shù)據(jù)顯示，3月末以美元計(jì)價(jià)的外儲規(guī)模為3.21萬億美元，以SDR計(jì)價(jià)的外儲規(guī)模為2.28萬億SDR。中國人民銀行援引國際貨幣基金組織的數(shù)據(jù)顯示，2016年3月 USD/SDR=0.709814。
央行表示，以SDR作為外匯儲備的報(bào)告貨幣，有助于降低主要國家匯率經(jīng)常大幅波動(dòng)引發(fā)的估值變動(dòng)，更為客觀反映外匯儲備的綜合價(jià)值，也有助于增強(qiáng)SDR作為記賬單位的作用。
央行的數(shù)據(jù)顯示，2月外匯儲備如以美元計(jì)值相比上月減少285億美元，如果以SDR計(jì)值為-222億SDR，二者同步減少，變化方向一致。3月外匯儲備，如果以美元計(jì)值相比上月增加103億美元，如果以SDR計(jì)值為-378億SDR，二者一增一減，變化方向相反。
招商證券研究發(fā)展中心宏觀研究主管謝亞軒表示，SDR計(jì)值可以更客觀地看待央行外匯儲備的變化。外匯儲備幣種結(jié)構(gòu)多元化，央行官方外匯儲備包含匯率變化的因素，以不同計(jì)值單位計(jì)價(jià)，結(jié)果并不相同。
“如果僅以美元計(jì)值的結(jié)果來看，可能會得出中國跨境資本凈流入的結(jié)論，實(shí)際上我們預(yù)計(jì)3月央行外匯占款為-1000億元左右，不過跨境資本外流形勢持續(xù)改善并未結(jié)束。”謝亞軒表示。
謝亞軒還表示，這符合央行要進(jìn)一步向外國投資者開放國內(nèi)銀行間債券市場的大方向。
3月31日，央行行長周小川在G20國際金融架構(gòu)高級別研討會上表示，SDR有助于增強(qiáng)國際貨幣體系的穩(wěn)定性和韌性。增強(qiáng)SDR的作用是一項(xiàng)長期工作，但同時(shí)我們可以開始采取切實(shí)措施，積極擴(kuò)大SDR的使用，包括使用SDR作為報(bào)告貨幣和發(fā)展SDR計(jì)值的資產(chǎn)市場。
周小川當(dāng)時(shí)還透露，中國將于近期使用美元和SDR作為外匯儲備數(shù)據(jù)的報(bào)告貨幣，并積極研究在中國發(fā)行SDR計(jì)值的債券。7日公布的外儲數(shù)據(jù)應(yīng)驗(yàn)了周小川的此前表態(tài)。
中國銀行國際金融研究所研究員高玉偉對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：“中國在研究發(fā)行SDR計(jì)值的債券，這說明中國在積極推動(dòng)人民幣國際化的同時(shí)，也在尋求完善國際貨幣體系上做文章。”
謝亞軒認(rèn)為，受逆周期宏觀審慎政策嚴(yán)控跨境資本外流的影響，人民幣國際化的進(jìn)程有所放緩，但是人民幣國際化仍然是央行的長期目標(biāo)。人民幣加入SDR更為現(xiàn)實(shí)的意義，則是希望各國增持人民幣作為儲備資產(chǎn)、從而增加對中國金融資產(chǎn)的配置，特別是引入資金至國內(nèi)銀行間債券市場。
招商銀行高級分析師劉東亮對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示：“中國使用美元和SDR作為外匯儲備數(shù)據(jù)的報(bào)告貨幣，這是中國推動(dòng)去美元中心化，同時(shí)加強(qiáng)SDR影響力和地位的舉措，理論上間接可以推動(dòng)人民幣國際化。”
但他同時(shí)表示，目前由于美元仍然是國際貨幣體系的核心，且這一核心地位由自由市場原則所確立并為全球接受，因此人為去美元中心化的效果可能平平，而用SDR報(bào)告外匯儲備不失為一項(xiàng)大膽的嘗試。
值得注意的是，得益于人民幣匯率企穩(wěn)，3月以美元計(jì)價(jià)的外匯儲備止跌回升。央行公布的數(shù)據(jù)顯示，3月末官方外匯儲備余額（美元計(jì)價(jià)）為3.21萬億美元。在連續(xù)4個(gè)月負(fù)增長后，3月外儲環(huán)比增加102.8億美元。
在此前一年，中國外匯儲備創(chuàng)史上最大降幅。央行的數(shù)據(jù)顯示，在人民幣小幅貶值的情況下，2015年全年央行外匯儲備下降5216億美元。
高玉偉分析稱：“去年外匯儲備大幅下降，既有運(yùn)用增加、外流、藏匯于民等原因，也有歐元、日元等對美元匯率顯著貶值的原因。”
高玉偉認(rèn)為，在人民幣加入SDR大背景下，我國將SDR作為外儲報(bào)告貨幣，一方面可以更客觀地反映外儲綜合價(jià)值，另一方面也體現(xiàn)了我國對SDR作為記賬單位的重視和支持。
“今年2月以后，美聯(lián)儲加息的預(yù)期并沒有更強(qiáng)烈，人民幣匯率有所企穩(wěn)。”民生銀行首席研究員溫彬?qū)?1世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，“隨著市場預(yù)期穩(wěn)定，外匯儲備大幅、快速下降的可能性較小。”
