震蕩中的結構性行情

    •市場結論：美元反彈，貴金屬、基本金屬震蕩，外圍影響中性；A股在大跌后仍不改牛市基礎，震蕩中的結構性機會依舊。

    •技術測市：兩市日成交額大幅萎縮，股指縮量震蕩。日線MACD紅柱繼續(xù)回落，黃白線有死叉態(tài)勢；日線RSI回升至53，在指標的上升趨勢線遇支撐。滬指跌破5周均線后，5周均線的爭奪成為焦點；日線在年線附近止跌，后續(xù)快速上升的34日線及年線區(qū)域?qū)⒔o股指以強勁支撐，回抽年線走勢并未完結，在此區(qū)域的震蕩難免，短期一味的多空思維不可取。超短線30分鐘的下跌態(tài)勢開始有所扭轉(zhuǎn)，但仍有待向更高級別擴展，而且3094點的技術意義強大，當前還任重道遠；5分鐘構筑下跌以來的第二個箱體，未來圍繞此箱體的震蕩態(tài)勢將決定股指短期走勢，超短線滬指2978點在回試中不能被觸及，若如此則股指5分鐘底部構造成功。日內(nèi)操作上，今日關注的重點在1分鐘上漲段結束后回試的低點位置，若不破2978點則有較好的T+1對沖盈利機會。逆向思考方面，長期成為標準反向指標的機構研究觀點看多觀點已所剩無幾，對未來的經(jīng)濟增速和貨幣緊縮開始擔憂。市場結構及擴張性方面，金融、地產(chǎn)指數(shù)現(xiàn)初步止跌信號；金屬指數(shù)、采掘指數(shù)仍屬弱勢震蕩；商業(yè)指數(shù)、電子指數(shù)、醫(yī)藥指數(shù)開始走強，要關注能否新高。美元繼續(xù)反彈，仍未達理論目標位，貴金屬、基本金屬震蕩，原油微漲，農(nóng)產(chǎn)品有所回升。

    •基本面分析：在強大的中國繼續(xù)緊縮預期和美元中短期反彈影響下，大宗商品低下了高昂的牛頭，通脹牛市的第一輪行情進入休整；但在全球資本泛濫狀況沒有扭轉(zhuǎn)之前，單靠新興市場國家尤其是中國調(diào)控通脹的努力不可能終結通脹，對這一點應有明確的認識。在一味指責美聯(lián)儲直升機式大撒錢時，中國央行可以去看看自己的資產(chǎn)負債表，其擴張程度絕不輸于美聯(lián)儲，而我們的這種擴張其對象大多在地方政府主導的各項投資上，后續(xù)資金需求是相對剛性的，一旦貨幣過于緊縮，受傷害最嚴重的將是民營實體，這是我們經(jīng)濟結構的二維性所決定的，也是經(jīng)濟表象為一管就死一放就亂的根源。只要高層還顧及一定程度的經(jīng)濟增長速度，對通脹的調(diào)控就只能靠行政手段來完成，這也是我們此前多次提及的本輪通脹調(diào)控難度要比07年大得多的邏輯保證。要解決這一問題，必須靠經(jīng)濟結構調(diào)整，大力提高國民消費能力，變國強為民富，但這是一個長期的過程。李克強副總理的署名文章就是一個強烈信號，未來國內(nèi)在調(diào)節(jié)國民收入結構、加大消費刺激力度、扶持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等方面會陸續(xù)有落實性的政策出臺，另外，電子科技等行業(yè)可能受益于全球高檔電子制造產(chǎn)能的轉(zhuǎn)移，這些都是消費、科技行情深化的堅實基礎。外圍方面，美10月零售業(yè)銷售收入大幅增長，超出了市場預期。9月商業(yè)庫存環(huán)比增長了0.9%，高于經(jīng)濟學家平均預期的0.6%。但國債價格開始大幅下跌，如果成為趨勢，美聯(lián)儲將有再次行動的理由。投資者對愛爾蘭債務危機的擔憂仍未緩解，預計愛爾蘭接受救助只是遲早的事，歐債問題緩解之時，可能是美元反彈終結的開始，對此應密切關注。

    •操作策略：滬指仍有較強震蕩中的結構性機會。資源品仍未有效止跌，大消費、電子信息等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是后續(xù)主要機會。受益原油漲價的化工材料尤其是煤化工股將大幅震蕩。

   （僅供投資者參考，并不構成投資建議，投資者據(jù)此操作，風險自擔）