來源:21世紀(jì)經(jīng)濟報道
發(fā)布時間:2017年03月28日
根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,截至3月27日,債券到期償還量達2.66萬億元,創(chuàng)下單月規(guī)模的歷史新高。隨著時間逐漸進入債券到期高峰,違約概率相應(yīng)提升。
監(jiān)管層馬不停蹄開展公司債檢查。證監(jiān)會曾在今年1月底對2016年公司債發(fā)行人專項現(xiàn)場檢查工作進行總結(jié),兩個月后,2017年公司債發(fā)行人專項檢查啟動。再度體現(xiàn)防范債市風(fēng)險、維護債券市場發(fā)展的決心。
公司債核查提前啟動
據(jù)多名券商人士表示,今年公司債發(fā)行人專項檢查主要分成兩部分,即先自查,后現(xiàn)場檢查。
上海一家券商債券承做人士指出,去年以來圍繞債券核查工作感覺壓力比較大。
相較往年公司債發(fā)行人專項檢查工作在下半年進行,今年提前至上半年啟動。深圳一家中型券商債券人士對此表示,監(jiān)管層主要防范債券違約風(fēng)險,2016年4月曾是債券違約高峰期。
“因為過去公司債業(yè)務(wù)發(fā)展過快,監(jiān)管層認(rèn)為中介機構(gòu)在風(fēng)控上有不到位的地方,比如盡職調(diào)查,所以今年債券核查估計會更嚴(yán)格、更全面。”深圳一家大型券商債券人士談道。
談及今年核查內(nèi)容,前述上海券商債券人士表示,“今年核查重點主要還是信息是否充分披露;募集資金是否有違規(guī)使用等”。
這與去年的核查方向有接近之處,據(jù)了解,2016年專項檢查工作中,發(fā)現(xiàn)的問題主要集中在募集資金管理使用和信息披露兩方面。前者包括了募集資金挪用或轉(zhuǎn)借他人、使用募集資金購買理財產(chǎn)品等。后者則包括未準(zhǔn)確披露募集資金使用信息、當(dāng)年累計新增借款或?qū)ν鈸?dān)保超過上年末凈資產(chǎn)20%未披露或未及時披露、關(guān)聯(lián)方交易披露不完整等。
前述深圳一家中型券商的債券人士亦向21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示,“核查內(nèi)容還是跟以往相似,比如還本付息的措施是否到位;托管銀行和托管賬戶的風(fēng)控要求有無貫徹到位;應(yīng)該簽的協(xié)議是否簽了。”
據(jù)了解,今年公司債發(fā)行人專項核查中,還包括了核查評級機構(gòu),此前證監(jiān)會主要檢查券商和會計師事務(wù)所。
“其實對評級機構(gòu)的核查要求和對券商差不多,監(jiān)管層要核查評級機構(gòu)的底稿是否齊備;盡職調(diào)查是否充分;評級的決策是否完善。”前述深圳中型券商債券人士表示。
債券到期規(guī)模超2.5萬億
除了公司債發(fā)行人專項核查外,今年以來,監(jiān)管層圍繞債券的“從嚴(yán)”要求頻頻用“指引”確定下來,比如2月底證券業(yè)協(xié)會召集券商發(fā)布《非公開發(fā)行公司債券項目承接負(fù)面清單指引》等;3月17日滬深兩地交易所發(fā)布試行《公司債券存續(xù)期信用風(fēng)險管理指引》。
北京一家券商固定收益人士談道,“監(jiān)管思路不難理解,主要強化券商從承攬到承做、從承銷到后續(xù)信用跟蹤的風(fēng)控過程。以前券商重在承銷,對后續(xù)公司經(jīng)營情況、償還能力的跟蹤沒有重視。”
在他看來,隨著公司債到期規(guī)模增加,違約概率也相應(yīng)提升,風(fēng)險防范工作刻不容緩。“我們認(rèn)為今年債券違約風(fēng)險并沒有解除,可能比去年更嚴(yán)峻。隨著供給側(cè)改革持續(xù)深化、金融去杠桿、海外因素影響,信用風(fēng)險依然很大,信用債違約將成常態(tài)。”
根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計,截至3月27日,3月債券到期償還量達到2.66萬億元,創(chuàng)下單月償還規(guī)模的歷史新高。早在2016年,債券到期償還量已迅速達到1.5萬億規(guī)模以上,隨后每月持續(xù)在1.5萬億-2萬億之間浮動。
同期,3月至今共有6只債券出現(xiàn)主體評級下調(diào),涉及兩家企業(yè)發(fā)行人,分別為華盛江泉和珠海中富。
其中華盛江泉的12江泉債在3月13日出現(xiàn)“回售違約”,該債券規(guī)模7.7億元,華盛江泉已支付利息,但未能派發(fā)本次回售債券的本金,同日鵬元下調(diào)主體評級至C。