時(shí)隔四年之后，高收益理財(cái)產(chǎn)品重出江湖。

 

    預(yù)期收益率已經(jīng)突破5%、并繼續(xù)攀高，銀行仍然競(jìng)相發(fā)行，沒(méi)有最高，只有更高。2016年11月至今，銀行理財(cái)收益率已連續(xù)6個(gè)月上升。進(jìn)入2017年5月份之后，銀行理財(cái)收益更是有增無(wú)減。一些城商行5月10日以來(lái)發(fā)行的產(chǎn)品，多數(shù)最長(zhǎng)期限92天以內(nèi)，預(yù)期收益率卻已超過(guò)5%。部分股份制銀行的短期理財(cái)產(chǎn)品，收益率也已達(dá)到5%，而國(guó)有銀行的不少理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)期收益率也超過(guò)了4%。

 

    “監(jiān)管大檢查，大家都收斂了，流動(dòng)性自然就緊張。”多位銀行業(yè)人士向第一財(cái)經(jīng)記者分析，不少銀行尤其是中小銀行，發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品大量是同業(yè)理財(cái)，如今受正在進(jìn)行的監(jiān)管檢查、資金成本上升雙重影響，期限、資金都存在缺口，還要應(yīng)對(duì)即將到來(lái)的年中MPA考核，只能借助個(gè)人、企業(yè)理財(cái)填補(bǔ)缺口。而監(jiān)管行動(dòng)才剛剛開(kāi)始，銀行理財(cái)?shù)母呤找?，估?jì)還會(huì)維持一段時(shí)間，甚至今年全年都會(huì)維持高位。

 

    多家銀行理財(cái)收益率突破5%

 

    各類銀行的理財(cái)產(chǎn)品中，預(yù)期收益率以城商行最高，最高的已經(jīng)達(dá)到6%，而且大多數(shù)以短期產(chǎn)品為主。

 

    公開(kāi)信息顯示，杭州銀行5月18日以來(lái)發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品中，有三款年化預(yù)期收益率超過(guò)5%，其中期限364天、363天的各一款，期限90天的一款;年化收益率在4.85%以上、期限93天以內(nèi)的，總共達(dá)到八款。

 

    而最近半個(gè)月以來(lái)，廈門銀行發(fā)行的高收益理財(cái)產(chǎn)品更多。該行5月10日以來(lái)發(fā)行的“鳳凰花”系列產(chǎn)品中，年化預(yù)期收益率超過(guò)5%的，共計(jì)達(dá)到10款，其中收益率5.2%、5.1%的各一款，5.05%的一款，5%的共計(jì)七款，除了三款期限介于139天~349天之外，剩余部分期限最長(zhǎng)的也只有92天，而最短的只有22天。

 

    不僅是城商行，股份制銀行同樣如此。產(chǎn)品說(shuō)明信息顯示，光大銀行發(fā)行的一款期限67天的在售產(chǎn)品，30萬(wàn)元以下的認(rèn)購(gòu)金額，年化預(yù)期收益率為4.45%，100萬(wàn)元以上則達(dá)到4.55%。此外，該行另一款期限98天的產(chǎn)品，認(rèn)購(gòu)30萬(wàn)元以下，年化預(yù)期收益率為4.55%，30萬(wàn)元以上則達(dá)到4.6%。

 

    這還不是最高的。興業(yè)銀行發(fā)行的一款80天期、在售的非保本產(chǎn)品，目前預(yù)期年化收益率已經(jīng)達(dá)到5%。而該行另一款82天期限的非保本型產(chǎn)品，預(yù)期收益率也達(dá)到了5%。此外，其近期發(fā)行的多款短期理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)期年化收益率均已超過(guò)4.6%。

 

    相較于城商行、股份制銀行，國(guó)有大行的理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率雖然略低，但近期也明顯上升。以工行為例，該行一款期限70天的產(chǎn)品，預(yù)期年化收益率達(dá)到4.1%;另一款118天期的產(chǎn)品，預(yù)期年化收益則達(dá)到4.3%。而建行一款82天期的產(chǎn)品，預(yù)期年化收益為4.35%，起購(gòu)金額10萬(wàn)元;該行一款起購(gòu)金額5萬(wàn)元的產(chǎn)品，期限74天，預(yù)期年化收益率達(dá)到4.55%。

 

    銀行理財(cái)產(chǎn)品收益飆升，已非個(gè)別現(xiàn)象。根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測(cè)，5月13日~5月19日，318家銀行共發(fā)行了1925款銀行理財(cái)產(chǎn)品，封閉式預(yù)期收益型產(chǎn)品平均收益率為4.39%，較上期上升0.04個(gè)百分點(diǎn)。而在2016年11月，410家銀行發(fā)行了8294款銀行理財(cái)產(chǎn)品，封閉式產(chǎn)品平均收益率為3.73%，半年內(nèi)上升了近20%。

 

    2016年11月，國(guó)有銀行3個(gè)月以下、 3~6個(gè)月、6~12個(gè)月的保本理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期年化收益率為3.45%、3.31%、 3.07%;非保本型的則為3.56%、 3.63%、 3.75%。股份制銀行上述保本型產(chǎn)品預(yù)期年化收益率則為2.92%、3%、2.98%，非保本型則為3.93%、4%、4.08%。同期，城商行上述各個(gè)期限的保本型產(chǎn)品分別為3.26%、3.37%、3.46%;非保本型為4.06%、4.13%、4.19%。

 

    到了2017年5月，國(guó)有銀行3個(gè)月以下、3~6個(gè)月、6~12個(gè)月的保本型理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益率分別為3.77%、3.95%、3.99%，上升近10%、20%、30%。同期，股份制銀行上述保本型產(chǎn)品預(yù)期收益率3.69%、3.88%、3.9%，上升了約26%、29%、31%;城商行則上述各期限保本產(chǎn)品則為3.77%、3.87%、4.06%，上升接近16%、15%、17%。

 

    非保本理財(cái)產(chǎn)品方面，同期國(guó)有銀行3個(gè)月以下、3~6個(gè)月、6~12個(gè)月期限的預(yù)期收益率分別為4.31%、4.48%、4.53%，上升超過(guò)20%、23%、20%;股份制銀行為4.63%、4.71%、4.79%，上升接近或超過(guò)18%、18%、17%;城商行則為4.66%、4.71%、4.79%，上升超過(guò)14%、14%、14%。

 

    理財(cái)資金填補(bǔ)同業(yè)缺口

 

    不僅是理財(cái)產(chǎn)品，2017年以來(lái)，銀行的存款利率也顯著上升。

 

    根據(jù)融360最新監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，今年一季度，五大國(guó)有銀行在35個(gè)城市的各期限存款利率最高上浮40%，股份制商業(yè)銀行最高上浮45%，城商行最高上浮53.6%，郵儲(chǔ)銀行六個(gè)月定期存款最高上浮40%。

 

    融360數(shù)據(jù)還顯示，進(jìn)入二季度之后，截至5月23日，北京地區(qū)定期各期限存款利率最高上浮36.67%，上海地區(qū)最高上浮36.36%，南京地區(qū)最高上浮42%，較一季度沒(méi)有明顯變化。

 

    “主要還是正在進(jìn)行的去杠桿，各銀行都在自查資金、資產(chǎn)來(lái)源，理財(cái)資金很多都投向了資產(chǎn)池，存在大量期限錯(cuò)配。”華南某股份行人士向第一財(cái)經(jīng)記者分析，中小股份制銀行，尤其是城商行，以前發(fā)行了大量同業(yè)理財(cái)，如今同業(yè)理財(cái)成為重點(diǎn)清理對(duì)象，已經(jīng)很難發(fā)行，只能向企業(yè)、個(gè)人客戶發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，只有提高收益才“賣得動(dòng)”。

 

    與此同時(shí)，資金利率一路飆升，也大大提高了同業(yè)理財(cái)?shù)某杀尽＜幢悴皇鼙O(jiān)管影響，高昂的資金成本，也令負(fù)債銀行難以承受。在此情況下，企業(yè)、個(gè)人理財(cái)收益雖然持續(xù)上升，但仍然普遍低于同業(yè)理財(cái)，而且合規(guī)壓力更小，銀行自然傾向發(fā)行企業(yè)、個(gè)人理財(cái)。

 

    華北某股份制銀行人士說(shuō)，銀行理財(cái)主要有批發(fā)、同業(yè)、零售三種，同業(yè)理財(cái)眼下受到監(jiān)管強(qiáng)烈影響，而且很多投向非標(biāo)資產(chǎn)的產(chǎn)品，滿足不了同業(yè)理財(cái)?shù)谋１疽螅荒芴岣哳A(yù)期收益，面向企業(yè)、個(gè)人發(fā)行批發(fā)、零售類的非保本產(chǎn)品替補(bǔ)。

 

    “監(jiān)管大檢查，大家都收斂了，流動(dòng)性自然就緊張，這事關(guān)各家銀行生死。”該人士說(shuō)，馬上就要到6月份，商業(yè)銀行還要面對(duì)央行MPA考核，就眼下的情況來(lái)看，年中的資金緊張已經(jīng)可以預(yù)見(jiàn)，各銀行即便是犧牲利潤(rùn)，也要通過(guò)提高收益的方式，爭(zhēng)搶資金應(yīng)對(duì)即將到來(lái)的年中“錢緊”局面，以保證流動(dòng)性不出現(xiàn)問(wèn)題。

 

    與此相對(duì)應(yīng)的是，通過(guò)高收益理財(cái)產(chǎn)品獲得的資金，投向了何處?對(duì)接的又是哪些類別的資產(chǎn)?

 

    “同業(yè)理財(cái)、非標(biāo)理財(cái)現(xiàn)在面臨兩個(gè)問(wèn)題，一是期限錯(cuò)配，一是面臨大量贖回，出現(xiàn)了期限、資金的雙重缺口。”上述華南股份制銀行人士說(shuō)，一些中小銀行的同業(yè)理財(cái)占比下降，向個(gè)人、企業(yè)發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，大部分資金被用于填補(bǔ)同業(yè)理財(cái)贖回后的缺口，另一部分則是利用新發(fā)行的產(chǎn)品，對(duì)接短期無(wú)法轉(zhuǎn)出、消化的產(chǎn)品，度過(guò)資金、期限錯(cuò)配的雙重缺口，這也是目前銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，以短期、非保本型為主的主要原因。

 

    “同業(yè)理財(cái)沒(méi)法做了，又有贖回的資金缺口，資產(chǎn)還得去接，只好用批發(fā)、零售理財(cái)頂上去。”某大型股份行人士對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者稱，從目前的情況來(lái)看，6月底之前，流動(dòng)性緊張的局面難以化解，為了應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，最簡(jiǎn)單的辦法，就是提前提高理財(cái)收益，獲得相對(duì)充裕的資金。

 

    高收益能維持多久

 

    自2016年11月以來(lái)，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率已經(jīng)連續(xù)上升六個(gè)月，上升幅度最大的接近甚至超過(guò)30%。

 

    根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)測(cè)算，截至2017年5月19日，保本型理財(cái)產(chǎn)品中，國(guó)有銀行3個(gè)月以下、3~6個(gè)月、6~12個(gè)月的保本型理財(cái)產(chǎn)品年化預(yù)期收益率，相比2016年11月分別上升接近10%、20%、29%;股份制銀行上升接近17%、29%、30%;城商行則上升接近16%、15%、16%。與此同時(shí)，在非保本理財(cái)產(chǎn)品方面，國(guó)有銀行上述三類期限的產(chǎn)品，年化預(yù)期收益率分別上升接近或超過(guò)20%、23%、11%;股份制銀上升接近或超過(guò)18%、18%、17%;而城商行則上升了逾13%、14%、14%。

 

    那么，銀行高收益理財(cái)還能維持多久?

 

    “同業(yè)理財(cái)、同業(yè)業(yè)務(wù)的比重，要降到什么標(biāo)準(zhǔn)，哪些業(yè)務(wù)才算合規(guī)，現(xiàn)在監(jiān)管還沒(méi)有明確的說(shuō)法，但大家都在朝可控的方向去做，盡量往能合規(guī)的方向去靠。”上述華南股份制銀行人士說(shuō)，按照進(jìn)度安排，各銀行6月底之前上交自查報(bào)告，總體工作量非常大，預(yù)計(jì)7、8月左右才會(huì)反饋結(jié)論。按以往慣例，反饋結(jié)論后還會(huì)現(xiàn)場(chǎng)抽查。在此之前，理財(cái)收益率會(huì)一直維持在高位。

 

    該人士還分析，自查才剛剛開(kāi)始，后續(xù)將有大量同業(yè)理財(cái)贖回，部分銀行的流動(dòng)性壓力會(huì)更大，發(fā)行高收益理財(cái)?shù)男枨蟾唷４送?，債券、委外類資產(chǎn)，雖然流動(dòng)性較好，可以隨時(shí)變現(xiàn)，但卻受到期限約束，不能隨便贖回，在到期前，也要通過(guò)新的理財(cái)填補(bǔ)期限缺口。“從目前來(lái)看，監(jiān)管的決定非常堅(jiān)定，估計(jì)今年全年的理財(cái)收益率都會(huì)維持在比較高的水平。”

 

    “理財(cái)收益率能不能下來(lái)，要到6月底之后才能看出來(lái)。”上述華北股份制銀行人士說(shuō)，監(jiān)管檢查確實(shí)會(huì)產(chǎn)生較長(zhǎng)時(shí)間影響，但另一方面，年中的MPA考核，則屬于短期、時(shí)點(diǎn)性質(zhì)的壓力，度過(guò)這個(gè)特殊時(shí)點(diǎn)，銀行流動(dòng)性要求也會(huì)下降。

 

    而另一方面，如果理財(cái)成本長(zhǎng)期維持高位，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，也是不可承受之重。上述大型股份行人士認(rèn)為，如果理財(cái)收益長(zhǎng)期維持高位，且持續(xù)上升，將會(huì)形成惡性競(jìng)爭(zhēng)，銀行的利潤(rùn)指標(biāo)也無(wú)法完成，最后大家都撐不下去，“到時(shí)候各家銀行都會(huì)想辦法，現(xiàn)在這個(gè)局面不會(huì)撐太久”。