天量信貸之后，資本金不足的問(wèn)題是否會(huì)成為國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行的阿喀琉斯之踵？11月24日，銀行股的集體大跌印證了這種擔(dān)心。事實(shí)上，正在制定明年信貸政策和計(jì)劃的各大銀行正在焦急地等待和猜測(cè)著人民銀行可能進(jìn)行的總量控制和指導(dǎo)性意見(jiàn)，這才是直接影響銀行資本金的充足狀況的重要指針。

　　監(jiān)管層人士透露，明年的信貸增量將是今年的70%-80%，或者是過(guò)去三年平均增量的基礎(chǔ)上再增加10%到15%，也就是7萬(wàn)億到8萬(wàn)億。雖然增量有所下降，但與歷年三五萬(wàn)億的增量相比，依然可謂是天量信貸。

　　缺口3000億？

　　反應(yīng)靈敏的外資投行在資本充足率將被要求達(dá)到13%的假設(shè)基礎(chǔ)上第一時(shí)間預(yù)測(cè)中資銀行明年大概需要3000億到4000億的融資。

　　而事實(shí)上，明年的信貸規(guī)模才是最為關(guān)鍵的焦點(diǎn)，它將直接決定著中國(guó)的銀行明年會(huì)有多少資金缺口，將需要進(jìn)行多少數(shù)量的融資，對(duì)市場(chǎng)有多大影響。

　　但一位接近人民銀行人士告訴記者，出于對(duì)于通脹的擔(dān)心，人民銀行未來(lái)的信貸政策可能會(huì)趨于保守。

　　而銀監(jiān)會(huì)人士指出，今年增量大致是10萬(wàn)億，增長(zhǎng)幅度是30%多。明年的增量呢，應(yīng)該是10萬(wàn)億的70%、80%，大概是七八萬(wàn)億，肯定低于此前預(yù)期。

　　“因此，商業(yè)銀行資本金的缺口并不如想象的那么大。監(jiān)管層真正擔(dān)心的是商業(yè)銀行是否有足夠的資本金應(yīng)對(duì)未來(lái)2-3年內(nèi)存量信貸中可能發(fā)生的壞賬風(fēng)險(xiǎn)。”接近人民銀行人士稱。

　　建設(shè)銀行高級(jí)研究員趙慶明告訴記者，按照他的計(jì)算，明年信貸大約在7萬(wàn)億左右，而5家大銀行信貸占比大約在3萬(wàn)億左右，按照10%資本充足率來(lái)計(jì)算，幾家大銀行的資本金缺口大約2000多億左右。這一數(shù)據(jù)明顯低于此前投行的預(yù)計(jì)。

　　但因?yàn)?ldquo;上市銀行也不能年年融資，所以還是會(huì)多募集一些，預(yù)期明年每家的融資額大約都在1000億左右。”他說(shuō)。

　　再融資方案未確定

　　中行人士表示，目前的確在研究再融資方案，但具體數(shù)額和渠道不方便披露。“銀監(jiān)會(huì)出臺(tái)《關(guān)于完善商業(yè)銀行資本補(bǔ)充機(jī)制的通知》之后，次級(jí)債的工具已經(jīng)很難使用了，剩下的工具并不是很多，股本融資已經(jīng)成為主流。但是也不一定都要公開(kāi)發(fā)行，也可以考慮私募。”他說(shuō)。

　　但對(duì)私募的監(jiān)管限制頗多。經(jīng)歷過(guò)增資擴(kuò)股的杭州銀行高管告訴記者，私募融資是否能通過(guò)監(jiān)管審批的不確定性較大，“只有沒(méi)有上市的銀行才會(huì)選擇這個(gè)途徑”。

　　實(shí)際上，除了再融資之外，監(jiān)管層還希望商業(yè)銀行今年不分紅，通過(guò)內(nèi)生性的利潤(rùn)來(lái)充實(shí)資本金。

　　“今年如果盈利狀況很好，匯金這些股東都不要分紅的話，留下來(lái)都做資本的話，對(duì)商業(yè)銀行的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)是有好處的，這也是銀行和股東的長(zhǎng)期利益所在。”一位接近銀監(jiān)會(huì)人士稱。

　　“盡管這些潛在的融資活動(dòng)或許不會(huì)很快進(jìn)行，并且可能會(huì)是一個(gè)管理有序的過(guò)程，但我們認(rèn)為，在資本充足率要求和潛在融資金額更明確之前，銀行股可能遭受壓力。”高盛高華報(bào)告指出。