以銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)去年業(yè)績發(fā)布進(jìn)程已經(jīng)過半，大多數(shù)機(jī)構(gòu)依然維持凈利潤微增的局面。但無一例外的是，銀行理財收入都呈現(xiàn)大幅增長。在金融去杠桿的背景下，今年理財產(chǎn)品怎樣創(chuàng)新發(fā)展，百姓收益又如何保障？
規(guī)模快速增長 收益率下行
從已經(jīng)發(fā)布的銀行年報來看，由于息差收窄，銀行的利息收入逐年降低，非息收入對于支撐營業(yè)收入意義重大。去年多家銀行的理財收入大幅增長，多則增6成，少則增2成，有力地提升了銀行非息收入增速。
2016年，招商銀行實現(xiàn)受托理財收入143.33億元，同比增長60.81%；平安銀行理財業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入同比增長超4成，中信銀行同比增長2成多；交通銀行同比增長28.93%的管理類手續(xù)費(fèi)中，增長動力來自資產(chǎn)管理和代理理財業(yè)務(wù)。
“銀行業(yè)高歌猛進(jìn)的日子一去不復(fù)返，需要通過非息收入增長，彌補(bǔ)當(dāng)前利息凈收入增長緩慢甚至可能下降的壓力。”中信銀行副行長方合英說，在節(jié)約資本、提高資產(chǎn)使用效率的背景下，銀行業(yè)正向輕資本業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，理財業(yè)務(wù)發(fā)展就是內(nèi)容之一。
年報顯示，各家銀行理財規(guī)?？焖僭鲩L，去年招商銀行理財余額突破2萬億元，中信銀行全口徑理財產(chǎn)品規(guī)模達(dá)1.1萬億元，平安銀行非保本理財產(chǎn)品同比增長58%。通過互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)技術(shù)，理財正成為普惠金融的發(fā)力點之一。
興業(yè)銀行行長陶以平認(rèn)為，理財產(chǎn)品等金融市場業(yè)務(wù)快速發(fā)展，有效滿足了實體經(jīng)濟(jì)日益多元化的金融服務(wù)需求，也有力推動了利率市場化的改革要求。
在利率市場化的背景下，去年銀行理財平均預(yù)期收益率持續(xù)下降，由年初的5%左右降至3%至4%。這種收益率下行的趨勢已經(jīng)帶入2017年。
層層嵌套加杠桿 增大風(fēng)險
近年來，金融行業(yè)逐漸產(chǎn)生“脫實向虛”的傾向，金融產(chǎn)品層層嵌套加杠桿，增大了金融鏈條風(fēng)險，理財、信托、基金、債券、保險等都成為鏈條中的一環(huán)。有的銀行發(fā)行理財產(chǎn)品募集資金后，會投入基金公司的產(chǎn)品或是券商的資管計劃，而這個產(chǎn)品或資管計劃的終端又可能是某個信托。
陶以平坦言，近幾年，金融市場的擴(kuò)容速度較快，部分業(yè)務(wù)出現(xiàn)了一定程度的無序競爭，部分機(jī)構(gòu)盲目加杠桿、加鏈條、搞層層嵌套，潛藏著風(fēng)險。
“不斷延長鏈條就是不斷加杠桿，增加中間環(huán)節(jié)的費(fèi)用，這些機(jī)構(gòu)要求的收益回報都加在企業(yè)的融資成本中。”北京大學(xué)光華管理學(xué)院金融學(xué)系教授金李說。
其實，已經(jīng)有一些金融機(jī)構(gòu)注意到相關(guān)風(fēng)險，正在積極調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。招商銀行常務(wù)副行長李浩在業(yè)績發(fā)布會上介紹，該行從去年開始嚴(yán)控理財資金投資非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)，盡量向凈值型的產(chǎn)品轉(zhuǎn)化。
愛建信托則在年報中分析認(rèn)為，隨著近幾年業(yè)務(wù)回歸本源，信托公司對銀信理財合作業(yè)務(wù)的依賴度大幅降低，主動管理能力增強(qiáng)，正逐步成為中國的“實業(yè)投行”。
監(jiān)管出手助推理財創(chuàng)新合規(guī)發(fā)展
自覺轉(zhuǎn)型的機(jī)構(gòu)畢竟有限，監(jiān)管仍需要出手，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化資產(chǎn)配置，規(guī)范資管業(yè)務(wù)創(chuàng)新，防范風(fēng)險。
2016年末，銀行業(yè)表外理財資產(chǎn)超過26萬億元，同比增長超過30%，高于同期貸款增速約20個百分點。盡管正式的銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法還未出臺，但央行已在今年一季度宏觀審慎評估體系（MPA）評估時，將表外理財納入廣義信貸范圍，加強(qiáng)對表外業(yè)務(wù)風(fēng)險的管理。
與此同時，銀監(jiān)會正通過同業(yè)信托規(guī)范，把合理的信托通道業(yè)務(wù)納入監(jiān)管；保監(jiān)會加大懲處力度，釋放從嚴(yán)監(jiān)管信號；由央行牽頭，“一行三會”在緊鑼密鼓地對資管業(yè)務(wù)整體監(jiān)管框架進(jìn)行統(tǒng)一設(shè)計……
“監(jiān)管出臺一系列措施遏制資金‘脫實向虛’，這使得金融機(jī)構(gòu)今年的理財及資管業(yè)務(wù)創(chuàng)新面臨合規(guī)要求。”方合英說，在監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，今年金融去杠桿將加速推進(jìn)。
陶以平認(rèn)為，參照成熟市場經(jīng)濟(jì)走過的路，金融市場業(yè)務(wù)一般都會經(jīng)歷從非標(biāo)到標(biāo)準(zhǔn)、從場外到場內(nèi)的規(guī)范過程。“開正門、堵歪路、防風(fēng)險”，對金融市場可持續(xù)健康發(fā)展非常重要。“合規(guī)”將是今年金融機(jī)構(gòu)改革創(chuàng)新的主題詞。
“理財新規(guī)和資管的統(tǒng)一監(jiān)管辦法若能出臺，意味著打破剛性兌付成為可能，促進(jìn)資產(chǎn)管理回歸本源。”李浩表示，打破剛性兌付，風(fēng)險權(quán)責(zé)明確，銀行才可以更好地根據(jù)投資者風(fēng)險偏好推薦合適的投資產(chǎn)品。
2017年理財?shù)韧顿Y產(chǎn)品的監(jiān)管將更嚴(yán)格。金李認(rèn)為，百姓在投資時還是不能放松警惕，不能僅盯收益而忽視風(fēng)險，需要根據(jù)自身風(fēng)險承受能力理性選擇。
