5月25日，黃金市場(chǎng)繼續(xù)走低，LME金價(jià)觸及1223美元/盎司水平，為7周低點(diǎn)。市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期使得金價(jià)大幅承壓。然而，多家主流機(jī)構(gòu)對(duì)金價(jià)后市持樂(lè)觀態(tài)度，并視為做多契機(jī)。

　　2013年中國(guó)大媽蜂擁入市的點(diǎn)位集中在金價(jià)1250~1500美元/盎司之間，后續(xù)黃金走勢(shì)決定了其能否成功解套。生意社黃金分析師葉建軍對(duì)記者表示：“在黃金實(shí)物需求改善，股市基本面未改變的前提下，黃金投資客或重新涌入黃金市場(chǎng)，下半年入場(chǎng)部分解套可期。”

　　主流機(jī)構(gòu)態(tài)度樂(lè)觀

　　葉建軍表示：“亞洲地區(qū)實(shí)物黃金需求的疲軟，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期推動(dòng)美元指數(shù)上漲，投機(jī)市場(chǎng)獲利出局，三方面因素推動(dòng)近期黃金價(jià)格走軟。”

　　5月，國(guó)際金價(jià)兩度沖高至16個(gè)月高點(diǎn)，挑戰(zhàn)1300美元/盎司大關(guān)，雖沖高回落，但不少主流機(jī)構(gòu)依然對(duì)后市態(tài)度樂(lè)觀。分析人士稱，盡管短期金價(jià)回落，但今年黃金相較其它資產(chǎn)的表現(xiàn)依然更為強(qiáng)勁，目前價(jià)格是一個(gè)長(zhǎng)期多頭的良好入場(chǎng)機(jī)會(huì)。

　　荷蘭銀行認(rèn)為，美國(guó)實(shí)際利率不會(huì)有太多上漲，甚至可能走低，同時(shí)持續(xù)多年的美元上漲接近終點(diǎn)，近期回升將只是暫時(shí)的，并且美國(guó)實(shí)際利率將走低，這都會(huì)增加黃金的吸引力。

　　花旗研究周二上調(diào)了包括黃金在內(nèi)的大多數(shù)大宗商品的價(jià)格預(yù)期。該行認(rèn)為紐約商品交易所黃金二季度均價(jià)將達(dá)1280美金/盎司，三季度將達(dá)1300美元/盎司，四季度將回落至1250美元/盎司?；ㄆ鞂?duì)黃金全年均價(jià)的預(yù)期為1255美金/盎司。

　　不過(guò)，南華期貨產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)部市場(chǎng)總監(jiān)張海明認(rèn)為，黃金后市未必強(qiáng)勢(shì)，“黃金并未守住1300美元/盎司，目前靠近1200美元/盎司箱體，市場(chǎng)對(duì)買入點(diǎn)的判斷較主觀，如果繼續(xù)破1206點(diǎn)后，可能下探1113美元/盎司。”

　　張海明進(jìn)一步指出，交易所從4月中下旬開始提高一些熱門品種，如螺紋鋼、鐵礦石等的保證金，大商所調(diào)節(jié)農(nóng)產(chǎn)品手續(xù)費(fèi)，提高投機(jī)成本。商品交易風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，大宗商品價(jià)格走勢(shì)回歸基本面，黃金交易的市場(chǎng)氛圍呈弱勢(shì)。

　　數(shù)據(jù)顯示，全球最大黃金上市交易基金（ETF）——SPDR Gold Trust GLD周二黃金持倉(cāng)量減少0.44%，至868.66噸，為一個(gè)月里首次下降。

　　“中國(guó)大媽”解套可期

　　黃金價(jià)格與美元指數(shù)的相關(guān)性依然很強(qiáng)。記者注意到，美聯(lián)儲(chǔ)去年12月17日公布FOMC會(huì)議后的利率決議，決定實(shí)施2006年以來(lái)首次加息。不過(guò)，由于市場(chǎng)普遍預(yù)期加息，故美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要前黃金壓力有所減緩。全月走勢(shì)呈現(xiàn)低位震蕩的態(tài)勢(shì)，微跌0.34%。

　　2016年來(lái)，全球股市低迷，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期越發(fā)溫和，避險(xiǎn)情緒升溫助推金價(jià)走強(qiáng)。1月漲幅5.37%、2月上漲10.77%，升至1200美元/盎司以上，5月沖高1300美元/盎司大關(guān)，后續(xù)黃金走勢(shì)決定中國(guó)大媽能否“解套”。

　　2013年，中國(guó)大媽蜂擁入市的點(diǎn)位集中在國(guó)際金價(jià)每盎司1250美元~ 1500美元之間，2014年~2016年金價(jià)長(zhǎng)時(shí)間在該水平線之下運(yùn)行，中國(guó)大媽的金條、金首飾無(wú)奈“被套”。

　　葉建軍對(duì)記者表示：“年初至今，黃金（華東市場(chǎng)）價(jià)格由223.1元/克上揚(yáng)至259.84元/克，上漲16.47%。長(zhǎng)期來(lái)看，較2013年初黃金（華東市場(chǎng)）價(jià)格333元/克，下跌21.97%，2013年入場(chǎng)的中國(guó)大媽，上半年高位入場(chǎng)部分短期或難以解套。黃金實(shí)物需求改善，股市基本面未改變，黃金投資客或重新涌入黃金市場(chǎng)，下半年入場(chǎng)部分解套可期。”

　　“據(jù)生意社統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上周一至今黃金（華東市場(chǎng)）價(jià)格連續(xù)下移，下跌達(dá)3.3%。盡管短期金價(jià)回落，但今年黃金相較其它資產(chǎn)的表現(xiàn)依然更為強(qiáng)勁，尤其在股市不景氣的大背景下，黃金避險(xiǎn)保值功能凸顯。”葉建軍補(bǔ)充道。