□本報(bào)記者 陳瑩瑩

 

  臨近年中，在“攬存”壓力之下，銀行理財(cái)產(chǎn)品預(yù)期收益又見節(jié)節(jié)攀升。但不少銀行業(yè)人士指出，盡管理財(cái)產(chǎn)品收益短期仍將走高，但長期來看，在新監(jiān)管環(huán)境下，理財(cái)和同業(yè)負(fù)債優(yōu)勢下降，未來銀行理財(cái)增量資金、預(yù)期收益都將逐步放緩，表外回到表內(nèi)是大勢所趨，存量理財(cái)資金面臨穿透監(jiān)管等挑戰(zhàn)。

 

  銀行理財(cái)監(jiān)管升級

 

  在此前銀監(jiān)會披露的2017年完成的立法項(xiàng)目中，《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法》赫然在列。

 

  銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行慕谝舶l(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范銀行理財(cái)產(chǎn)品穿透登記工作的通知》，要求各銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)盡快完善理財(cái)投資業(yè)務(wù)和登記工作制度，并且在全國銀行業(yè)理財(cái)信息登記系統(tǒng)中真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)地登記底層基礎(chǔ)資產(chǎn)和負(fù)債信息。

 

  業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，銀行理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)無疑是當(dāng)前金融去杠桿的重點(diǎn)領(lǐng)域之一，理財(cái)資金從表外回到表內(nèi)是大勢所趨。

 

  方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平認(rèn)為指出，中央銀行通過再貸款工具為大型商業(yè)銀行提供流動(dòng)性，而其中的一部分基礎(chǔ)貨幣則由大型商業(yè)銀行通過同業(yè)存單等工具“搬運(yùn)”給中小商業(yè)銀行。在傳統(tǒng)的“中央銀行+商業(yè)銀行”體系之外游離著“影子央行+影子銀行”的貨幣創(chuàng)造體系，而影子體系享受著較為寬松的監(jiān)管環(huán)境，形成同業(yè)存單-同業(yè)理財(cái)-委外投資的自我膨脹的套利鏈條。

 

  過去這些年所謂的金融加杠桿就是“影子央行+影子銀行”貨幣創(chuàng)造體系膨脹崛起的過程，當(dāng)前以及未來的金融去杠桿就是將“影子央行+影子銀行”貨幣創(chuàng)造體系納入監(jiān)管的過程。

 

  杭州銀行副行長丁鋒認(rèn)為，2017年理財(cái)?shù)年P(guān)鍵詞在于歸本溯源，支持資產(chǎn)證券的發(fā)展，減少多層嵌套、減少資金在金融系統(tǒng)的內(nèi)部流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)，提升金融支持服務(wù)實(shí)體的效率。

 

  短期上升勢頭難改

 

  中國證券報(bào)記者了解到，臨近年中，各家商業(yè)銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率仍在上行。中國人民大學(xué)國際貨幣研究院研究員、中國財(cái)經(jīng)青年學(xué)會首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊園認(rèn)為，接下來的一段時(shí)間，貨幣市場利率大概率還會持續(xù)走高，也會逐漸推高銀行貸款利率，相應(yīng)地，存款利率也還具備上行空間。特別是，隨著債券收益率不斷上升，理財(cái)產(chǎn)品收益率也會被動(dòng)拉升。

 

  挖財(cái)研究院博士后毛健認(rèn)為，隨著金融去杠桿持續(xù)深入，貨幣政策短期內(nèi)會依然偏緊，會導(dǎo)致中小銀行資金荒，理財(cái)市場利率上行勢頭暫難改。

 

  根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示， 2017年5月27日-2017年6月2日這一周188家銀行共發(fā)行1182款銀行理財(cái)產(chǎn)品(包括封閉式預(yù)期收益型、開放式預(yù)期收益型、凈值型產(chǎn)品)，發(fā)行銀行數(shù)比上期減少60家，產(chǎn)品發(fā)行量減少448款。其中，封閉式預(yù)期收益型人民幣產(chǎn)品平均收益率為4.43%，較上期上升0.01個(gè)百分點(diǎn)。

 

  興業(yè)證券的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，5月第4周共發(fā)行63款信貸類產(chǎn)品，預(yù)期收益率集中在3%-5%之間的有50款，2%-3%之間的有2款，5%-8%之間的有10款。5月第4周共發(fā)行111款票據(jù)類產(chǎn)品，預(yù)期收益率集中在3%-5%的有96款，2%-3%之間的有6款，5%-8%之間的有6款。