通脹行情有望卷土重來

    •市場(chǎng)結(jié)論：美元震蕩，貴金屬微跌，基本金屬上漲，外圍影響偏多；A股開始真正脫離底部之旅。

    •技術(shù)測(cè)市：兩市日成交額繼續(xù)放大，股指縮量上漲。日線MACD綠柱縮短，黃白線下降趨緩；日線RSI上升至47，繼續(xù)向強(qiáng)勢(shì)區(qū)域回升。滬指周線率先走好，已收復(fù)所有中長(zhǎng)期均線；日線下跌以來首度收盤站上年線，由于距離13、21等中短期均線仍有空間，短期上檔壓力不大，但年線位置與重要點(diǎn)位2882基本重合，將來仍需有一個(gè)較大級(jí)別的回抽確認(rèn)。超短線30分鐘已有很大可能確認(rèn)下跌一段終結(jié)，關(guān)注未來回落低點(diǎn)能否確認(rèn)2882的有效站穩(wěn)，若如此，則底部構(gòu)建有望成功。5分鐘走強(qiáng)后未現(xiàn)背離跡象，1分鐘背離引發(fā)的震蕩將是強(qiáng)勢(shì)震蕩。操作上，今日沖高后有較好的T+0交易機(jī)會(huì)，關(guān)注1分鐘回落的一段能否確認(rèn)突破2882點(diǎn)，若站穩(wěn)2882，則將構(gòu)成底部區(qū)域的最后一個(gè)買點(diǎn)或者加倉(cāng)點(diǎn)位，不然，繼續(xù)持有底部籌碼。逆向思考方面，近日對(duì)歐洲區(qū)和中國(guó)央行緊縮政策的擔(dān)憂造成商品的大幅度下跌，已成功營(yíng)造出擔(dān)憂和恐慌，但當(dāng)前對(duì)國(guó)內(nèi)保增長(zhǎng)和調(diào)通脹的關(guān)系已經(jīng)一邊倒偏向調(diào)通脹，資本市場(chǎng)只要是絕大多數(shù)人的統(tǒng)一看法都會(huì)是錯(cuò)的，對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣政策緊縮的擔(dān)憂已經(jīng)過度。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及擴(kuò)張性方面，金融、地產(chǎn)指數(shù)醞釀脫離底部；金屬指數(shù)、采掘指數(shù)有望繼續(xù)反彈；商業(yè)指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上攻，醫(yī)藥指數(shù)新高后震蕩，電子指數(shù)高位小三角形后將有突破。美元震蕩，貴金屬微跌，基本金屬大多上漲，原油收平，農(nóng)產(chǎn)品繼續(xù)回升。

    •基本面分析：在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開之前，明年貨幣政策基調(diào)仍難以確定，但已有諸多跡象表明，前期市場(chǎng)對(duì)貨幣緊縮的擔(dān)憂是基本建立在放棄保增長(zhǎng)的前提下的，這種擔(dān)憂已經(jīng)脫離實(shí)際。我們已連續(xù)幾個(gè)交易日分析了國(guó)內(nèi)貨幣政策在未來將面臨嚴(yán)峻的保增長(zhǎng)和調(diào)通脹兩難局面，并判斷后續(xù)的調(diào)通脹政策更多地會(huì)以數(shù)量型工具來實(shí)現(xiàn)，對(duì)加息等價(jià)格型工具的使用將會(huì)極度謹(jǐn)慎，決策層在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)調(diào)整面臨關(guān)鍵時(shí)期時(shí)，應(yīng)該也有可能提高通脹的容忍度，而且四萬億投資主要由政府主導(dǎo)，大多數(shù)工程的后續(xù)投入使得明年信貸投放不可能較今年大幅度縮減。未來的貨幣政策只是回歸常態(tài)，離所謂的放棄貨幣政策的持續(xù)性和穩(wěn)定性，大幅度轉(zhuǎn)向緊縮將相差十萬八千里。下周開始將進(jìn)入等待經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開和11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布的敏感期，如11月CPI超預(yù)期上升，不排除會(huì)有一次小幅度的加息或者再度動(dòng)用存款準(zhǔn)備金手段，將會(huì)引發(fā)股指的震蕩。但只要經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議繼續(xù)強(qiáng)調(diào)調(diào)通脹和保增長(zhǎng)的均衡，中長(zhǎng)期行情的基礎(chǔ)就不會(huì)得到破壞，短期貨幣政策的出臺(tái)只會(huì)給市場(chǎng)以波段機(jī)會(huì)。外圍方面，美股因感恩節(jié)休市，但歐洲在強(qiáng)勁的德國(guó)經(jīng)濟(jì)影響下，投資者對(duì)歐債危機(jī)的擔(dān)憂開始緩解。一旦歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)度過，美聯(lián)儲(chǔ)定量寬松政策將重回公眾視野，美元的反彈已至尾聲，全球資本市場(chǎng)和商品市場(chǎng)有望逐步好轉(zhuǎn)。

    •操作策略：滬指在年線附近的爭(zhēng)奪依舊，關(guān)注股指較大級(jí)別的回抽能否有效站穩(wěn)2882點(diǎn)。資源品的反彈級(jí)別開始加大；大消費(fèi)類的商業(yè)連鎖開始走強(qiáng)，醫(yī)藥和釀酒食品震蕩后仍有機(jī)會(huì)，電子信息等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的機(jī)會(huì)不斷。

   （僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）