在天安保險(xiǎn)積極籌備上市之際，上海市浦東新區(qū)國(guó)資委旗下5家公司近日集體掛牌轉(zhuǎn)讓天安保險(xiǎn)部分股權(quán)，再度引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

　　根據(jù)上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所發(fā)布的公告，自11月18日起至12月16日止，天安保險(xiǎn)45.67％的股份以每股1.9元的價(jià)格分4個(gè)標(biāo)的同時(shí)掛牌轉(zhuǎn)讓，掛牌價(jià)總計(jì)18.81億元，超過公司注冊(cè)資本金27.71億元的一半。

　　聯(lián)合轉(zhuǎn)讓引猜想

　　公告顯示，天安保險(xiǎn)公司4筆擬轉(zhuǎn)讓的股權(quán)分別屬于8家股東單位。其中，上海市浦東國(guó)資委旗下公司有5家，包括上海陸家嘴 (集團(tuán))有限公司所持12.38％股權(quán)中的8.4％，上海金橋(集團(tuán))有限公司所持8.49％股權(quán)中的5.76％，上海市浦東土地發(fā)展(控股)公司所持6.45％股權(quán)中的4.38％，上海外高橋 (集團(tuán))有限公司所持6.01％股權(quán)中的4.08％，上海陸家嘴金融貿(mào)易區(qū)開發(fā)股份有限公司所持的1.59％。5家股東合計(jì)轉(zhuǎn)讓天安保險(xiǎn)24.21％的股權(quán)(5.26億股)，掛牌價(jià)格為99940萬元。

　　另外，深圳名商室外運(yùn)動(dòng)俱樂部有限公司、中國(guó)機(jī)械進(jìn)出口(集團(tuán))有限公司以及中信國(guó)安集團(tuán)公司分別持有的天安保險(xiǎn)9.21％股權(quán)(2億股)、9.21％股權(quán)(2億股)和4.47％股權(quán)中的2.94％(6400萬股)也將一并轉(zhuǎn)讓，掛牌價(jià)格分別為3.8億元、3.8億元和12160萬元。

　　為何大規(guī)模、集體轉(zhuǎn)讓天安保險(xiǎn)的股權(quán)？不少市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，由于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變化、自然災(zāi)害導(dǎo)致賠付率上升等外部大環(huán)境影響，天安保險(xiǎn)出現(xiàn)了技術(shù)性虧損，導(dǎo)致償付能力不足，是這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的主要原因。

　　“這似乎只是問題的表面。”一位不愿透露姓名的知情人士表示，虧損并非天安保險(xiǎn)個(gè)別現(xiàn)象，在中國(guó)市場(chǎng)上，車險(xiǎn)行業(yè)虧損是一個(gè)普遍問題。目前，大部分經(jīng)營(yíng)車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的公司都面臨償付能力不足的困擾。

　　除此之外，上海市浦東國(guó)資委旗下5家公司的背景也值得關(guān)注。市場(chǎng)分析人士告訴記者，作為房地產(chǎn)企業(yè)，他們更期望獲得快速回報(bào)和流動(dòng)資金，保險(xiǎn)行業(yè)特別是車險(xiǎn)行業(yè)，顯然不能滿足他們的這部分需求。更重要的是，隨著上海迪士尼等重大建設(shè)項(xiàng)目的啟動(dòng)，這些企業(yè)對(duì)于流動(dòng)資金的需求進(jìn)一步增強(qiáng)，選擇現(xiàn)在轉(zhuǎn)讓天安保險(xiǎn)的股份，可以為其獲得不錯(cuò)的溢價(jià)收益。數(shù)據(jù)顯示，這些股東在2008年的增發(fā)價(jià)為每股1.1元左右，實(shí)際掛牌價(jià)為每股1.98元。

　　誰來接盤？

　　誰將接手天安保險(xiǎn)45.67％的股權(quán)？這筆交易最快何時(shí)完成？交易背后的真實(shí)原因是什么？對(duì)于此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，市場(chǎng)有各種猜測(cè)和理解。而記者也只能從一些市場(chǎng)人士和對(duì)上述關(guān)聯(lián)企業(yè)了解的知情人士處探知一二。

　　據(jù)悉，天安保險(xiǎn)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓為聯(lián)合整體轉(zhuǎn)讓，也允許聯(lián)合體受讓，聯(lián)合體成員不超過5家，并符合中國(guó)保監(jiān)會(huì)對(duì)保險(xiǎn)公司股東持股比例的規(guī)定，不排除有投資方全盤吃下所有轉(zhuǎn)讓股份。

　　“股權(quán)受讓方應(yīng)該不會(huì)是一家企業(yè)，而是幾個(gè)機(jī)構(gòu)，但到底由誰接手，可能要再等一段時(shí)間。”記者從消息人士處了解到。

　　根據(jù)要求，意向受讓方在欲受讓天安保險(xiǎn)任意一筆股權(quán)時(shí)，須一并受讓其他3筆股權(quán)。聯(lián)合受讓方對(duì)于天安保險(xiǎn)45.57％股權(quán)的劃分，由其內(nèi)部協(xié)商決定。若產(chǎn)生兩個(gè)以上的意向聯(lián)合受讓人，將根據(jù)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的具體情況，采取電子競(jìng)價(jià)方式實(shí)施交易。此外，意向受讓人應(yīng)是中國(guó)大陸境內(nèi)注冊(cè)的內(nèi)資企業(yè)法人。

　　至于交易完成的時(shí)間，根據(jù)公告，股權(quán)轉(zhuǎn)讓掛牌期滿日期是2009年12月16日。也就是說，最快將在3周以后完成交易；一旦在此期間無法找到合適的受讓方，天安保險(xiǎn)的股權(quán)可能被再次掛牌轉(zhuǎn)讓，按照5個(gè)工作日為一個(gè)周期延長(zhǎng)，最多延長(zhǎng)2個(gè)周期。

　　不過，上述消息人士透露：“可能不用等到12月16日，交易的受讓方就會(huì)浮出水面。”按照國(guó)家有關(guān)制度，陸家嘴集團(tuán)等5家股東屬于國(guó)有企業(yè)，國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)讓股份必須掛牌出售。主要股東減持天安保險(xiǎn)的股份，必將改變其股權(quán)結(jié)構(gòu)，但公司的注冊(cè)資本金不會(huì)減少。