根據(jù)普益標準的統(tǒng)計，截至2016年5月27日，銀行理財產品的平均收益率目前為3.86%，相較于互聯(lián)網(wǎng)“寶寶類”產品2.66%的平均收益率，銀行理財產品優(yōu)勢非常明顯。

 

　　理財專家表示，隨著投資管理能力成為資管行業(yè)的核心競爭力，銀行理財將憑借突出的綜合財富管理能力，逐漸展現(xiàn)出自身的獨特優(yōu)勢。

 

　　“寶寶類”產品高增長難再續(xù)

 

　　2013年6月，支付寶正式推出旗下的現(xiàn)金管理產品———余額寶，其憑借高收益、申贖靈活的特性，迅速地改變了整個資管市場，同時也標志著互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)恼秸Q生。余額寶對接的天弘增利寶貨幣基金，規(guī)模急速擴大，成為市場首只規(guī)模超千億元的基金。

 

　　余額寶的兇猛還遠不止于此，隨著知名度和市場影響力的不斷擴大，其規(guī)模一路攀升至7000億元以上，一時間令銀行理財行業(yè)驚呼“狼來了”，許多市場人士甚至認為，憑借收益率優(yōu)勢和靈活性，以余額寶為代表的“寶寶類”產品，將對銀行理財形成明顯的沖擊。

 

　　然而3年的時間過去了，此前市場所預期的情況卻并沒有發(fā)生。銀行理財在存續(xù)規(guī)模擁有絕對優(yōu)勢的情況下，仍然保持了相對較高的增長率，而互聯(lián)網(wǎng)“寶寶類”產品在經(jīng)過了一段爆發(fā)式增長的快速擴張以后，逐漸步入穩(wěn)定期。

 

　　“收益率和流動性的相對優(yōu)勢逐漸喪失，是互聯(lián)網(wǎng)‘寶寶類’產品收益率沒能延續(xù)高增長的主要原因。”普益標準研究員鐘鴻銳表示。

 

　　銀行綜合財富管理能力凸顯

 

　　銀行為了應對互聯(lián)網(wǎng)“寶寶類”產品所帶來的市場競爭，相繼推出了自己的現(xiàn)金管理類產品。這些理財產品在收益率方面相對于互聯(lián)網(wǎng)“寶寶類”產品體現(xiàn)出了明顯的優(yōu)勢，同時憑借創(chuàng)新的結構設計，在靈活性上甚至超越了以申贖便利為賣點的互聯(lián)網(wǎng)“寶寶類”產品。

 

　　以華夏銀行發(fā)行的增盈開放式無固定期限理財產品為例，其預期最低年化收益率為2.65%，而隨著持有時間的增加，收益率也隨之明顯增長，當投資者持有期限超過90天時，預期年化收益率可達4.05%，形成明顯的相對優(yōu)勢。

 

　　而從申贖方式來看，銀行現(xiàn)金管理類產品往往都能做到當天申購當天計算收益，當天贖回次工作日到賬，以往互聯(lián)網(wǎng)“寶寶類”產品的流動性優(yōu)勢已經(jīng)不復存在。

 

　　“流動性強、申贖靈活是互聯(lián)網(wǎng)‘寶寶類’產品所具有的最為明顯的特征，然而財富管理是一個綜合的概念，客戶的投資組合應當在符合客戶需求的情況下，綜合配置各類風險—收益特征的資產。收益率相對較低、流動性強的資產往往只占居民資產配置的一部分，除這一部分較為靈活的資產外，還應有相當部分的資金投資于流動性相對較低、但是收益率更高的資產，以實現(xiàn)個人財富的保值增值。從這個角度來講，銀行相對互聯(lián)網(wǎng)理財機構優(yōu)勢更為明顯。”鐘鴻銳這樣告訴記者。

 

　　“考慮到可適當延長配置資產的期限，犧牲部分流動性，中長期銀行理財產品的收益率通常可以達到4.5%~5%左右。盡管余額寶等互聯(lián)網(wǎng)‘寶寶類’產品在互聯(lián)網(wǎng)客戶體驗和場景交互設計上相比銀行更具有優(yōu)勢，然而銀行可以提供更完整的產品線，更好地滿足客戶對于財富管理的需求，從而增強客戶的黏性。”鐘鴻銳認為。

 

　　投資管理能力成競爭力核心

 

　　理財專家認為，互聯(lián)網(wǎng)“寶寶類”產品增速放緩，銀行理財延續(xù)較高增長速度，實質上反映的是近年來我國資管行業(yè)格局的變化。隨著我國資管行業(yè)的不斷發(fā)展，投資管理能力逐漸成為資管行業(yè)的競爭力核心，投資管理能力較強的機構，往往能在市場競爭中脫穎而出。

 

　　自2013年流動性風波結束以后，我國資本市場的流動性就逐漸轉向寬松，各類資管產品的收益率也不可避免地隨著市場無風險利率的下降而一路下跌。

 

　　2014年下半年，我國A股市場走牛，銀行理財資金迅速成為參與A股市場的主力。雖然受制于理財產品低風險特征的限制，除高凈值客戶專屬產品外，一般理財產品難以直接投資于A股市場，但是銀行理財資金卻通過各類定增優(yōu)先級、量化投資、結構化信托優(yōu)先級等方式全方面地參與到了A股市場之中。憑借A股市場所帶來的高收益，銀行理財產品的收益率也出現(xiàn)了逆勢上漲。

 

　　相比之下，互聯(lián)網(wǎng)“寶寶類”信托產品往往采取的是直接對接貨幣基金的形式，受到貨幣基金投資范圍的限制，無法享受到A股走牛所帶來的收益，在收益率上難有起色。

 

　　“在A股強烈震蕩之后，我國資管市場陷入長時間的資產荒，整個市場上的優(yōu)質資產急劇減少，創(chuàng)造、發(fā)掘優(yōu)質資產成為各家資產管理機構最為核心的競爭力。在此背景下，銀行作為傳統(tǒng)的資產管理機構，其多年的積累逐漸轉化為資產端的優(yōu)勢，并最終傳到收益率?；ヂ?lián)網(wǎng)理財機構雖然由于監(jiān)管寬松的原因，在產品端的創(chuàng)新更靈活，但是其在資產端的競爭力卻難以和銀行比肩。”鐘鴻銳分析稱。

 

　　根據(jù)普益標準制作銀行理財指數(shù)，自2015年下半年起，互聯(lián)網(wǎng)“寶寶類”產品的收益率和銀行理財產品的收益率呈現(xiàn)逐漸被反超、并且差距日益拉大的趨勢。

 

　　“隨著資管行業(yè)的不斷發(fā)展，我們認為，目前資管行業(yè)的核心競爭力有從產品端結構設計向資產端轉型的趨勢，這將是未來相當一段時間內資管行業(yè)的新常態(tài)。在這樣的趨勢下，銀行理財行業(yè)將逐漸展現(xiàn)出自身的獨特優(yōu)勢。”鐘鴻銳表示。