7月3日上午，中國人民銀行副行長潘功勝在香港舉行的“債券通”投資者論壇上表示，央行正在對境外評級機構(gòu)在境內(nèi)執(zhí)業(yè)的具體形式進行研究。當(dāng)日傍晚，央行在官網(wǎng)上正式發(fā)布“2017年第7號公告”，對符合條件的境內(nèi)外評級機構(gòu)進入銀行間債券市場開展業(yè)務(wù)提出了規(guī)范要求。

    這意味著，此前傳言已久的中國評級業(yè)對外開放，將迎來實質(zhì)性進展。

    “短期內(nèi)對中國債市影響有限，因為境外評級機構(gòu)的主戰(zhàn)場在熊貓債市場，在整個債券市場中占比很小。”針對央行開放評級市場之舉，北京一位評級業(yè)人士對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，但中長期來看意義重大，“開放評級業(yè)有助于中國債市與國際市場接軌，行業(yè)里飽受詬病的評級泡沫問題，或許能在國際評級機構(gòu)進入后，得到一定程度的緩解。”

    進一步推動債市發(fā)展

    評級業(yè)開放的背景，是中美百日計劃。

    作為中美百日計劃初步成果，中美兩國在2017年5月達(dá)成十項協(xié)議，其中涉及金融業(yè)的內(nèi)容，即包括中方將在7月16日前允許在華外資全資金融服務(wù)公司提供信用評級服務(wù)。

    上述公告稱，評級機構(gòu)進入銀行間債券市場應(yīng)在人民銀行分支機構(gòu)備案基礎(chǔ)上向交易商協(xié)會申請注冊，并配合交易商協(xié)會進行自律管理；評級機構(gòu)需發(fā)揮市場化評價機制在機構(gòu)申請注冊和執(zhí)業(yè)過程中的作用，根據(jù)市場化評價結(jié)果實行分層分類管理，市場化評價結(jié)果不符合業(yè)務(wù)開展要求或評級質(zhì)量未得到投資者認(rèn)可的，可限制或暫停其相關(guān)評級業(yè)務(wù)。

    中債資信政策研究部總經(jīng)理楊勤宇對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，經(jīng)過二十多年的發(fā)展，我國信用評級行業(yè)取得了長足進步，但與成熟債券市場相比仍有一定差距，加快評級業(yè)的對外開放和對內(nèi)擴容在當(dāng)下具有重要意義，有利于進一步推動債券市場的開放與發(fā)展，并進一步完善信用評級行業(yè)管理機制。

    他認(rèn)為，從國外發(fā)展經(jīng)驗來看，信用評級的產(chǎn)生和發(fā)展依托于債券市場，可以通過減少信息不對稱、為債券提供定價參考等作用，促進債券市場的發(fā)展。通過適當(dāng)引入境內(nèi)外評級機構(gòu)，有助于強化優(yōu)勝劣汰，進一步推動債券市場的發(fā)展。

    楊勤宇指出，境外投資人目前在中國債券市場持有比例不足2%，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)經(jīng)濟體超過20%的平均水平，也低于主要新興市場經(jīng)濟體超過10%的平均水平。

    “在全球資產(chǎn)低收益的背景下，國內(nèi)債券收益率相對較高，主權(quán)評級又高于其他新興經(jīng)濟體，對國際資本吸引力較大?？梢越柚谠u級行業(yè)一系列對外開放安排，激活境外投資人的配置需求。”他說。

    “對內(nèi)擴容”影響或更大

    楊勤宇還表示，評級行業(yè)的有序開放有利于促進境內(nèi)外評級方法和技術(shù)的碰撞，推動評級標(biāo)準(zhǔn)體系趨于一致，提高評級結(jié)果的可比性和參考性。

    “從日本評級行業(yè)的對外開放經(jīng)驗可以看出，通過適當(dāng)引入境外評級機構(gòu)直接進入市場，有助于提高聲譽約束，促進評級技術(shù)交融，推動本土評級機構(gòu)執(zhí)業(yè)水平的提升。”他說。

    隨著國際評級機構(gòu)的進入，本土評級行業(yè)將面臨更加激烈的競爭，市場份額或受到?jīng)_擊。

    “從市場份額看，目前中誠信是市場老大，聯(lián)合排第二，大公、新世紀(jì)大概排在三、四位。”前述評級公司人士對21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者表示，由于國際評級機構(gòu)短期內(nèi)在中國債市的業(yè)務(wù)范圍有限，短期內(nèi)國內(nèi)評級業(yè)不會出現(xiàn)洗牌。

    “我比較擔(dān)心的是，評級業(yè)在國內(nèi)的擴容。”上述人士表示，央行此次公告，不但涉及對國外評級公司的開放，還包括在國內(nèi)的開放，“從歷史經(jīng)驗來看，新進入的評級公司，為了做大份額，通常以級別競爭的方式搶占市場，可能推高債市的評級泡沫。”

    “所以，監(jiān)管部門如果允許國內(nèi)的評級公司擴容，需要考慮如何抑制評級泡沫的問題。如果央行批幾家國內(nèi)的評級公司，沖擊會比對國際評級公司開放來得更大。”前述評級公司人士認(rèn)為。