有券商分析人士認(rèn)為，未來隨著貨幣政策基調(diào)的轉(zhuǎn)變及經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化，監(jiān)管層對(duì)于理財(cái)業(yè)務(wù)相關(guān)監(jiān)管措施的落地、執(zhí)行等，將會(huì)對(duì)銀行理財(cái)投資策略尤其是投資結(jié)構(gòu)產(chǎn)生較大影響。非標(biāo)資產(chǎn)仍是表外理財(cái)?shù)闹饕顿Y標(biāo)的之一，但相關(guān)調(diào)整落地后意味著在MPA體系內(nèi)無論信貸資產(chǎn)在表內(nèi)或表外，在監(jiān)管上的要求差別不大，商業(yè)銀行通過非標(biāo)投資形式把表內(nèi)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)移至表外來規(guī)避監(jiān)管的需求也將大幅減少。這將推動(dòng)商業(yè)銀行不斷改變表外理財(cái)資產(chǎn)配置和業(yè)務(wù)管理模式。

 

　　普益標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2016年三季度末各銀行類型理財(cái)資金委托外部投資在該類型總存續(xù)規(guī)模中的資金平均占比為12.77%，按目前常規(guī)的四大類型銀行來劃分，國有銀行委外占比最低為8.03%，股份制銀行委外占比9.73%，城市商業(yè)銀行委外占比為24.86%，農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)委外占比高達(dá)49.68%。

 

　　多位國有大行人士表示，預(yù)計(jì)今年大型銀行理財(cái)資金投資策略會(huì)逐漸從以自營(yíng)為主，逐步轉(zhuǎn)向自營(yíng)和委外并重。與大銀行加碼委外不同，城商行、農(nóng)商行等由于牌照不全、投資能力等因素制約，在權(quán)益投資方面仍將面臨嚴(yán)格監(jiān)管。

 

　　普益標(biāo)準(zhǔn)研究員丘劍軍表示，中小型銀行因資金成本高、資管專業(yè)人才缺乏等限制，要實(shí)現(xiàn)規(guī)模的跨越式擴(kuò)張，只能加大與外部機(jī)構(gòu)合作力度，資產(chǎn)端利益被迫讓渡出部分給外部機(jī)構(gòu)，理財(cái)業(yè)務(wù)收益被壓縮。一季度表外理財(cái)納入MPA考核體系，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)納入監(jiān)管，規(guī)模增速受限已成定局。對(duì)于委外需求較高的城商行、農(nóng)商行而言，受限于廣義信貸增速不得超過M2增速22%的限制，理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模增速被套上了“枷鎖”。理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模增速達(dá)到上限后，中小型銀行理財(cái)業(yè)務(wù)或面臨“薄利”之后無法多銷的困境。

 

　　丘劍軍表示，這就倒逼中小型銀行進(jìn)行一系列調(diào)整：一是放緩委外業(yè)務(wù)擴(kuò)張，在理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模上限范圍內(nèi)，通過提高自身資產(chǎn)管理水平提升理財(cái)業(yè)務(wù)收益水平；二是減少負(fù)債端利差讓渡水平。其中，放緩委外業(yè)務(wù)擴(kuò)張速度符合健康長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的訴求，因此，2017年委外業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)局面將不復(fù)存在，取而代之的是穩(wěn)步上升甚至短期內(nèi)的規(guī)模萎縮。而對(duì)于收益的讓渡，MPA也有一定的限制。MPA會(huì)就利率定價(jià)行為進(jìn)行具體考查，特別是對(duì)不理性利率定價(jià)行為作出甄別，并進(jìn)行評(píng)估，這就意味著加強(qiáng)對(duì)銀行負(fù)債端的監(jiān)管。