歲末年初的理財市場上出現(xiàn)一波“翹尾行情”。民生證券監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，按照銀行理財產(chǎn)品期限分類統(tǒng)計，上周（2016年12月31日-2017年1月6日），3個月以內(nèi)產(chǎn)品共發(fā)行1065只；3個月至6個月產(chǎn)品共476只；6個月至1年期產(chǎn)品共252只；1年以上期限產(chǎn)品共15只。本周，3個月至6個月、6個月至12個月期限品種發(fā)行占比較上周提高。

 

　　不難發(fā)現(xiàn)，通過發(fā)行短期理財產(chǎn)品提升理財產(chǎn)品收益來迅速吸取資金，仍是不少銀行調(diào)節(jié)流動性的重要方式。不少銀行業(yè)內(nèi)人士坦言，上述情況在2017年發(fā)生的頻率將會越來越低。

 

　　“現(xiàn)在銀行的杠桿真是降下來了，大家都在主動控制規(guī)模。”四川一家城商行金融市場業(yè)務負責人對中國證券報記者表示，盡管到了往年沖時點的日子，但他所在的這家銀行的理財產(chǎn)品預期收益率并沒有顯著提高。他預計，今年該行全年都將維持規(guī)模增速放緩、預期收益率平穩(wěn)下滑情況。

 

　　交通銀行首席經(jīng)濟學家連平表示，近年來，在表內(nèi)資產(chǎn)增速受限的情況下，商業(yè)銀行普遍將發(fā)展表外業(yè)務、做大表外資產(chǎn)規(guī)模作為轉(zhuǎn)型主要方向。尤其是表外理財業(yè)務，2016年以來，雖增速有所下降，但同比增幅仍達40%以上，大幅高于其他業(yè)務。2016年底，人民銀行和銀監(jiān)會相繼推出將表外理財業(yè)務納入宏觀審慎評估政策及《商業(yè)銀行表外業(yè)務風險管理指引（征求意見稿）》，這兩項政策措施的落地將對商業(yè)銀行表外理財業(yè)務發(fā)展產(chǎn)生重大影響。

 

　　在中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛看來，2017年銀行理財產(chǎn)品規(guī)模增速必然大幅下降，并遠低于2015年、2016年增長水平。“表外理財業(yè)務納入MPA監(jiān)管框架后，其增速越快，所要求的資本充足率就越高，而目前多數(shù)銀行的資本充足率水平接近監(jiān)管紅線。在這種情況下，理財規(guī)模增速與表內(nèi)的廣義信貸增速保持一致是比較合理的選擇，也就是15%以內(nèi)的增長水平，這與此前幾年銀行動輒50%以上的增長水平是不可比擬的。”

 

　　曾剛指出，2015年、2016年市場經(jīng)歷較嚴重的“資產(chǎn)荒”，這不可避免地會對銀行理財產(chǎn)品收益率產(chǎn)生影響。考慮到2017年金融層面去杠桿、防風險的主基調(diào)，金融市場利率下行的可能性小，或給理財產(chǎn)品預期收益率帶來正面影響，整體收益率水平可能高于2016年。

 

　　華創(chuàng)證券分析人士表示，目前，一行三會聯(lián)合監(jiān)管及銀監(jiān)會對理財產(chǎn)品監(jiān)管升級的框架基本搭建完畢，后期包括理財征求意見稿在內(nèi)的監(jiān)管制度隨時可能出臺，監(jiān)管已成為制約理財產(chǎn)品規(guī)模增長的重要因素。銀行發(fā)行理財產(chǎn)品的利潤空間被壓縮，部分銀行甚至會出現(xiàn)虧損，未來理財產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模和理財投資債券規(guī)模均會出現(xiàn)邊際收縮。