本報記者 楊曉宴 上海報道
銀行理財在壓力中前行。
據(jù)中債登編寫的《中國銀行業(yè)理財市場報告（2016上半年）》（下簡稱《報告》）顯示，上半年銀行理財日均余額為25.14萬億元，截至上半年末，賬面余額為26.28萬億元，較年初增長11.85%。
從產(chǎn)品端的收益率來看，封閉式理財產(chǎn)品的平均收益率下降了約50BP。銀行已經(jīng)“最大努力”控制了一般個人類理財?shù)氖找嫦滦?，其中面向一般個人的開放式非凈值型產(chǎn)品，上半年加權(quán)年化收益與2015年全年加權(quán)平均持平。
“下半年肯定還會繼續(xù)下降。”多名受訪資管人士表示，作為銀行理財主要配置的債券，其收益仍處于下行趨勢之中，而其他類型資產(chǎn)則需要銀行“大浪淘沙”。
半年收益下行50BP
去年下半年，受股市波動影響，銀行理財產(chǎn)品端平均收益率已經(jīng)下行了約70BP。今年上半年延續(xù)其下行之勢，封閉式理財產(chǎn)品兌付客戶收益率從年初的平均4.2%左右下降至平均3.7%左右，整體下降了約50BP。
多名受訪資管人士表示，投資承壓，尤其是預(yù)期債券收益下降，產(chǎn)品端收益還將繼續(xù)下調(diào)。
仔細對比去年和今年上半年的數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)收益下降最快的，是封閉式非凈值產(chǎn)品，2016年上半年加權(quán)平均兌付客戶收益為3.96%，比2015年加權(quán)平均減少了72個BP；收益下降最少的是封閉式凈值型產(chǎn)品，減少39個BP。
從銀行分類來看，封閉式理財產(chǎn)品中，城商銀行加權(quán)平均兌付客戶收益率最高，為4.32%；其次為農(nóng)村金融機構(gòu)，為4.19%；國有大型銀行為4.03%；全國性股份制銀行為3.86%。
《報告》還顯示，上半年終止到期的理財產(chǎn)品中，有68只產(chǎn)品出現(xiàn)了虧損，其中62只為外資銀行發(fā)行的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，5只為外資銀行發(fā)行的代客境外理財產(chǎn)品，中資銀行只有1只面向機構(gòu)銷售的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品發(fā)生虧損。
債券投資占比超40%
在理財投資配置中，債券比重依然高居首位，配置比例為40.42%。
與截至2015年末統(tǒng)計口徑可以比較的是，債券及貨幣市場工具占比從50.99%提升至56.04%?，F(xiàn)金及銀行存款從22.38%下降到17.74%。
不過，由于中債登的統(tǒng)計口徑中，就配置品種，還有公募基金、私募基金等選項，穿透之后，銀行理財投向債券的比例應(yīng)不止于40%。
其中，利率債（包括國債、地方政府債、央票、政府支持機構(gòu)債券和政策性金融債）占理財投資資產(chǎn)余額的6.92%，信用債占28.96%；較2015年末的4.07%和25.42%均有所提高。
實際上，在利率債和信用債的配比上，各銀行的區(qū)別相當之大。
以招行為例，截至今年上半年，債券投資（含委外）占理財總規(guī)模45.48%。其中，直投信用債比例高達62.67%，直投利率債占比僅2.96%，委外占比達24.74%，委外規(guī)模同比增長24.43%。
另有一家華北股份行資管人士透露，其投資策略較為保守，信用債占比一直較低，不超過20%，目前仍處在調(diào)整中。“產(chǎn)品端收益壓力太大，過去那樣配利率債沒辦法滿足，長期利率債出掉，置換了部分信用債。”其表示。
同業(yè)理財占比提高2.51個百分點
從投資人分類來看，同業(yè)理財一定程度上延續(xù)了去年的發(fā)展猛勢。
《報告》顯示，截至2016年6月末，銀行同業(yè)類產(chǎn)品存續(xù)余額為4.02萬億元，占總理財余額15.28%，較2016年年初上升2.51個百分點。零售（一般個人+私行）、對公和同業(yè)理財占比比例約為5.5：3：1.5。
據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者了解，有在規(guī)模上發(fā)展激進的股份行，同業(yè)理財占比甚至已經(jīng)超半。“零售的推廣成本比較高，要做規(guī)?？隙ㄊ峭瑯I(yè)上得快。”有華南股份行資管人士表示。
不過，招行的零售、對公和同業(yè)理財比例，在股份行中更具代表性。據(jù)其公開披露，三者占比約為6：2：2。據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者了解，另外一家華北股份行的占比約為7：1：2。
盡管銀行資管人士都提及未來流動性風險對同業(yè)理財?shù)臎_擊，但不少銀行仍表示會將同業(yè)理財作為重點發(fā)展業(yè)務(wù)。
以交通銀行為例，其半年報披露，上半年同業(yè)理財收入同比增長45.74%，客戶數(shù)較年初增長50.08%。去年，交行的同業(yè)理財銷售就達到3.29萬億元，同比漲幅高達295%。
