分析人士認(rèn)為，央行在月初就開(kāi)展MLF操作，可能預(yù)示著10月份外匯占款仍將下滑

　　■記者 閆立良　

　　11月3日，《證券日?qǐng)?bào)》記者從央行獲悉，為保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，結(jié)合近期MLF到期情況，央行對(duì)21家金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展MLF操作共4370億元，其中6個(gè)月2300億元、1年期2070億元，利率與上期持平，分別為2.85%、3.0%。這是央行年內(nèi)開(kāi)展的第十四次MLF操作。這種釋放中期流動(dòng)性的方式被稱為變相降準(zhǔn)。

　　截至今年10月底，央行開(kāi)展了13次MLF操作，其中10月份進(jìn)行了兩次。“MLF+逆回購(gòu)”的模式再輔以其他貨幣政策工具消除流動(dòng)性的時(shí)點(diǎn)性波動(dòng)，使得今年市場(chǎng)流動(dòng)性始終處于適度狀態(tài)。截至10月底，MLF余額為21118億元。

　　對(duì)于央行通過(guò)MLF釋放中期流動(dòng)性的做法，業(yè)界認(rèn)為這可以部分取代降準(zhǔn)的作用，即變相降準(zhǔn)，其作用就是為了對(duì)沖外匯占款下降和金融機(jī)構(gòu)的中期流動(dòng)性需求。

　　9月末中央銀行外匯占款為229108.68億元，較8月末下降3375億元。這是央行口徑外匯占款連續(xù)第11個(gè)月下滑，并創(chuàng)下2016年1月份以來(lái)最大降幅。去年12月份外匯占款下降7082億元，為歷史最大降幅。

　　業(yè)界分析人士認(rèn)為，央行在月初就開(kāi)展MLF操作，可能預(yù)示著10月份外匯占款仍將下滑。在失去外匯占款這個(gè)基礎(chǔ)貨幣投放渠道之后，MLF+逆回購(gòu)的模式就成為重要的基礎(chǔ)貨幣投放方式。

　　10月28日，中共中央政治局召開(kāi)會(huì)議指出，要堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，在保持流動(dòng)性合理充裕的同時(shí)，注重抑制資產(chǎn)泡沫和防范經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)。

　　除了MLF操作按需進(jìn)行外，央行在公開(kāi)市場(chǎng)更是火力全開(kāi)，7天期、14天期和28天期逆回購(gòu)主流品種悉數(shù)上陣，其目的就是要保持流動(dòng)性的合理充裕。

　　機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，央行此時(shí)開(kāi)展MLF操作，一方面顯示出在結(jié)構(gòu)化工具日趨常態(tài)化下，普遍降準(zhǔn)的預(yù)期繼續(xù)下降，另一方面，也體現(xiàn)了貨幣政策鎖短放長(zhǎng)操作的跨品種組合。

　　業(yè)界專家強(qiáng)調(diào)，雖然流動(dòng)性調(diào)控政策做出結(jié)構(gòu)性調(diào)整，但貨幣政策為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革提供適宜的貨幣環(huán)境的作用不會(huì)改變。這也就是說(shuō)，為了保持流動(dòng)性合理充裕，央行可隨時(shí)啟用貨幣政策工具箱中的任何工具。