□本報記者 王輝

 

　　受市場情緒繼續(xù)向好、機(jī)構(gòu)配置需求仍舊較旺等因素影響，周一（9月26日）利率債市場繼續(xù)溫和走強(qiáng)，期債兩品種也最終以小幅上漲報收。分析人士指出，盡管國慶節(jié)前市場資金面謹(jǐn)慎情緒仍未消散，但短期主流機(jī)構(gòu)現(xiàn)券交投心態(tài)仍較平穩(wěn)。在此背景下，短期內(nèi)期債市場或維持偏強(qiáng)震蕩的運(yùn)行格局。

 

　　期債兩品種小幅攀升

 

　　在周一公開市場市場操作出現(xiàn)較大規(guī)模資金凈回籠的情況下，銀行間資金整體仍舊延續(xù)了上周以來的緊平衡運(yùn)行格局，不過場內(nèi)資金拆借難度并未出現(xiàn)明顯上升。與此同時，在保險等機(jī)構(gòu)配置力量繼續(xù)顯現(xiàn)的背景下，當(dāng)日利率債和期債市場仍出現(xiàn)小幅走強(qiáng)。

 

　　具體盤面表現(xiàn)上，5年期期債主力合約TF1612小幅高開后轉(zhuǎn)入高位震蕩，午后漲幅略有擴(kuò)大，最終以小幅上漲報收。截至收盤，5年期國債期貨主力合約TF1612報101.575元，上漲0.05%；TF1612持倉微增58手至21316手，成交4715手。10年期國債期貨主力合約T1612報101.285元，上漲0.13%；T1612持倉增加613手至39211手，成交13341手。整體來看，周一TF1612與T1612均延續(xù)了9月中旬的偏強(qiáng)震蕩格局，市場人氣仍略有利于多頭。

 

　　交易員表示，雖然周一銀行間債市依舊受到資金面緊平衡的壓力，但現(xiàn)券交投尤其是超長債券種仍舊持續(xù)受到保險等機(jī)構(gòu)的青睞，從而帶動了市場繼續(xù)保持強(qiáng)勢震蕩。雖然“十一”假期、季末考核等利空因素繼續(xù)給資金面帶來壓力，但市場各方對于央行維護(hù)資金面平穩(wěn)的預(yù)期仍舊高漲。整體而言，在經(jīng)過前期債市的階段性調(diào)整之后，市場做多人氣繼續(xù)恢復(fù)。

 

　　短期市場料延續(xù)區(qū)間震蕩

 

　　對于近期利率債與國債期貨市場的表現(xiàn)，目前多數(shù)機(jī)構(gòu)對市場走勢整體保持中性預(yù)期的同時，樂觀情緒有一定上升。

 

　　興業(yè)證券表示，上周央行公開市場逆回購操作規(guī)模創(chuàng)階段新高，除了增加資金供給外，也釋放了維穩(wěn)資金面的政策信號，利好市場交易情緒。除此之外，上周一級市場表現(xiàn)強(qiáng)勁，認(rèn)購倍數(shù)整體走高，配置意愿的提升對二級市場也產(chǎn)生了一定的提振效果。外圍方面，美聯(lián)儲9月議息繼續(xù)按兵不動，緩解了人民幣匯率短期的波動壓力，也對現(xiàn)券交投構(gòu)成利好。整體而言，利率債期限利差走平的狀況，短期可能還將保持。

 

　　具體到期債的投資策略，中信期貨認(rèn)為，隨著央行“鎖短放長”效果顯現(xiàn)，在隔夜資金利率維持在一個平穩(wěn)的水平之后，利率債的配置熱情或再度回暖。同時，隨著美聯(lián)儲9月份沒有加息，人民幣貶值的壓力也在近期得到緩解，從而進(jìn)一步利好期債市場。交易策略方面，該機(jī)構(gòu)建議，投資者在繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注市場流動性變化的同時，可繼續(xù)多單輕倉參與。