中產(chǎn)財富保衛(wèi)戰(zhàn)：為焦慮的中國投資者畫四幅肖像

 

　　李紫宸

 

　　編者按：

 

　　人們對于財富的感知在過去的幾個月時間里，再一次清晰和敏感起來：部分城市的房價如同再次坐上電梯；資本市場如同這變化的季節(jié)天氣；大宗商品市場企穩(wěn)發(fā)力；匯率利率預(yù)期不定；投資通道亟待拓展……于每個人而言，都需要更多的智慧和手段來保衛(wèi)財富，對于大多數(shù)中產(chǎn)階層而言，尤為如此。

 

　　本期經(jīng)濟(jì)觀察報精心制作了《保衛(wèi)財富》專題報道，我們在要聞版組中，為您呈現(xiàn)的是一個關(guān)于未來宏觀政策、貨幣政策的可能動向，以及在此大環(huán)境下，財稅改革、國資改革等方面的可能走勢。為此，我們的記者采訪了來自政策制定層面、權(quán)威智囊人士、以及那些為財富而身處焦慮中的中產(chǎn)人士，還有來自金融機(jī)構(gòu)的主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家為我們撰文，提供趨勢分析和判斷。

 

　　如果您正在面對一場財富保衛(wèi)戰(zhàn)，我們希望這一組報道和文章能夠讓您更為直觀地感知眼下財富環(huán)境的冷暖，能夠讓您知曉宏觀大環(huán)境的變化趨勢。我們希望我們提供的報道和信息，可以成為您的財富氣象站，讓您更清晰地判斷下一站的財富風(fēng)向。

 

　　我們和您一樣身處焦慮，也和您一樣期待財富帶給您、公司、行業(yè)以及整個國家的自由和幸福。

 

　　似乎沒有任何一個時期比現(xiàn)在更讓人焦慮。不少地方的房價在2016年下半年又一次開始撐桿跳，不絕于耳的“拐點(diǎn)”注定了姍姍來遲，沒有人可以預(yù)測它究竟何時到來。股市距離上一年的腰斬已經(jīng)一年有余，大盤至今尚在3000點(diǎn)艱難地攀爬，人們立于股市之門，進(jìn)退兩難。

 

　　房市和股市之外，基金、債券、理財產(chǎn)品、甚至是貴金屬產(chǎn)品，像是一波一波的浪潮，似乎不能引起人們長久的關(guān)注，要么是信心不足，要么是興趣不夠。“錢往哪兒投”，的確讓以一線城市為代表的中產(chǎn)階級感到不知所措，但人們似乎又必須給口袋里的鈔票尋找出路。正如采訪中一位中產(chǎn)人士所言：“不投就意味著縮水。理財在以前是一個可選項，現(xiàn)在是一個必選項。”

 

　　于是，這個手握資產(chǎn)的群體選擇了勇敢，用起杠桿和其他一切手段，展開了與房市、股市的博弈。他們希望資產(chǎn)價格下降，他們又擔(dān)心資產(chǎn)價格下降。他們對未來有期許，他們對未來又充滿了不安。

 

　　杠桿人生

 

　　2016年7月，34歲的民商律師馮昱（化名）通過“假離婚”避開了限購政策，在北京北五環(huán)擁有了第二套房。不過他似乎開心不起來，用他自己的話說就是“整個人都不好了。”

 

　　這是一個LOFT格局的兩居二手房，套內(nèi)使用面積64平，總價花了310萬元，離他的第一套房距離不算遠(yuǎn)。2008年，這套房的第一任房主通過期房買到的總價是90萬元。

 

　　馮昱對過去的物價和房價記得分外地清楚。2005年，他還在勁松租房，彼時牛肉大概9塊錢一斤，他承租的那套50平米的老房子，最終被房主40萬元賣了出去。十一年過去，勁松同樣的老房子，均價大約在6萬元一平，牛肉現(xiàn)在則是28塊錢一斤。牛肉漲了兩倍，而房子漲了六倍還多。

 

　　馮昱告訴經(jīng)濟(jì)觀察報，他買二套房，一是考慮孩子上學(xué)，這套房子所在學(xué)區(qū)可以進(jìn)入一所外國語小學(xué)，二是覺得北京的房子買了應(yīng)該也虧不了。

 

　　事實(shí)上，從2015年6月，馮昱便開始看房，鎖定了這個小區(qū)之后，他便一直在觀望，從7月觀望到了12月，發(fā)現(xiàn)房價每個月都在蹭蹭地漲。他說，“同樣的房型，7月份250萬元能拿到，12月就要300萬元了。”馮昱終于坐不住了，沒敢繼續(xù)猶豫，在今年的1月份簽了買賣合同。

 

　　但當(dāng)時的馮昱手頭并不寬裕，第一套房尚有20萬元的房貸沒有還清，二套房的買賣合同需要先交10萬元的定金，而馮昱手頭只有6萬元“家庭現(xiàn)金流”，于是他便開始了他的一系列煞費(fèi)苦心的“騰挪之術(shù)”——先從朋友處臨時籌得4萬塊元，解決了定金問題，然后通過從父母處借得20萬元，還掉了首套房的房貸。

 

　　只有還完貸的首套房，才能到銀行進(jìn)行抵押貸款，用于第二套房的首付。馮昱就這樣貸到了150萬元，貸款期限為10年。緊接著，他花了9塊錢，和妻子快速辦理了“離婚”手續(xù)，當(dāng)天，便去進(jìn)行了房產(chǎn)證的更名，將原先兩人的名字，變更為一人，這樣才進(jìn)入了購房資格核驗程序。

 

　　馮昱自己算了一筆賬，310萬元的房子，首付在220萬元的時候，核算下來，實(shí)際總支出才最低。于是，在首套房的抵押貸150萬元之外，馮昱又通過雙方的朋友和親戚處籌得了80萬元，最終交付了首付。剩余80萬元，馮昱申請了最長的30年貸款期限。

 

　　就這樣，手頭只有6萬元現(xiàn)金的馮昱，通過這樣的巧妙設(shè)計，最終擁有了在北京的第二套房產(chǎn)，馮昱自己戲謔地稱之為“杠桿人生”。北京的房價還在漲，暫時他還不用擔(dān)心。

 

　　現(xiàn)在，讓馮昱感到吃力的是眼下的生活。兩筆貸款，需要每個月還2萬多塊的房貸，親戚朋友的籌措款也就是兩三年的還款期限，眼下正在讀幼兒園的孩子每個月要花4000元，一家人還有吃穿用度。對馮昱來說，這意味著，在妻子每個月一萬元的收入之外，他每個月要賺至少4萬元。

 

　　4萬元的硬性任務(wù)改變了他的生活。去年11月，也就是在決定買入二套前夕，他做出了一個重要的決定：從律所出來自己單干。

 

　　馮昱說，他原本的生活不是這樣。如果不是二套房，他會換一種方式為經(jīng)濟(jì)“做出貢獻(xiàn)”——消費(fèi)。5年前買的一輛韓國產(chǎn)SUV可以換一輛新的，每年和家人至少一次海外旅行，工作也無需太過于賣命。

 

　　但馮昱最終選擇了第二種生活——繼續(xù)開著他的韓國車，省去了國外的旅行，那些“錢少事多”的客戶，他也愿意多加伺候。換做以前，他可以不接這樣的單。

 

　　不過，馮昱終歸在北京擁有了第二套房。對于以后的房價能不能穩(wěn)住，馮昱坦言：“不知道，但現(xiàn)在還是寄望于一線城市的堅挺能力。”

 

　　“皈依”黃金

 

　　和自嘲與房價做“最后一搏”的馮昱相比，1954年出生的周弘生（化名）顯得謹(jǐn)慎、持重得多。

 

　　2016年9月28日上午，已經(jīng)從一家國有企業(yè)退休了的周弘生從建設(shè)銀行兌付了到期的30萬元短期理財產(chǎn)品，隨后步入了離之不遠(yuǎn)的菜百看黃金。因為銀行的理財產(chǎn)品今后不再剛性兌付，用他的話說，不能再“保本”，他決定不再繼續(xù)買入理財產(chǎn)品。

 

　　當(dāng)天上午11點(diǎn)，黃金的價格為289元/克，四樓的投資金條專柜前顧客沒有想象中那么多，銷售人員介紹說，五年前這個柜臺是另一番景象，“當(dāng)時買黃金的人拍成隊繞了好幾圈，國慶周更是圍得水泄不通。那時候黃金的價格是400元/克，市場買漲不買跌。”

 

　　周弘生沒有出手。他覺得，黃金的價格可能還有下行的空間。“美元可能會繼續(xù)漲，金價還要下探一會兒”，周弘生告訴經(jīng)濟(jì)觀察報。

 

　　周弘生自嘲是一個保守的人。從前年開始，他的鄰居以及一同退休的同事，都向他推薦過當(dāng)時最為熱門的互聯(lián)網(wǎng)理財門路——P2P，他卻一直沒有碰。此前的職業(yè)生涯都在制造類企業(yè)的周弘生告訴經(jīng)濟(jì)觀察報：“收益那么高不正常。一家普通工廠的利潤率才能有多少？金融是輔佐實(shí)體經(jīng)濟(jì)的工具，卻比實(shí)業(yè)的利潤率更高，我覺得不合理、有問題。”

 

　　事實(shí)證明，他的保守在一定程度上也為他帶來了一定的好處，因為他有一位同學(xué)便在上半年遭遇了一家投資平臺的跑路，6萬元打了水漂。

 

　　但“保守”也讓他錯失了好幾次機(jī)會。周弘生回憶說，2002年北京市大興區(qū)的九龍山莊剛建成沒多久，當(dāng)時有一套140多平米的房子只需要65萬元，但最后因為兩萬塊錢的差價周弘生沒有買，如今那里的價格漲到了3萬多元一平米。類似這樣的事情，他經(jīng)歷了不止一次，除了在2007年出了首付幫助兒子買了一套婚房之外。“手頭也不是沒錢，但確實(shí)沒有多買一套，更不用提用杠桿買上兩套三套”，周弘生坦言很后悔，但他隨即又說：“能不能發(fā)財是一種機(jī)緣，這是沒辦法的事。”

 

　　讓周弘生感到失望的是基金，因為他在這上面沒少花精力。周弘生自述，2007年開始，他和老伴開始陸續(xù)買入基金，到因為意見不同，兩人分開買，前后一共投入40多萬元買了多達(dá)7只基金，在后來的6到7年間又陸續(xù)退出，總結(jié)下來，沒有虧，但也僅僅是“略有盈余”，比放銀行高了一點(diǎn)點(diǎn)而已。

 

　　比起基金，股市是他不愿提及的“噩夢”，周弘生自述損失慘重，手頭的幾只股票在兩個月之前已經(jīng)賣得差不多了。“股票這樣的東西，對技術(shù)要求高，還要會分析宏觀經(jīng)濟(jì)，隨大流的買，也就只有隨大盤走的命。”

 

　　周弘生會忍不住把自己過往的投資經(jīng)歷進(jìn)行一番“假設(shè)”：“2002年黃金每克的價格也才剛剛過百，假設(shè)那時候買的話，比不了房價的漲速，但也是過去兩倍多的價格。”走出菜百之前，周弘生表示一周后會再過來看看。

 

　　賭在股市消沉之后

 

　　對股市，有恨便有愛的人，堅持著這份愛的是70后的吳疆（化名），盡管，眼下他還有100多萬的資金被深套其中。

 

　　在一家科研機(jī)構(gòu)擔(dān)任管理崗位的吳疆自言是一個投機(jī)者：“在漲跌中尋找差價賺錢，”所以，股市是一個最適合他的選擇。“相較而言，基金在中國發(fā)展還不成熟，債券的回報率更低，周期也會比較長。”吳疆說，至于期貨，風(fēng)險太大了，以他的財力玩不起。

 

　　2012年，吳疆根據(jù)自己多年的炒股心得，判斷大盤應(yīng)該是處于底部，便投入60萬元，隨后股市一路飄紅，他的60萬元水漲船高。2015年5月，上證指數(shù)達(dá)到了近5000點(diǎn)，吳疆又一次出手，投進(jìn)股市50萬元，這一次沒有這么幸運(yùn)，兩個月之后股市便開啟了一場暴跌模式。

 

　　不過，自詡具有專業(yè)精神的吳疆對比較為坦然。吳疆認(rèn)為，后市行情或會持續(xù)好轉(zhuǎn)，今年年底前有可能漲到3600點(diǎn)，所以他的100多萬元不會抽離。“A股現(xiàn)在這個估值是一個相對便宜的歷史時期，加上人民幣加入SDR（特別提款權(quán)），對于這個股市是個利好?，F(xiàn)在是3000點(diǎn)，我個人感覺，今年的股市還沒漲到位。”

 

　　更長期去看，吳疆認(rèn)為股市會到兩萬點(diǎn)，當(dāng)然，這需要一個很長的年限，因為中國經(jīng)濟(jì)終究要轉(zhuǎn)型。“現(xiàn)在所有的資產(chǎn)配置，嚴(yán)重偏向房地產(chǎn)。房地產(chǎn)業(yè)壓住了所有其他的產(chǎn)業(yè)，待到經(jīng)濟(jì)慢慢轉(zhuǎn)軌之后，房地產(chǎn)資金會開始流出，配置到實(shí)體當(dāng)中，尤其是升級之后的制造行業(yè)當(dāng)中去，這個資金量是非常大的。”吳疆說，“股市是一個池子，待房地產(chǎn)基本到頂?shù)臅r候，下一輪就應(yīng)該是股市來裝這些超發(fā)的貨幣了，房地產(chǎn)之外的過剩資金也會逐漸轉(zhuǎn)向股市，這對實(shí)體經(jīng)濟(jì)會是一個利好。”

 

　　對宏觀經(jīng)濟(jì)頗有研究的吳疆說話很直白：“這樣起碼對任何投機(jī)者而言，‘吃相’也會好看點(diǎn)。房子的問題會引起社會問題，但在股市當(dāng)中賺錢或者虧錢，相對來說還是稍微公平一些。”

 

　　對于早幾年專注于股市，一直沒有投資多余的房產(chǎn)，吳疆表示看得開：“這也是個人投資偏好問題，無可怨念。”

 

　　“5%”的機(jī)會

 

　　49歲的宋杰（化名）今年剛剛從一家位于合肥的咨詢公司跳出，成為北京一家創(chuàng)投服務(wù)機(jī)構(gòu)的副總經(jīng)理。對于眼下依然發(fā)高燒的房價，他引用了李嘉誠的一段話說：“當(dāng)只有5%的人看到了什么，一定要仔細(xì)分析，這是不是個大機(jī)會。當(dāng)50%的人看到了機(jī)會，可以跟著大流掙點(diǎn)錢，但不可以太貪婪，當(dāng)90%的人知道這個機(jī)會的時候，那已經(jīng)不是機(jī)會了。”

 

　　2008年到2010年，當(dāng)時在一家咨詢公司合肥分部工作的他，先后和妻子在昆明、普洱、成都、合肥等城市購入了房產(chǎn)。如今，幾處房產(chǎn)價值大約是當(dāng)時的兩倍，雖然未能趕上一線城市的速度，但收益還算可觀。

 

　　因為妻子是云南人士，他們還在昆明買入了數(shù)間商鋪。宋杰說，“‘一帶一路’戰(zhàn)略提出之后，昆明就從原來的偏遠(yuǎn)省會城市，變成了東南亞的前哨口岸了，身價上漲有這個因素在里面。”

 

　　有了多地置房經(jīng)驗的宋杰還是更加看中城市的“基本面”。他認(rèn)為，判斷一個城市的房產(chǎn)機(jī)會是看它有沒有成為那個虹吸效應(yīng)的中心，這個中心就是城市的活力、張力，這個城市的財富和機(jī)會。今年猛漲的蘇州、深圳、杭州、南京，無不如此。

 

　　“中國地域經(jīng)濟(jì)的分化很大，以后也會持續(xù)，這是基本事實(shí)。”宋杰說，“我想，局部城市、局部地區(qū)、局部項目，還是會有暴利的機(jī)會吧，只是需要投資者在選擇的時候更加精細(xì)，但大部分老百姓不具備這種評估的能力。”

 

　　宋杰的房產(chǎn)暫時不出手，但也沒有再準(zhǔn)備購入新盤。眼下，他的業(yè)余時間用在了外匯身上。“此前也炒股，股價暴跌之后，一部分已資金抽了出來，一部分還套在里面。相對而言，炒外匯更考驗智力，用數(shù)據(jù)說話。摸到了門道，自己能夠把握的部分更多些。”

 

　　宋杰已經(jīng)在為退休后做打算。因為炒外匯的時間不長，去年他的賬戶略有虧損，但他希望未來能夠和志同道合的人一起，成立一個小型公司，全身心做外匯，不必再有職場當(dāng)中拉業(yè)務(wù)的煩惱和壓力。

 

　　宋杰甚至鼓勵起有云南珠寶渠道資源的妻子做大“玩票”性質(zhì)的紅藍(lán)寶石生意，因為他發(fā)現(xiàn)有利可圖。“紅藍(lán)寶石稀缺性高，不同于中國人獨(dú)愛的玉石，它具有全球?qū)傩?，品質(zhì)好的話，投資價值很高。”宋杰告訴經(jīng)濟(jì)觀察報。