周期性行業(yè)估值修復(fù)主導(dǎo)行情

    •市場(chǎng)結(jié)論：美元窄幅震蕩，貴金屬回落，基本金屬上漲，外圍影響偏多；A股新高后將有震蕩，科技股炒作的退潮并不意味二八轉(zhuǎn)換會(huì)成功，受益通脹會(huì)與周期類齊頭并進(jìn)。

    •技術(shù)測(cè)市：兩市日成交額大幅放大，股指放量拉升，選擇了突破方向。日線MACD紅柱加長(zhǎng)，黃白線上翹，仍有上升動(dòng)力；日線RSI快速回升至60，突破指標(biāo)本身的頸線有效性確認(rèn)。滬指周線已脫離5周、21周均線的引力，但后續(xù)面臨2770附近多條中長(zhǎng)期均線的強(qiáng)大壓制；日線中短期均線多頭排列，技術(shù)形態(tài)好轉(zhuǎn)，未來(lái)的強(qiáng)大壓力來(lái)自144日均線，此線當(dāng)前在2765附近，仍在緩慢下移，與周線壓力基本重合，此處將構(gòu)成股指中長(zhǎng)期走勢(shì)的重大壓力；超短線30分鐘線仍是圍繞日線箱體2565-2702震蕩態(tài)勢(shì)，在突破前期高點(diǎn)連線所形成的頸線壓力后，再創(chuàng)新高乃是順理成章的事，但新高后股指將進(jìn)入背離段運(yùn)行，容易引發(fā)震蕩；超短線操作上關(guān)注新高后的回抽不能跌破2660，否則將引發(fā)更大幅度的震蕩。逆向思考方面，未來(lái)通脹和經(jīng)濟(jì)增速保持低位（但不同于簡(jiǎn)單的滯漲）并存逐步為大多數(shù)機(jī)構(gòu)接受，經(jīng)濟(jì)增速的穩(wěn)定有可能超出大多數(shù)機(jī)構(gòu)的預(yù)期，這將推動(dòng)受益經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和通脹的下游消費(fèi)股、原材料股。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及擴(kuò)張性方面，金融指數(shù)快速拉升后面臨箱體壓力，關(guān)注其消化狀況；石化指數(shù)仍在運(yùn)行背離段；地產(chǎn)指數(shù)構(gòu)筑新箱體后企穩(wěn)；金屬指數(shù)新高后運(yùn)行背離段，采掘指數(shù)高位箱體震蕩有望突破；商業(yè)指數(shù)繼續(xù)新高不斷，電子指數(shù)回落構(gòu)建小箱體，醫(yī)藥指數(shù)回落壓力加大；美元窄幅震蕩，貴金屬小幅回落，基本金屬大多漲勢(shì)延續(xù)，資源品在后市仍有望維持震蕩盤升局面，農(nóng)產(chǎn)品由于美股休市，窄幅波動(dòng)。

    •基本面分析：我們昨日指出，由于本周末將公布8月份相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，而先前公布的PMI數(shù)據(jù)顯示即將公布的GDP增速和CPI數(shù)據(jù)有望維持較強(qiáng)勢(shì)，中國(guó)GDP數(shù)據(jù)的向好有望緩解全球?qū)?jīng)濟(jì)再次陷入衰退的擔(dān)憂，而且中短期內(nèi)由于并不擔(dān)心央行會(huì)重啟收縮政策來(lái)調(diào)控CPI，結(jié)合美聯(lián)儲(chǔ)可能的再度定量寬松，全球通脹預(yù)期會(huì)得到強(qiáng)化，受益通脹的相關(guān)行業(yè)有望表現(xiàn)。而在經(jīng)濟(jì)二次探底的擔(dān)憂換屆后，前期由于極度擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)二次探底而造成的周期性行業(yè)低估值水平面臨修復(fù)，這會(huì)表現(xiàn)為權(quán)重股的輪動(dòng)。在監(jiān)管部門多次警告后，對(duì)中小市值公司和概念股的瘋狂炒作遇到阻力，但由于此等概念股的炒作在后期已基本失去群眾基礎(chǔ)，其回落不會(huì)對(duì)市場(chǎng)信心構(gòu)成影響。短期資金方面，在度過(guò)工行可轉(zhuǎn)債短期壓力后，央行公開市場(chǎng)操作恐再度加大力度，但這基本無(wú)礙市場(chǎng)短期資金的充沛，銀行間市場(chǎng)短期資金價(jià)格繼續(xù)回落。外圍方面，9月6日，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬公布了大規(guī)模交通基礎(chǔ)設(shè)施更新及擴(kuò)建計(jì)劃，以在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的同時(shí)，確保經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期可持續(xù)增長(zhǎng)；這一交通基礎(chǔ)設(shè)施更新及擴(kuò)建計(jì)劃初期投資約為５００億美元，但白宮并未公布整個(gè)計(jì)劃周期投資總額。計(jì)劃所需資金將通過(guò)取消對(duì)石油和天然氣公司的稅收優(yōu)惠來(lái)提供，因而不會(huì)增加聯(lián)邦財(cái)政赤字。由于歐洲狀況好轉(zhuǎn)，要關(guān)注美元走勢(shì)的中期逆轉(zhuǎn)，推升大宗商品價(jià)格。

    •操作策略：滬指突破2660附近頸線位，今日新高后將有震蕩，市場(chǎng)后期將難得二八雙頭結(jié)構(gòu)并行；商業(yè)連鎖、旅游酒店等仍有機(jī)會(huì)，釀酒食品、醫(yī)藥等調(diào)整壓力較大，新興產(chǎn)業(yè)的畫餅短期被過(guò)度炒作；有色等資源股是歷史性機(jī)遇的動(dòng)態(tài)建倉(cāng)期。

   （僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）