仍是底部區(qū)域的震蕩

    • 市場結論：美元反彈，貴金屬回落，基本金屬震蕩，外圍影響中性；A股突破小頸線后震蕩級別將擴展，重倉者注意減倉波段操作。

    • 技術測市：兩市日成交額略有放大，量能仍難以支持股指深入壓力區(qū)，要警惕股指的快速縮量。日線MACD紅柱加長，黃白線金叉后回抽零軸，后續(xù)幾個交易日的走勢是關鍵，若指標黃白線能站穩(wěn)零軸之上，方能確保指數反彈行情的繼續(xù)展開；日線RSI回升至55，中值區(qū)上檔壓力加大。中長期走勢方面關注的重點--滬指5月均線成為股指的重要壓力區(qū)，下周滬指在2840附近將有激烈爭奪，只有有效突破此區(qū)域方能化解月線三角形第四段的下跌壓力；技術上，滬指日線頸線位在2850附近，而此區(qū)域上方堆積了較大的去年底商品行情套牢籌碼，沒有一個放量震蕩的過程很難突破，在有效突破之前，宜將反彈視為底部箱體震蕩。中短線滬指有效突破2760站穩(wěn)，已至少能在2600-2800區(qū)域構建一個大的震蕩箱體，扭轉了單邊下跌的局面。超短線30分鐘已構建了一個2760-2868的底部箱體，要確認底部構造成功需有效突破2868點；綜合上述分析可見滬指2860附近強大的中長期技術意義；5分鐘始于2760點的上升段已有較強的終結信號，當前的主要精力要放在由小級別的回落所引發(fā)的大級別回落，若由此5分鐘的下跌段引發(fā)30分鐘的下跌一段，會表現為日線上的再度探底。操作上，今日若不能有超過始自2760的拉升力度，股指容易震蕩回落，倉位重的投資者可逢高進行減倉，至少會有較可觀的波段機會；倉位輕的投資者繼續(xù)等待半小時級別的回落段。逆向思考方面，全球風險偏好在美國經濟數據持續(xù)好轉后有所降低，但歐債、中東問題以及新興經濟體的貨幣緊縮等亦將顯著影響其波動，CRB指數進入日線背離段，沖高后回落構建日線箱體將影響全球高漲的通脹預期；國內貨幣政策所面臨的困局遠不能提前預判，并不能斷言一季度的收縮力度就是最強的。市場結構及擴張性方面，金融指數低位震蕩，地產指數低位企穩(wěn)但尚未走強；金屬指數、采掘指數要警惕力度背離后的下跌；商業(yè)指數、醫(yī)藥指數再回落將是買入機會；電子指數將震蕩回落。美元繼續(xù)反彈，貴金屬略有回落，基本金屬震蕩，原油大跌，農產品大多下跌，日膠回落。

    • 基本面分析：本周初將公布1月份經濟數據，預期CPI數據將會有新的突破，而由于近期外圍CRB指數強勢，國內PPI數據將繼續(xù)升高；近期國內氣候異常引發(fā)的農產品受災，物價的內生性和輸入性壓力雙雙加大。流動性方面，央行近期連續(xù)投放九千余億元，在度過節(jié)前后流動性極度緊張的時期后，央行面臨對沖這短期投放的近萬億流動性和2月份公開市場到期的4500億流動性，在央票基本喪失回收流動性的功能后，央行短期內再度祭出存款準備金率工具已是大概率事件。但真正影響國內經濟中長期走勢的危局乃是房地產，在成功捆綁住各地方政府和銀行后，對房地產的調控將陷入兩難困境：既不能讓房價上漲但又不能讓房價快速下跌，只能讓房價維持基本穩(wěn)定，在此基礎上通過經濟發(fā)展來消化高房價泡沫。但國內房地產市場已具有高度投機性，要穩(wěn)定一個投機品的價格，其難度跟控制住股票市場不讓波動的難度一樣大。如果房地產市場不消停下來，后續(xù)調控將再度殃及證券市場這個池魚。外圍方面，埃及總統穆巴拉克辭職，埃及問題有望出現轉機。美欲徹底解決兩房問題，財政部向國會提供的三項方案均未涉及兩房現有債務的償付問題，現在宣布國內機構投資的兩房債務不會出現損失只是一種極為樂觀的看法。美元突破小級別頭肩底的頸線位78.32后回抽，如果有效站穩(wěn)此頸線位，則將向上直接面對81.32處的中期關鍵位置，美元若走強將成為制約國內A股走勢的最主要外圍因素。

    • 操作策略：股指若不能維持小級別趨勢性上漲則將會擴展震蕩級別，倉位較重的投資者應逢高減倉，倉位較輕者繼續(xù)等待買入機會。資源品為維持指數拉出了小級別背離，等待其回落；商業(yè)連鎖、醫(yī)藥、食品等大消費概念可持有或回落買入。“601”等二線藍籌股可關注。

   （僅供投資者參考，并不構成投資建議，投資者據此操作，風險自擔）