貨幣政策變動(dòng)預(yù)期強(qiáng)化

    •市場(chǎng)結(jié)論：美元大幅反彈，貴金屬微跌，基本金屬回落，外圍影響中性偏空；A股圍繞年線震蕩，關(guān)注其能否有效脫離底部。

    •技術(shù)測(cè)市：兩市日成交額繼續(xù)萎縮，股指縮量震蕩。日線MACD綠柱略有縮短，黃白線繼續(xù)下降；日線RSI基本持平于43，在中值區(qū)域震蕩。滬指周線失守250周和55周均線后，繼續(xù)在中長(zhǎng)期周均線的匯集區(qū)域震蕩，能否有效站穩(wěn)此區(qū)域?qū)Q定股指中長(zhǎng)期行情的性質(zhì)；日線再度跌破年線，未來(lái)兩個(gè)交易周左右的時(shí)間將圍繞年線震蕩，中長(zhǎng)期方向選擇有待中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議對(duì)貨幣政策的定調(diào)和歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的演變情況。超短線30分鐘仍未能確認(rèn)大盤(pán)調(diào)整以來(lái)下跌一段的終結(jié)；30分鐘箱體的級(jí)別已擴(kuò)展，未來(lái)2890-2901區(qū)域具有重要的技術(shù)意義，只有有效站穩(wěn)此區(qū)域，才能確認(rèn)底部構(gòu)建成功。5分鐘下跌一段有結(jié)束跡象，但若再次沖高要警惕力度，力度不足時(shí)可進(jìn)行波段操作。操作上，在這種典型的箱體震蕩時(shí)切忌一根筋思維，今日可望有較強(qiáng)勢(shì)震蕩，關(guān)注上行時(shí)的力度。逆向思考方面，對(duì)歐洲債務(wù)危機(jī)的擔(dān)憂(yōu)和中國(guó)央行緊縮政策的預(yù)期繼續(xù)決定市場(chǎng)走勢(shì)，對(duì)后者的預(yù)期已從一邊倒的調(diào)控通脹變向保增長(zhǎng)和調(diào)通脹均衡，前期對(duì)國(guó)內(nèi)貨幣政策緊縮的過(guò)度擔(dān)憂(yōu)稍有修復(fù)。市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及擴(kuò)張性方面，金融、地產(chǎn)指數(shù)仍屬底部震蕩；金屬指數(shù)、采掘指數(shù)繼續(xù)底部震蕩；商業(yè)指數(shù)開(kāi)始走強(qiáng)，醫(yī)藥指數(shù)再度新高后關(guān)注力度；電子指數(shù)高位小三角形接近尾聲，關(guān)注突破方向和力度。美元繼續(xù)大幅反彈，貴金屬小幅震蕩，基本金屬下跌，原油大漲，農(nóng)產(chǎn)品大多回升。

    •基本面分析：在中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)確定明年貨幣基調(diào)之前，現(xiàn)實(shí)的壓力來(lái)自于11月CPI數(shù)據(jù)以及央行公開(kāi)市場(chǎng)操作難度加大。市場(chǎng)一致預(yù)期即將公布的11月CPI數(shù)據(jù)將會(huì)再度新高，由此預(yù)期會(huì)有大力度的貨幣政策變化（加息或者調(diào)整存款準(zhǔn)備金率等），但11月數(shù)據(jù)乃是前一階段貨幣政策密集調(diào)整前的結(jié)果，在央行連續(xù)調(diào)整存款準(zhǔn)備金率并進(jìn)行兩年多來(lái)的首次加息之后，伴之以強(qiáng)勁的行政手段，近期物價(jià)上漲尤其是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲已有較大程度的緩解，當(dāng)前仍處于對(duì)前期政策效果的觀測(cè)期，如果現(xiàn)在連續(xù)實(shí)施強(qiáng)烈的緊縮性貨幣政策，對(duì)輸入型通脹是否具有明顯的效果很難說(shuō)，且勢(shì)必傷及實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這是央行對(duì)采取加息等價(jià)格手段極為謹(jǐn)慎的原因。在近兩周由于上調(diào)存款準(zhǔn)備金繳款的原因，央行公開(kāi)市場(chǎng)操作只具象征意義，今日一年期央票發(fā)行量?jī)H為10億元；但當(dāng)前一年期央票一二級(jí)市場(chǎng)收益率倒掛嚴(yán)重，且一年期央票二級(jí)市場(chǎng)收益率超過(guò)一年期存款利率達(dá)50個(gè)基點(diǎn)，使央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作回收流動(dòng)性受到掣肘，這可能在近期導(dǎo)致以下兩個(gè)結(jié)果之一：央行進(jìn)行央票利率的小幅提升，或者將調(diào)整存款準(zhǔn)備金率的手段在短期內(nèi)常規(guī)化而進(jìn)行連續(xù)調(diào)整，但這兩種選擇的后果都已基本反映在當(dāng)前市場(chǎng)走勢(shì)之中。外圍方面，美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)將在后天公布，但市場(chǎng)預(yù)期其將有較大好轉(zhuǎn)。歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)仍是市場(chǎng)的焦點(diǎn)，在規(guī)模為1126.1億美元的愛(ài)爾蘭救助計(jì)劃出臺(tái)后，投資者仍然擔(dān)心此舉或不足以遏制歐元區(qū)危機(jī)。但歐元區(qū)的問(wèn)題已有過(guò)度擔(dān)憂(yōu)跡象，當(dāng)前需警惕受金融投機(jī)資本操縱的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的動(dòng)作。在歐元區(qū)危機(jī)緩解甚至平息前，美元的反彈不會(huì)終結(jié)，大宗商品難以走強(qiáng)。

    •操作策略：滬指在年線附近的爭(zhēng)奪依舊，仍然關(guān)注股指能否有效站穩(wěn)2890點(diǎn)。資源品低位震蕩，注意動(dòng)態(tài)建倉(cāng)時(shí)的操作節(jié)奏；大消費(fèi)類(lèi)的商業(yè)連鎖開(kāi)始走強(qiáng)，醫(yī)藥和釀酒食品短期有調(diào)整壓力，電子信息等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)會(huì)有短期方向選擇。

   （僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）