加息預期下的年線爭奪

    •市場結(jié)論：美元回升，貴金屬上漲而基本金屬漲跌不一，外圍影響中性；A股繼續(xù)圍繞年線爭奪，將再度試圖收復年線。

    •技術測市：兩市日成交額略有放大，股指繼續(xù)縮量震蕩。日線MACD綠柱繼續(xù)縮短，黃白線下降稍有緩解；日線RSI略升至45，指標在中值區(qū)震蕩。滬指周線在中長期周均線匯集區(qū)域震蕩，連續(xù)收出類十字星，見底意味較濃；一般情況下，周線的此種形態(tài)應由再次上攻后再發(fā)生力度背離。日線反彈受年線壓制，圍繞年線的爭奪將繼續(xù)，中長期方向選擇的時間點將在本周，在貨幣政策定調(diào)和歐洲主權債務危機好轉(zhuǎn)后向上突破的可能大增。超短線30分鐘昨日終于確認大盤調(diào)整以來下跌一段的終結(jié)，但由于一直未能脫離低位箱體，股指繼續(xù)在此區(qū)域震蕩，時間已達三個交易周，后日是敏感時間窗口，在成交量連續(xù)極度萎縮后，股指再度放量將有方向選擇，可密切關注。5分鐘繼續(xù)向上一段，關注突破2871時的力度。操作上，由于股指短線必須有效站穩(wěn)2870中線需要突破2901，投資者有足夠的時間去反應，當前可保留一定倉位關注突破時的力度，一旦向上力度不夠則減倉進行波段操作。逆向思考方面，對歐洲債務危機的擔憂已稍有緩解，貨幣政策定調(diào)為相機抉擇后，短期貨幣政策的變化不會決定市場中期走勢，但市場預期從悲觀的高峰開始緩解。市場結(jié)構(gòu)及擴張性方面，金融、地產(chǎn)指數(shù)底部震蕩中走強，其相對估值優(yōu)勢成為指數(shù)的支撐；金屬指數(shù)、采掘指數(shù)在箱體上沿醞釀突破；商業(yè)指數(shù)、醫(yī)藥指數(shù)調(diào)整臨近結(jié)束；電子指數(shù)高位震蕩后有望再度走強。美元回升，貴金屬上漲，基本金屬漲跌不一，原油新高，農(nóng)產(chǎn)品震蕩。

    •基本面分析：政治局定調(diào)明年的貨幣政策為穩(wěn)健的貨幣政策，要求進一步擴大國內(nèi)需求特別是消費需求，發(fā)揮好政府投資對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的引導作用，穩(wěn)定外貿(mào)政策。更加積極穩(wěn)妥地處理好穩(wěn)定經(jīng)濟增長、調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)、管理通脹預期的關系。在后危機時代，穩(wěn)健的貨幣政策其實質(zhì)乃是一種相機抉擇型的貨幣政策，其政策目標兼顧了對通脹的管理和經(jīng)濟增速的穩(wěn)定，通脹管理沒有也不應成為唯一目標。相機抉擇的政策下，證券市場容易走出波段性上升行情，但震蕩幅度會由于相關政策的變化而加大。短期內(nèi)，11月經(jīng)濟數(shù)據(jù)將在下周一公布，借鑒前幾次央行貨幣政策變動的時間，本周的后半段容易受市場傳聞影響而波動。但我們一直堅持認為，在連續(xù)提高存款準備金率回收流動性、相關部委采取嚴密的行政控制手段后，對政策效果需要一個觀察期，短期內(nèi)繼續(xù)加碼政策的可能性不大。有媒體稱房產(chǎn)稅將在明年初開始試點，重慶和上海方案分別納入和不納入存量房；不針對巨量存量房的調(diào)控肯定是隔靴搔癢，上海房產(chǎn)稅方案影響不大，可關注重慶方面房產(chǎn)稅的進展；由于重慶在低保房等方面皆領先國內(nèi)，且房價控制較好，在內(nèi)部利益爭論之后，重慶模式值得重點關注，我們已反復強調(diào)這才是國內(nèi)房地產(chǎn)調(diào)控唯一正確的方案。外圍方面，投資者對歐洲債務危機仍然擔憂，美失業(yè)率依然高企，歐美經(jīng)濟復蘇的對比進入一個敏感的平衡期，后續(xù)向任何一方的傾斜將極大影響美元走勢，并進而決定商品行情走勢。期間黃金將成為較好的避險交易品種，不管產(chǎn)不產(chǎn)生新的危機，黃金等貴金屬的交易機會都會較好。

    •操作策略：滬指繼續(xù)在年線附近的爭奪。資源品可逢回落買入，積累底部籌碼后持有；大消費類的商業(yè)連鎖調(diào)整近尾聲，釀酒食品、醫(yī)藥調(diào)整已近完成，電子信息等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)震蕩后仍有走強機會。

   （僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議，投資者據(jù)此操作，風險自擔）