從建國(guó)初期的儲(chǔ)蓄，到上世紀(jì)80年代的購(gòu)買(mǎi)國(guó)債，再到后來(lái)的股票、基金、外匯、黃金、銀行理財(cái)，可以說(shuō)，百姓理財(cái)方式的日漸多元化，折射出60年來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步走強(qiáng)、人民生活水平“財(cái)產(chǎn)性收入”不斷提高。如今，理財(cái)已經(jīng)成為百姓生活中不可缺少的一部分。
理財(cái)，徹底沖擊了“勞動(dòng)創(chuàng)造價(jià)值”的傳統(tǒng)思維。而銀行理財(cái)，更是以其收益的穩(wěn)健性和服務(wù)的專(zhuān)業(yè)性受到廣大投資者的青睞。
根據(jù)2005年9月出臺(tái)的《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》，銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)被定義為“商業(yè)銀行為個(gè)人客戶(hù)提供的財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)規(guī)劃、投資顧問(wèn)、資產(chǎn)管理等專(zhuān)業(yè)化服務(wù)活動(dòng)”。它的本質(zhì)特征是個(gè)性化、組合化、綜合化，即針對(duì)特定客戶(hù)群體個(gè)性化的金融需求，通過(guò)多種金融工具與交易方式的組合與創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)銀行服務(wù)方式與經(jīng)營(yíng)模式的綜合化。
面對(duì)利率市場(chǎng)化改革的深入和國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的發(fā)展，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行需要調(diào)整其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，實(shí)施業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型以適應(yīng)外部市場(chǎng)環(huán)境的變化。業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型主要是通過(guò)發(fā)展零售業(yè)務(wù)和符合未來(lái)綜合經(jīng)營(yíng)的中間業(yè)務(wù)、增值服務(wù)，提高非利息收入占比來(lái)實(shí)現(xiàn)，而銀行理財(cái)業(yè)務(wù)則是高附加值的中間業(yè)務(wù)，具有占用資本少、風(fēng)險(xiǎn)低、收益高的特點(diǎn)。因此，大力發(fā)展理財(cái)業(yè)務(wù)，增加傭金和手續(xù)費(fèi)收入，成為當(dāng)前商業(yè)銀行實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、盈利模式轉(zhuǎn)變的重要手段。
應(yīng)該說(shuō)，在銀行理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展與變遷的過(guò)程中，“創(chuàng)新”二字一直貫穿始終。上世紀(jì)90年代末，我國(guó)一些商業(yè)銀行開(kāi)始嘗試向客戶(hù)提供專(zhuān)業(yè)化的投資顧問(wèn)和個(gè)人外匯理財(cái)服務(wù)。2000年9月，中國(guó)人民銀行改革外幣利率管理體制，為外幣理財(cái)業(yè)務(wù)創(chuàng)造了政策通道，其后幾年外匯理財(cái)產(chǎn)品一直處于主導(dǎo)地位，但是總體規(guī)模不大，沒(méi)有形成競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。
外匯理財(cái)業(yè)務(wù)只是銀行對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)的最初探索，而真正意義上的銀行人民幣理財(cái)業(yè)務(wù)肇始于2004年。2004年11月，光大銀行推出了投資于銀行間債券市場(chǎng)的“陽(yáng)光理財(cái)B計(jì)劃”，開(kāi)創(chuàng)了國(guó)內(nèi)人民幣理財(cái)產(chǎn)品的先河。中小股份制商業(yè)銀行成為推動(dòng)人民幣理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展先鋒的直接原因是，在當(dāng)時(shí)信貸投放高速增長(zhǎng)的背景下，中小銀行定期儲(chǔ)蓄存款占比較低，缺乏穩(wěn)定的資金來(lái)源，而發(fā)行人民幣理財(cái)產(chǎn)品能夠增強(qiáng)其吸儲(chǔ)能力，緩解資金趨緊壓力。
2006年以來(lái)，隨著客戶(hù)理財(cái)服務(wù)需求的日益旺盛和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體的多元化發(fā)展，銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。特別是面對(duì)存款市場(chǎng)激烈的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)有商業(yè)銀行開(kāi)始加大理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)新力度，不斷豐富和延伸理財(cái)品牌及價(jià)值鏈上的子產(chǎn)品。以工商銀行為例，2005年到2007年分別銷(xiāo)售個(gè)人銀行類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品190億元、755億元和1544億元，年均增速達(dá)185.3％；而2008年僅上半年即累計(jì)銷(xiāo)售個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品5495億元，同比大幅增長(zhǎng)6.5倍。
如果說(shuō)，2004年光大銀行剛開(kāi)始進(jìn)行理財(cái)業(yè)務(wù)的探索還是"無(wú)心插柳"的話，那么現(xiàn)在，各家銀行已經(jīng)把理財(cái)業(yè)務(wù)定位在一個(gè)戰(zhàn)略高度，定位為創(chuàng)新的核心產(chǎn)品和重要的發(fā)展戰(zhàn)略選擇。經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，銀行意識(shí)到，理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展是內(nèi)在需求與外部環(huán)境共同作用的結(jié)果。面對(duì)轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)模式、拓展收益渠道的壓力，以及激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，商業(yè)銀行唯有加快理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的創(chuàng)新步伐，通過(guò)負(fù)債結(jié)構(gòu)與收益結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，形成理財(cái)產(chǎn)品與儲(chǔ)蓄存款的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，才能在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。
用"爆炸式增長(zhǎng)"來(lái)形容近年來(lái)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展，似乎一點(diǎn)不為過(guò)。令人瞠目的數(shù)據(jù)是，2005年我國(guó)銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模為2000億元人民幣，2006年達(dá)到4000億元，2007年則達(dá)到8190億元，而2008年更是歷史性地達(dá)到了3.7萬(wàn)億元。這個(gè)數(shù)字在各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的理財(cái)產(chǎn)品中"一騎絕塵"。
然而，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展道路也并非一帆風(fēng)順。2008年，受?chē)?guó)際金融危機(jī)的影響，一些銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)了零收益、負(fù)收益現(xiàn)象。
而經(jīng)歷了金融危機(jī)之后的銀行理財(cái)市場(chǎng)，發(fā)展基調(diào)也明顯由"激進(jìn)"轉(zhuǎn)變?yōu)榱?quot;穩(wěn)健"，投資者的理財(cái)觀念也愈發(fā)成熟，把目光更多地轉(zhuǎn)向收益穩(wěn)健、風(fēng)險(xiǎn)較低的理財(cái)產(chǎn)品。
銀行理財(cái)市場(chǎng)的轉(zhuǎn)向，具有雙重的市場(chǎng)背景。一方面，是金融危機(jī)的沖擊迫使銀行理財(cái)產(chǎn)品回歸穩(wěn)??；另一方面，市場(chǎng)自身也有調(diào)整的內(nèi)在要求。銀行理財(cái)業(yè)務(wù)經(jīng)歷了數(shù)年的發(fā)展，業(yè)務(wù)規(guī)模呈跳躍式增長(zhǎng)，產(chǎn)品種類(lèi)由單一至多樣化，資金管理方式不斷創(chuàng)新。但是在快速發(fā)展的過(guò)程中，由于市場(chǎng)和體制等因素，導(dǎo)致銀行理財(cái)市場(chǎng)出現(xiàn)不少負(fù)面信息，理財(cái)業(yè)務(wù)本身也暴露出產(chǎn)品設(shè)計(jì)管理機(jī)制不健全、相關(guān)客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)偏好評(píng)估工作不到位等問(wèn)題。
事實(shí)上，監(jiān)管層也已經(jīng)注意到這個(gè)問(wèn)題。2009年7月初，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)投資管理有關(guān)問(wèn)題的通知》，從投資管理的原則、投資管理的方式和投資方向等三個(gè)層次對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的投資管理進(jìn)行了進(jìn)一步的明確規(guī)范，引導(dǎo)商業(yè)銀行調(diào)整理財(cái)業(yè)務(wù)的定位，加大客戶(hù)細(xì)分力度，在引導(dǎo)高端投資者審慎投資的同時(shí)，尤其要求銀行對(duì)中低收入投資者進(jìn)行更有效的保護(hù)，更加強(qiáng)調(diào)了商業(yè)銀行"賣(mài)者有責(zé)"。新規(guī)的出臺(tái)幾乎宣告了曾經(jīng)相對(duì)寬松的創(chuàng)新發(fā)展環(huán)境已成為過(guò)去，穩(wěn)健為主、嚴(yán)防風(fēng)險(xiǎn)的政策導(dǎo)向已十分明確。
伴隨金融工具的豐富與創(chuàng)新，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)經(jīng)歷了從簡(jiǎn)單到復(fù)雜，從原生到衍生，從單一市場(chǎng)到跨市場(chǎng)的演變，其設(shè)計(jì)已經(jīng)融入了本外幣衍生產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、債券集合交易、直接融資渠道擴(kuò)展、資本項(xiàng)下可自由兌換、資產(chǎn)證券化、動(dòng)態(tài)保本技術(shù)、資產(chǎn)配置等各個(gè)方面，加之銀行在中國(guó)金融體系內(nèi)的重要地位和銀行理財(cái)產(chǎn)品投資者的廣泛性，理財(cái)業(yè)務(wù)已經(jīng)成為商業(yè)銀行金融創(chuàng)新與綜合化經(jīng)營(yíng)的重要渠道。
"目前我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制和收益情況良好，大部分理財(cái)產(chǎn)品取得了正收益，而且收益遠(yuǎn)高于定期存款利率。在2008年商業(yè)銀行募集的3.7萬(wàn)億元理財(cái)產(chǎn)品中，浮虧比率不到2％，按照金額計(jì)算，浮虧幅度不到1.7％。"銀監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。
伴隨著產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力的逐步提高，客戶(hù)評(píng)級(jí)制度日臻完善，以及市場(chǎng)環(huán)境的愈加成熟，可以預(yù)見(jiàn)，今后我國(guó)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)將走上更加規(guī)范、健康的發(fā)展道路。
如果說(shuō)，2004年光大銀行剛開(kāi)始進(jìn)行理財(cái)業(yè)務(wù)的探索還是"無(wú)心插柳"的話，那么現(xiàn)在，各家銀行已經(jīng)把理財(cái)業(yè)務(wù)定位在一個(gè)戰(zhàn)略高度，定位為創(chuàng)新的核心產(chǎn)品和重要的發(fā)展戰(zhàn)略選擇。經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，銀行意識(shí)到，理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)展是內(nèi)在需求與外部環(huán)境共同作用的結(jié)果。面對(duì)轉(zhuǎn)變經(jīng)營(yíng)模式、拓展收益渠道的壓力，以及激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，商業(yè)銀行唯有加快理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的創(chuàng)新步伐，通過(guò)負(fù)債結(jié)構(gòu)與收益結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變，形成理財(cái)產(chǎn)品與儲(chǔ)蓄存款的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，才能在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。
用"爆炸式增長(zhǎng)"來(lái)形容近年來(lái)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展，似乎一點(diǎn)不為過(guò)。令人瞠目的數(shù)據(jù)是，2005年我國(guó)銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模為2000億元人民幣，2006年達(dá)到4000億元，2007年則達(dá)到8190億元，而2008年更是歷史性地達(dá)到了3.7萬(wàn)億元。這個(gè)數(shù)字在各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的理財(cái)產(chǎn)品中"一騎絕塵"。
然而，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展道路也并非一帆風(fēng)順。2008年，受?chē)?guó)際金融危機(jī)的影響，一些銀行理財(cái)產(chǎn)品出現(xiàn)了零收益、負(fù)收益現(xiàn)象。
而經(jīng)歷了金融危機(jī)之后的銀行理財(cái)市場(chǎng)，發(fā)展基調(diào)也明顯由"激進(jìn)"轉(zhuǎn)變?yōu)榱?quot;穩(wěn)健"，投資者的理財(cái)觀念也愈發(fā)成熟，把目光更多地轉(zhuǎn)向收益穩(wěn)健、風(fēng)險(xiǎn)較低的理財(cái)產(chǎn)品。
銀行理財(cái)市場(chǎng)的轉(zhuǎn)向，具有雙重的市場(chǎng)背景。一方面，是金融危機(jī)的沖擊迫使銀行理財(cái)產(chǎn)品回歸穩(wěn)??；另一方面，市場(chǎng)自身也有調(diào)整的內(nèi)在要求。銀行理財(cái)業(yè)務(wù)經(jīng)歷了數(shù)年的發(fā)展，業(yè)務(wù)規(guī)模呈跳躍式增長(zhǎng)，產(chǎn)品種類(lèi)由單一至多樣化，資金管理方式不斷創(chuàng)新。但是在快速發(fā)展的過(guò)程中，由于市場(chǎng)和體制等因素，導(dǎo)致銀行理財(cái)市場(chǎng)出現(xiàn)不少負(fù)面信息，理財(cái)業(yè)務(wù)本身也暴露出產(chǎn)品設(shè)計(jì)管理機(jī)制不健全、相關(guān)客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)偏好評(píng)估工作不到位等問(wèn)題。
事實(shí)上，監(jiān)管層也已經(jīng)注意到這個(gè)問(wèn)題。2009年7月初，銀監(jiān)會(huì)下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)投資管理有關(guān)問(wèn)題的通知》，從投資管理的原則、投資管理的方式和投資方向等三個(gè)層次對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的投資管理進(jìn)行了進(jìn)一步的明確規(guī)范，引導(dǎo)商業(yè)銀行調(diào)整理財(cái)業(yè)務(wù)的定位，加大客戶(hù)細(xì)分力度，在引導(dǎo)高端投資者審慎投資的同時(shí)，尤其要求銀行對(duì)中低收入投資者進(jìn)行更有效的保護(hù)，更加強(qiáng)調(diào)了商業(yè)銀行"賣(mài)者有責(zé)"。新規(guī)的出臺(tái)幾乎宣告了曾經(jīng)相對(duì)寬松的創(chuàng)新發(fā)展環(huán)境已成為過(guò)去，穩(wěn)健為主、嚴(yán)防風(fēng)險(xiǎn)的政策導(dǎo)向已十分明確。
伴隨金融工具的豐富與創(chuàng)新，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)經(jīng)歷了從簡(jiǎn)單到復(fù)雜，從原生到衍生，從單一市場(chǎng)到跨市場(chǎng)的演變，其設(shè)計(jì)已經(jīng)融入了本外幣衍生產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、債券集合交易、直接融資渠道擴(kuò)展、資本項(xiàng)下可自由兌換、資產(chǎn)證券化、動(dòng)態(tài)保本技術(shù)、資產(chǎn)配置等各個(gè)方面，加之銀行在中國(guó)金融體系內(nèi)的重要地位和銀行理財(cái)產(chǎn)品投資者的廣泛性，理財(cái)業(yè)務(wù)已經(jīng)成為商業(yè)銀行金融創(chuàng)新與綜合化經(jīng)營(yíng)的重要渠道。
"目前我國(guó)商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制和收益情況良好，大部分理財(cái)產(chǎn)品取得了正收益，而且收益遠(yuǎn)高于定期存款利率。在2008年商業(yè)銀行募集的3.7萬(wàn)億元理財(cái)產(chǎn)品中，浮虧比率不到2％，按照金額計(jì)算，浮虧幅度不到1.7％。"銀監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。
伴隨著產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力的逐步提高，客戶(hù)評(píng)級(jí)制度日臻完善，以及市場(chǎng)環(huán)境的愈加成熟，可以預(yù)見(jiàn)，今后我國(guó)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)將走上更加規(guī)范、健康的發(fā)展道路。
