全國前6個月新增貸款7.37萬億(全年預(yù)增10萬億)，同比增長兩倍，銀行盈利能否同樣狂飆呢?對此，數(shù)家券商分析師給出的說法恰恰相反，“在今年多種因素疊加之下，利潤并不理想。”14家上市銀行1-6月利潤同比可能為負(fù)增長10%。2008年上半年14家上市銀行凈利潤總額達(dá)2327.18億元(同比增73.14%)，今年上半年利潤將在2100億左右。
天相投顧分析師王逸峰稱，原因一是去年上市銀行盈利基數(shù)過大，雖平均生息資產(chǎn)增速僅16.2%，不過凈利差均值在3%左右。今年上半年即使銀行機(jī)構(gòu)整體盈利增長，不過同比依然會錄得負(fù)增長。其次是息差下降過大所致。不過，全年來看，仍將會達(dá)到10%左右的同比速度。
瘋狂的增量
大凡來說，影響銀行盈利不外乎三大因素，即規(guī)模、息差、信貸成本。目前來看，生息資產(chǎn)規(guī)模已成為推動銀行盈利的首要因素。
王逸峰認(rèn)為，信貸成本的影響要看下半年不良情況，而凈利息差則基本無法改變，因此，為了維持盈利正增長，快速增加信貸規(guī)模幾乎是銀行唯一可為的。
公開數(shù)據(jù)顯示，1-6月銀行機(jī)構(gòu)新增本外幣貸款達(dá)7.72萬億，在上市銀行中，同比增幅較大的中信、民生和浦發(fā)均超過50%，分別達(dá)56.4%、52%和54.1%。在大行中，上半年工行、建行、中行和交行分別增長8645億、7280億、10230億和4155億，同比增加26.2%、29%、45.9%和49.3%。
在如此巨量貸款增量中，利潤空間較小的票據(jù)占了不少比重。在記者獲得數(shù)據(jù)的11家銀行中，上半年各行新增票據(jù)不一，其中工行、建行、中行和交行分別為1794億、970億、2679億和1368億，股份行中招行、浦發(fā)、民生、華夏、深發(fā)展和中信則分別達(dá)到1224億、795億、833億、203億、265億和1497億，僅興業(yè)銀行 是負(fù)增長5.01億。
上海某證券分析師表示，一年期貸款收益5.31%，而票據(jù)收益僅為1.6%，假設(shè)一般貸款比重占總貸款50%，如票據(jù)在貸款中的比重每下降5%，則大約可以提升息差10bp。事實上，前幾個月的高比例票據(jù)增長已經(jīng)在逐步下降。
該分析師認(rèn)為，一季度票據(jù)利率倒掛，銀行實際是補(bǔ)貼利息，因此造成一定的利息損失。隨著票據(jù)下半年的陸續(xù)到期，銀行必定會降低其在貸款余額中的比例，但不可能全部轉(zhuǎn)為短期貸款，因此，下半年還存在一定的資金運(yùn)營壓力。
由于票據(jù)收益與貸款收益相差較大，因此，一般性貸款的比重將是影響銀行盈利的重要因素。
據(jù)不完全統(tǒng)計，上半年新增一般性貸款比重最高的是興業(yè)銀行，比例高達(dá)104%，相反票據(jù)業(yè)務(wù)則劇減，而比例較低的是深發(fā)展、招商銀行和中信銀行 ，比例分別為47%、55%和54%。
除帶來較高利息收入的一般性貸款增長外，存款活期化亦在一定程度降低銀行的資金成本。由于資本市場和投資升溫，定期化從2月份開始出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。
可證的事實是，今年頭5個月，金融機(jī)構(gòu)新增存款活期占比分別為-23.24%、38.86%、56.25%、42.32%和33.37%。6月末，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)新增存款9.99萬億，其中活期存款比例達(dá)57.8%，達(dá)到2008年以來的新高，而44.63%為企業(yè)活期存款。
國金證券 分析師張英認(rèn)為，目前，一年期定存利率與活期存款利率相差216bp。如果活期存款占比上升5%，則負(fù)債成本可以下降10bp。
谷底的息差
此外，去年連番降息、房貸利率七折帶來的是今年銀行息差無奈壓縮。
某銀行人士稱，2008年，上市銀行凈息差在2.45%-3.62%之間，平均為3%，但是，今年銀行的總體凈息差將會下降到2.36%左右，最高只有2.9%左右。由此計算，凈息差平均下降0.7%，即新增一萬億貸款，銀行利息收入大概減少70億左右。
不過，由于去年的息差基數(shù)和規(guī)模不同，各銀行的業(yè)績亦可能逐步拉開差距。
2008年，14家上市銀行凈息差中，有8家銀行在3%之上，其中最高的寧波銀行、招商銀行分別達(dá)到3.62%和3.42%，最低的建設(shè)銀行為2.45%。
該人士認(rèn)為，剔除其他因素，如果以今年2.36%的均值對算，寧波、招商與建行的息差壓縮空間分別為1.26%、1.06%和0.09%，極端情況下相差近14倍之多。
另外，信貸成本亦在一定程度上影響銀行的盈利。
7月20日，國金證券發(fā)布的上市銀行7月月報認(rèn)為，在大規(guī)模貸款投放和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，考慮到銀行的高撥備覆蓋率，信貸成本至少在后兩年會處于低位運(yùn)行。
銀監(jiān)會剛公布的不良貸款數(shù)據(jù)顯示，上半年商業(yè)銀行不良余額下降422億，不良率為1.77%，但不良撥備覆蓋率僅為134%。
王逸峰認(rèn)為，提高撥備對中小銀行的盈利影響不大，監(jiān)管要求150%的比例其實在年初基本上已經(jīng)達(dá)到，只是部分國有行尚未達(dá)到，在120%左右，可能會對其盈利有一定影響。
王稱，實際上，金融機(jī)構(gòu)一季度末的信貸成本僅為0.57%(加權(quán)平均值)，加上二季度的不良雙降，在沒有大規(guī)模不良反彈的前提下，信貸成本可能仍會低于預(yù)期。
此外，去年連番降息、房貸利率七折帶來的是今年銀行息差無奈壓縮。
某銀行人士稱，2008年，上市銀行凈息差在2.45%-3.62%之間，平均為3%，但是，今年銀行的總體凈息差將會下降到2.36%左右，最高只有2.9%左右。由此計算，凈息差平均下降0.7%，即新增一萬億貸款，銀行利息收入大概減少70億左右。
不過，由于去年的息差基數(shù)和規(guī)模不同，各銀行的業(yè)績亦可能逐步拉開差距。
2008年，14家上市銀行凈息差中，有8家銀行在3%之上，其中最高的寧波銀行、招商銀行分別達(dá)到3.62%和3.42%，最低的建設(shè)銀行為2.45%。
該人士認(rèn)為，剔除其他因素，如果以今年2.36%的均值對算，寧波、招商與建行的息差壓縮空間分別為1.26%、1.06%和0.09%，極端情況下相差近14倍之多。
另外，信貸成本亦在一定程度上影響銀行的盈利。
7月20日，國金證券發(fā)布的上市銀行7月月報認(rèn)為，在大規(guī)模貸款投放和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下，考慮到銀行的高撥備覆蓋率，信貸成本至少在后兩年會處于低位運(yùn)行。
銀監(jiān)會剛公布的不良貸款數(shù)據(jù)顯示，上半年商業(yè)銀行不良余額下降422億，不良率為1.77%，但不良撥備覆蓋率僅為134%。
王逸峰認(rèn)為，提高撥備對中小銀行的盈利影響不大，監(jiān)管要求150%的比例其實在年初基本上已經(jīng)達(dá)到，只是部分國有行尚未達(dá)到，在120%左右，可能會對其盈利有一定影響。
王稱，實際上，金融機(jī)構(gòu)一季度末的信貸成本僅為0.57%(加權(quán)平均值)，加上二季度的不良雙降，在沒有大規(guī)模不良反彈的前提下，信貸成本可能仍會低于預(yù)期。
年盈利增6.8%？
國金證券分析報告稱，預(yù)計2009年14上市銀行全年盈利增長在6.8%。即使是天相投顧10%的預(yù)測，均遠(yuǎn)低于2008年33%的平均增長，全年盈利可能大幅縮水三分之二。
張英等人認(rèn)為，未來息差擴(kuò)大以及信貸成本下降，將是促使銀行業(yè)績增長的兩大驅(qū)動因素。
在國金證券報告對2009全年預(yù)測值中，深發(fā)展、民生預(yù)計凈利潤增速高達(dá)653%和27%，招商、華夏、興業(yè)為負(fù)增長的三家銀行，分別增長-14.20%、-2.52%和-0.2%，其余九家銀行凈利潤增長大抵在3%-14%的正值區(qū)間?？傮w來看，股份制銀行與城商行在本年度的成長性和彈性可能更大。
廣發(fā)證券一銀行業(yè)分析師認(rèn)為，深發(fā)展和民生的非典型性的超高利潤增長都有其特殊背景，嚴(yán)格來講是非業(yè)務(wù)因素造成。
其中，深發(fā)展600%以上的增速與其超低基數(shù)有關(guān)，深發(fā)展在2008年第四季度特別計提撥備約56億元和核銷94億的不良貸款，致使其利潤大幅下降77%，僅為6億元。
民生銀行 的盈利增長則受益于出售海通證券 股權(quán)。公開資料顯示，截至2009 年6 月22 日，民生銀行累計賣出海通證券38091萬股，平均處置價格約14.33 元。清空海通證券股票，民生銀行累計獲利約54.58億元，扣除對應(yīng)的所得稅，使上半年凈利潤累計增加40.94億元。
廣發(fā)證券分析師稱，雖然民生銀行一季度利潤增長1.15%，但如果剔除一季度出售海通股權(quán)所獲得10.93億元，實際上其一季度利潤總額下降32.23%，凈利潤下降32.40%。
值得關(guān)注的是，在國金證券的預(yù)測中，南京、寧波和北京城商行的全年盈利增長預(yù)測分別達(dá)到14%、8.5%和11%的增幅，高于建行、交行等大行。
深圳某股份制銀行人士認(rèn)為，城商行的盈利一方面是規(guī)模帶動，另一方面亦是去年盈利基數(shù)低于其他行，因此在今年的增長將由較好的表現(xiàn)。同時，由于城商行包括在各地分支的存量客戶和貸款中，中小企業(yè)客戶比例較高，在上半年的信貸博弈中仍有一定的議價空間，與大行為做大項目而壓低利率形成反差。
與之形成反差的是，大行的貸款利率整體下浮。比如交通銀行一季度末上浮貸款比例27%，基準(zhǔn)利率在35%，38%為下浮利率。在二季度末，上浮貸款的比例還略有下降。
國金證券分析報告稱，預(yù)計2009年14上市銀行全年盈利增長在6.8%。即使是天相投顧10%的預(yù)測，均遠(yuǎn)低于2008年33%的平均增長，全年盈利可能大幅縮水三分之二。
張英等人認(rèn)為，未來息差擴(kuò)大以及信貸成本下降，將是促使銀行業(yè)績增長的兩大驅(qū)動因素。
在國金證券報告對2009全年預(yù)測值中，深發(fā)展、民生預(yù)計凈利潤增速高達(dá)653%和27%，招商、華夏、興業(yè)為負(fù)增長的三家銀行，分別增長-14.20%、-2.52%和-0.2%，其余九家銀行凈利潤增長大抵在3%-14%的正值區(qū)間?？傮w來看，股份制銀行與城商行在本年度的成長性和彈性可能更大。
廣發(fā)證券一銀行業(yè)分析師認(rèn)為，深發(fā)展和民生的非典型性的超高利潤增長都有其特殊背景，嚴(yán)格來講是非業(yè)務(wù)因素造成。
其中，深發(fā)展600%以上的增速與其超低基數(shù)有關(guān)，深發(fā)展在2008年第四季度特別計提撥備約56億元和核銷94億的不良貸款，致使其利潤大幅下降77%，僅為6億元。
民生銀行 的盈利增長則受益于出售海通證券 股權(quán)。公開資料顯示，截至2009 年6 月22 日，民生銀行累計賣出海通證券38091萬股，平均處置價格約14.33 元。清空海通證券股票，民生銀行累計獲利約54.58億元，扣除對應(yīng)的所得稅，使上半年凈利潤累計增加40.94億元。
廣發(fā)證券分析師稱，雖然民生銀行一季度利潤增長1.15%，但如果剔除一季度出售海通股權(quán)所獲得10.93億元，實際上其一季度利潤總額下降32.23%，凈利潤下降32.40%。
值得關(guān)注的是，在國金證券的預(yù)測中，南京、寧波和北京城商行的全年盈利增長預(yù)測分別達(dá)到14%、8.5%和11%的增幅，高于建行、交行等大行。
深圳某股份制銀行人士認(rèn)為，城商行的盈利一方面是規(guī)模帶動，另一方面亦是去年盈利基數(shù)低于其他行，因此在今年的增長將由較好的表現(xiàn)。同時，由于城商行包括在各地分支的存量客戶和貸款中，中小企業(yè)客戶比例較高，在上半年的信貸博弈中仍有一定的議價空間，與大行為做大項目而壓低利率形成反差。
與之形成反差的是，大行的貸款利率整體下浮。比如交通銀行一季度末上浮貸款比例27%，基準(zhǔn)利率在35%，38%為下浮利率。在二季度末，上浮貸款的比例還略有下降。
