分紅保險(xiǎn)的分紅水平尚不容樂觀

　　在保監(jiān)會(huì)“調(diào)結(jié)構(gòu)”、“回歸保障”的要求下，期交分紅險(xiǎn)無疑是目前保險(xiǎn)公司力推的主力。不過，相比最簡單的消費(fèi)型保險(xiǎn)，相比分紅險(xiǎn)、萬能險(xiǎn)這些簡單的投資類保險(xiǎn)，期交分紅險(xiǎn)無疑是結(jié)構(gòu)最復(fù)雜也是最容易引發(fā)誤導(dǎo)的保險(xiǎn)品種。對(duì)于普通投保人，在投保期交分紅險(xiǎn)之前，最好對(duì)其有一個(gè)足夠深刻的認(rèn)識(shí)——否則未免被“忽悠”。

　　分紅險(xiǎn)保證收益有限

　　從產(chǎn)品定位而言，分紅險(xiǎn)無疑是投資類保險(xiǎn)中極為特別的一類，與定期存款、債券這類品種八竿子打不到一塊去。但是，無論是銀保渠道還是個(gè)險(xiǎn)渠道，卻是有大量代理人有意模糊這兩者的區(qū)別，將分紅險(xiǎn)當(dāng)作“存款替代品”來進(jìn)行銷售，而保險(xiǎn)公司為了迎合這種推廣伎倆，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)和產(chǎn)品宣傳時(shí)時(shí)往往也竭力向定期存款靠攏。

　　比如某款分紅險(xiǎn)產(chǎn)品表示，“每五年獲得18%基本保險(xiǎn)金額的保險(xiǎn)金”。若投保人看得不仔細(xì)，以為每五年可獲得18%保費(fèi)的返還，那么就上大當(dāng)了。的確，若真是18%保費(fèi)的返還，那么即使按照復(fù)利計(jì)算，這塊的年化收益率也達(dá)到3.37%，算是相當(dāng)不錯(cuò)的水平了。再仔細(xì)注意保險(xiǎn)金額四個(gè)字，再看看投保示例，你才明白個(gè)中奧妙。原來，若你要購買10萬元保額的這款分紅險(xiǎn)，那么按照3年繳費(fèi)，每年必須繳納113720元。這也就是說：在3年累計(jì)繳納了34.116萬元的保費(fèi)之后，你每五年才可以獲得18%基本保額也就是1.8萬元的現(xiàn)金返還，即五年收益率不過是1.8÷34.116=5.28%，若是年化之后更不過1.03%。

　　若分紅險(xiǎn)告訴你1.03%的年化收益，相信你絕不會(huì)輕易心動(dòng)。但是來一個(gè)“每五年獲得18%基本保險(xiǎn)金額的保險(xiǎn)金”的表述，相信很多沒看仔細(xì)的投保者就會(huì)覺得這的確是一個(gè)定期存款的絕佳替代品而上當(dāng)買入，之后懊悔、投訴、不滿自然接踵而來。

　　投保人需知道，分紅險(xiǎn)的保證回報(bào)部分，不可能會(huì)太高，絕大多數(shù)公司均在1%出頭，在特別情況下達(dá)到2%已經(jīng)是相當(dāng)之高了。分紅險(xiǎn)若是保險(xiǎn)公司經(jīng)營得當(dāng)，在算上年分紅的基礎(chǔ)上，的確可能達(dá)到3-5%的收益率水平，但是僅僅保證回報(bào)部分，是斷然不可能有如此高水平的。如你發(fā)現(xiàn)一款保險(xiǎn)產(chǎn)品保證可以給你4%甚至5%的年回報(bào)，那么請(qǐng)不用懷疑，肯定是你被保險(xiǎn)公司的宣傳誤導(dǎo)了。

　　九年回本的漫長之旅

　　本報(bào)上期曾經(jīng)指出，期交萬能險(xiǎn)過高的初始費(fèi)用是制約其收益的根本因素。不過如果說期交萬能險(xiǎn)費(fèi)用高，那么恐怕期交分紅險(xiǎn)要在邊上偷笑了。

　　就費(fèi)率而言，期交分紅險(xiǎn)絕不遜色于期交萬能險(xiǎn)。如果我們以某款5年繳分紅險(xiǎn)的生存總利益(包括累積獲得的現(xiàn)金返還、退保時(shí)獲得的現(xiàn)金價(jià)值和中檔累積分紅)占累積保費(fèi)的比例為例，第一年僅為53.11%，即保費(fèi)的46.89%作為費(fèi)用交給保險(xiǎn)公司了。雖然這一費(fèi)用比例伴隨繳費(fèi)年限的上升會(huì)逐步降低，但是第二年37.48%，第三年29.46%依然是不低的水平。如果我們繼續(xù)用“回本”的概念作為考核分紅險(xiǎn)投資水平的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，那么上述這款分紅險(xiǎn)要到第九年生存總利益才超過累積保費(fèi)，這之后才開始慢慢有錢賺，進(jìn)入盈利期。其他的期交分紅險(xiǎn)也許因?yàn)楫a(chǎn)品結(jié)構(gòu)不同，回本年限稍有不同，但是絕大多數(shù)的回本期均同樣漫長。然而，在產(chǎn)品宣傳和推介時(shí)，銷售人員一般不會(huì)講這個(gè)“殘酷的事實(shí)”，往往要待投保人買入之后才會(huì)發(fā)現(xiàn)原來分紅險(xiǎn)的收益并不如自己以為的那么美妙，上海保監(jiān)局公布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年滬上壽險(xiǎn)業(yè)的退保率是15%，其中分紅險(xiǎn)的退保率最高達(dá)到30%。如此高的退保率，恐怕與分紅險(xiǎn)給投保人的預(yù)期收益水平和實(shí)際收益水平的巨大落差脫不了關(guān)系。

　　更糟糕的是，無論是期交萬能險(xiǎn)還是期交投連險(xiǎn)，其初始費(fèi)用都會(huì)在產(chǎn)品說明上以清晰的表格公示，投保者只要稍稍仔細(xì)查看，就會(huì)對(duì)費(fèi)用問題有一個(gè)清晰地了解。然而，分紅險(xiǎn)的費(fèi)用問題幾乎是一個(gè)“不能說的秘密”，產(chǎn)品宣傳上幾乎不會(huì)提及，銷售人員更不會(huì)主動(dòng)告訴你，往往是要到投保人對(duì)分紅險(xiǎn)不滿準(zhǔn)備退保時(shí)才會(huì)發(fā)現(xiàn)，一旦退保必將損失慘重——這時(shí)就不得不陷入兩難，退保將損失一大筆錢，不退保則被迫持有自己不滿意的產(chǎn)品甚至被迫繼續(xù)繳費(fèi)，無論如何都讓人郁悶萬分。

　　分紅收益還看運(yùn)氣

　　對(duì)于分紅險(xiǎn)而言，產(chǎn)品說明上說的花好稻好的每年返還終究是小部分，真正的收益主要還是來自于分紅。以上文舉例的產(chǎn)品為例，其生存總價(jià)值每年以4.5-4.6%的水平遞增，但其中來自于中檔分紅的收益就要占到整個(gè)收益的44%左右，是僅次于生存金的第二大來源。但是，所有分紅險(xiǎn)產(chǎn)品中給出的紅利收益部分都只是假設(shè)數(shù)據(jù)，所以才需要給出低、中、高三檔來作為演示。至于你買到產(chǎn)品之后，實(shí)際分紅收益接近哪一檔，事先是根本不知的。

　　更糟糕的是，事實(shí)上你也不可能在購買分紅險(xiǎn)產(chǎn)品之前知曉這款產(chǎn)品的分紅水平。保監(jiān)會(huì)2009年年初發(fā)布的《人身保險(xiǎn)新型產(chǎn)品信息披露管理辦法(征求意見稿)》規(guī)定：“除向投保人提供紅利通知書外，保險(xiǎn)公司不得向公眾披露或宣傳分紅保險(xiǎn)的經(jīng)營成果或者分紅水平。”。這也就意味著在投保之前，你根本無從得知保險(xiǎn)公司分紅險(xiǎn)的經(jīng)營狀況如何，是否相比其它投資對(duì)象更具優(yōu)勢，不同公司產(chǎn)品之間的比較更是無從下手。

　　于是乎，購買分紅險(xiǎn)就成了一件“比拼人品”的事情。如果你湊巧遇上一家投資水平較高，分紅收益不俗的保險(xiǎn)公司，那么恭喜你，這款分紅險(xiǎn)的確可能為你提供頗高的收益；但是若你不幸遇上了一家投資水平較低或者極為保守的保險(xiǎn)公司，分紅水平自然較差，那么不幸之后還是不幸——這時(shí)候即使你對(duì)產(chǎn)品很不滿意，也很難退保了——退保不是不可以，但是可能要承擔(dān)30%甚至45%的退保費(fèi)用，讓人肉痛。