“招行的股東大會沒啥新內(nèi)容。”

　　6月19日下午收市后，與會的深圳一家大型基金公司高管告訴理財周報記者。該名人士所說的招行股東大會，是指在當日上午9時開始在招商銀行深圳總部大廈舉行的2008年度股東大會。理財周報記者在撥通業(yè)內(nèi)人士20多個電話后了解到，眾多實力機構(gòu)缺席了該次股東大會，關于收購永隆銀行的事宜成為與會者關注的焦點。

　　與此同時，由于2008年核心資本充足率已降至6.56%，外界對于招行未來是通過債市融資還是股市融資有了初步答案：是次股東大會通過了董事會提出的在2011年前，以一批或多批形式進行補充資本的至多300億的債券融資安排。今年以來，上市銀行通過各種形式補充資本金的日益增多：像浦發(fā)銀行通過增發(fā)不超過總股本20%的股票，民生銀行通過發(fā)行H股上市的方案。市場也一直在擔心招行可能的股權(quán)融資。

　　預補300億資本

　　與其他許多上市公司做法不同，招行多年來一直婉拒媒體參加股東大會。近期，正是銀行等金融股行情“熱火朝天”之際，按理應該有許多機構(gòu)參加招行這樣的藍籌銀行股股東大會，但實際的情況剛好相反。理財周報記者從深圳的國信、平安、聯(lián)合等本土券商，以及廣州的廣發(fā)、廣州等券商處獲悉，它們都沒有派人參加是次股東大會。而在市場操作主力的基金公司方面，如建行股東大會一樣，也是許多家缺席。

　　招行股東大會的“冷場”，也可以從6月2日股東大會提示性公告看出端倪。當時，招行稱，根據(jù)2008年度股東大會召開前20日收到的書面回復，計算擬出席會議的股東所代表的有表決權(quán)的股份數(shù)“尚未達到有表決權(quán)的股份總數(shù)的二分之一以上”。截至一季度末，共計133只基金持有16.89%的招行股份?；鸪止傻募覕?shù)和份額，自招行收購永隆以來，呈不斷下降趨勢。

　　實際上，如果從會議各項議案來看，本次股東大會似乎沒有什么熱點。據(jù)查，招行本次股東大會一共審議表決9項普通議案和4項特別決議案。前9項不外乎董事會工作報告之類，而在4項特別決議案中，包括有審批發(fā)行金融債券以及資本性債券的議案。據(jù)了解，上述議案都予以通過，相關公告將于周一公布。

　　此前，招行董事先后通過發(fā)行金融債券和可補充資本的債券融資安排。這次股東大會通過了董事會提出的“截至2011年底發(fā)行金融債券的余額不超過公司負債余額的10%”，以及“視公司資本需求情況，以一批或多批形式，進行可補充資本的債券融資安排(包括但不限于發(fā)行次級債券、混合資本債券等債券產(chǎn)品)的議案，累計發(fā)行規(guī)模合計不超過折合人民幣300億元”的決議案。

　　去年，招行實現(xiàn)凈利潤210.77億元，同比增長38%；每股收益1.43元，每股凈資產(chǎn)5.41元，加權(quán)平均ROE為27%。招行去年的分紅為10送3派1(含稅)，現(xiàn)金分紅為近3年最低。此前兩年現(xiàn)金分紅達到10派1.2(含稅)和2.8(含稅)，2007年10派2.8(含稅)為招行自2002年上市以來最高分紅。

　　聚焦收購永隆

　　今年1月14日，招行公告接獲永隆銀行強制性收購通知的有效回應，完成所有剩余永隆銀行股份轉(zhuǎn)讓。至此，永隆銀行成為招行直接全資附屬公司，永隆銀行股份同日撤回其在香港聯(lián)交所的上市地位。

　　據(jù)與會人士介紹，招行收購永隆一事，成為股東提問的焦點。該起收購的所謂“得失”，也是去年外界熱議招行的事件。

　　2008年，招行以總價約320億元收購永隆銀行100％股權(quán)。受經(jīng)營環(huán)境、投資減值準備等影響，永隆銀行2008年虧損8.16億港幣。針對收購時確認的101.77億元商譽，招行計提減值準備5.79億元。

　　今年以來，招行管理層多次接受機構(gòu)調(diào)研，就收購永隆的前景進行交流。此次股東大會上，招行方面同樣回答了一些與會股東對此的提問。此前的4月份，在香港召開的招行業(yè)績說明會上，招行管理層也介紹了相關情況：在進行減值測試時主要考慮了永隆未來現(xiàn)金流增長率以及折現(xiàn)率。“按照計算出來的現(xiàn)金流與101億商譽與年底凈資產(chǎn)差額的53%，就是要計提的5.79億。”去年永隆銀行在投資方面損失較大，但對此招行已提足撥備，“雙方已經(jīng)開展內(nèi)保外貸和外保內(nèi)貸業(yè)務，并開始雙方見證開戶和兩地的資金清算業(yè)務。”

　　一名經(jīng)常與招行高層交流的深圳陽光私募人士，對理財周報記者說：“招行收購永隆，當初被認為是負面影響居多。但形勢越發(fā)展越看得清楚，招行向外擴張布局自然有戰(zhàn)略意義的考慮，我們預計招行凈利潤今年還能有超越GDP‘保8’的增長。”

　　截至目前，招行總市值2677億元，在上市銀行中僅次工行和中行，市盈率19倍。一季度結(jié)束，招行每股收益0.29元，每股凈資產(chǎn)5.59元，ROE為5.12%。招行A股目前22.23元，H股16.6港幣。