6月 加倉806億

　　今年6月1日，上證綜指點位還在2721點，但是到6月30日，其點位已經(jīng)攀升至2959點，離3000點關(guān)口僅一步之遙。本報記者了解到，保險資金在當(dāng)月加倉了806億元。

　　“雖然說6月份這800億保險資金不會全部進入股市，但可以確信的是，有很大一部分比例的資金都流入了股市，通過購買開放式基金以及直接入市兩種方式。”對于6月份保險資金投資和大盤的走勢，一位券商保險分析師如是表示。

　　記者了解到，在6月份，平安的萬能險和投連險的結(jié)算利率正處在一個相對的高位。

　　一家保險公司產(chǎn)品部負責(zé)人表示，6月份無論對于險資投資還是對于保險產(chǎn)品而言，都是一個好的時間點，由此可以推測，購買投連險和萬能險的投保人在6月份都應(yīng)該選擇了賬戶轉(zhuǎn)換。

　　7月 險資投資首超千億

　　真正使得保險資金大舉出動的月份是在7月。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，7月份大盤曾達到3421點的年內(nèi)相對最高點，保險資金當(dāng)期投資額為1204億元。“7月將成為今年保險資金增倉最大的月份。”上述保險分析師預(yù)測。

　　“保險資金加倉，主要是權(quán)益類投資和債券類投資兩大市場，因為對于大額的銀行協(xié)議存款，在目前的低利率時代，保險資金只要維持一個穩(wěn)定的比例即可，而且保險資金加倉，也是對于新增的保費規(guī)模而言，遵循這樣一個保險資金的配比規(guī)律，就可以推測，保險資金自從今年下半年以來應(yīng)該獲得了一個比較可觀的投資收益。”該人士稱。

　　同時，記者也了解到，近期股票市場中表現(xiàn)搶眼的以錫業(yè)股份為代表的資源股，以格力電器 、美的電器 為代表的消費類品種，保險資金都已經(jīng)在第三季度就悄然布局。

　　分析人士也指出，保險資金的投資趨向和大盤走勢一直都是緊密吻合的，保險資金加大權(quán)益類投資的比例，大盤肯定會上漲；而大盤一旦有下跌的跡象，保險資金出“逃”的速度也很快，很難分清到底是保險資金助推了大盤的上漲，還是大盤上漲預(yù)期帶動了保險資金入市的熱情。

　　9月 倒“V”型走勢不忘增倉

　　到了8月份，資本市場開始出現(xiàn)階段性的下調(diào)，保險資金在當(dāng)月并沒有追加權(quán)益類投資，反而進行了不小幅度的減倉；9月份，大盤在2667點位出現(xiàn)一個倒“V”字型的走勢，不過仍上漲近一百點，保險資金也新增投資812億元。

　　對于9月份險資的動向，有關(guān)人士推測，從以往慣例來看，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、市場熱點未出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)向之前，保險資金的新增買盤力量往往會繼續(xù)加倉原先重倉品種，從而意味著保險資金三季度重倉品種在10月份依然受到保險資金加倉的推動力，這可能也是部分保險資金重倉品種跑贏A股市場的動能所在。當(dāng)然，也有部分保險資金增倉品種尚未得到市場的充分認同，比如說強周期的化工股，華星化工、云天化、湖北宜化 等，再比如說招商輪船 、長航油運等運輸類品種。此類個股業(yè)績彈性極強，只是目前經(jīng)濟復(fù)蘇的陽光尚未灑向此類個股所屬的行業(yè)，以致其他機構(gòu)響應(yīng)者寡。

　　10月 中票打開想象空間

　　10月份雖然只有不到20個交易日，保險資金仍然新增投資848.08億元，而這已經(jīng)是保險資金今年第四個月加倉，上證綜指也隨著上漲165點，從2911點到達3076點。

　　據(jù)了解，在這800多億新增的保險投資資金中，增持銀行間市場的債券數(shù)量達到435.7億元，占比51.4%，保險資金在10月份獲得可觀的投資收益已是不爭的事實。

　　不久前，保監(jiān)會也釋放了另外一個可投資領(lǐng)域的信號。國壽、平安、人保、泰康四家保險資產(chǎn)管理公司分別通過了保監(jiān)會“信用風(fēng)險管理能力”備案，這使得這4家保險資產(chǎn)管理公司成為業(yè)內(nèi)第一批獲得無擔(dān)保債投資資格的保險系資產(chǎn)管理公司。有業(yè)內(nèi)人士分析，這將意味著保險機構(gòu)投資無擔(dān)保債已經(jīng)進入倒計時階段。

　　申銀萬國證券分析師屈慶分析稱，一旦放開保險機構(gòu)對中期票據(jù)的投資限制，中票和企業(yè)債的投資群體將更為趨同，當(dāng)前中期票據(jù)80%的投資主體為商業(yè)銀行，企業(yè)債50%的投資主力則為保險機構(gòu)，由于發(fā)行主體和投資主體存在一些差異，因而兩類品種的收益率走勢并不完全一致。今年以來由于只有商業(yè)銀行可以投資中票，各種因素導(dǎo)致年初銀行需求較大時，中票的利差急劇縮小，而年中資本充足率約束了商業(yè)銀行的需求后，中票的利差又急劇擴大，流動性利差波動較大，保險穩(wěn)定的配置需求介入有助于平滑市場波動。

　　謹慎四季度

　　雖然從10月份開始，中國經(jīng)濟已經(jīng)開始顯現(xiàn)強勁反彈的趨勢，不過保險資金對于資本市場的態(tài)度仍然顯得謹慎。

　　就在11月20日，平安集團總經(jīng)理張子欣在接受媒體采訪發(fā)表對資本市場的看法時表示，年初平安就曾預(yù)計股市有可能出現(xiàn)大幅波動，因此其在資產(chǎn)配置中股權(quán)投資一直比較謹慎，維持在10%左右的投資比例，而且由于全球前景仍然面臨不確定性，股市到明年下半年前都有可能波動調(diào)整。

　　“但是，股市調(diào)整波動幅度可能不會如之前那樣大，我們也認為，中國股市目前的表現(xiàn)是相當(dāng)不錯的，此前，平安在股市出現(xiàn)波動時仍然取得不錯的收益，這些股權(quán)投資帶來的收益已經(jīng)增厚了平安保險的保險準(zhǔn)備金。”張子欣稱。

　　對此，一位業(yè)內(nèi)人士分析，這意味著目前保險公司對于中國經(jīng)濟和中國股市的前景還是比較樂觀的，所以保險資金加大入市比例也是可以預(yù)期的，只要提高一個百分點的權(quán)益投資比例，其直接或間接進入資本市場的金額都是相當(dāng)巨大的，以目前2.5萬億險資規(guī)模計算，一個點就是250億，因此，保險資金每一次進出股市，都能給市場帶來比較大的影響。