歲末年初，多家商業(yè)銀行再掀次級(jí)債發(fā)行高潮。2009年12月31日，中信銀行發(fā)布公告稱，董事會(huì)審議并通過(guò)了于2010年采用公開發(fā)行方式，發(fā)行合計(jì)不超過(guò)250億元次級(jí)債或混合資本債的融資方案，用于補(bǔ)充附屬資本。中信銀行是近一個(gè)月來(lái)第八家發(fā)布次級(jí)債發(fā)行計(jì)劃的商業(yè)銀行。

　　不補(bǔ)資 難發(fā)展

　　“在股份制銀行中，中信銀行并不是最缺資金的。如果按照目前市場(chǎng)預(yù)期2010年將保持7.5萬(wàn)億元的信貸量，那么寬裕的資本充足率將是中小銀行決戰(zhàn)2010年的底氣，他們將面臨難得的發(fā)展機(jī)遇，而銀行在2010年也將把補(bǔ)充資本金進(jìn)行到底。”國(guó)都證券一位銀行分析師對(duì)記者說(shuō)。

　　摩根大通證券(亞太)有限公司銀行及金融服務(wù)研究部副總裁陳舜也表達(dá)了類似的看法：經(jīng)測(cè)算，即使2009年近13%-15%新增公司貸款在2010年突然變成壞賬，銀行仍沒(méi)有修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表的必要。這說(shuō)明，長(zhǎng)期而言，銀行的確需要資本，特別是當(dāng)其向非銀行金融服務(wù)領(lǐng)域(如保險(xiǎn)及經(jīng)紀(jì)領(lǐng)域)擴(kuò)張的時(shí)候。

　　2009年最后一個(gè)月，除建行發(fā)行200億元次級(jí)債完成年初800億元次級(jí)債計(jì)劃外，大連銀行、鄭州銀行等多家城商行或農(nóng)村商業(yè)銀行也完成了各自的發(fā)債計(jì)劃。其中，重慶農(nóng)村商業(yè)銀行發(fā)行不超過(guò)23億元次級(jí)債，大連銀行發(fā)行17億元次級(jí)債。

　　去年信貸規(guī)模大幅增長(zhǎng)，導(dǎo)致各家銀行普遍面臨著資本充足率和核心資本充足率下降的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)的新規(guī)，對(duì)中小銀行和大型銀行的最低資本充足率要求分別提高到10%和11%，這從一定程度上加劇了銀行補(bǔ)充資本金的迫切性。

　　隨著銀行資本監(jiān)管的標(biāo)準(zhǔn)快速提升，目前已有多家中小股份制商業(yè)銀行提出了融資安排。市場(chǎng)人士認(rèn)為，中信銀行此次融資屬于正常的資本補(bǔ)充安排，是對(duì)銀行戰(zhàn)略發(fā)展的長(zhǎng)遠(yuǎn)考量，同時(shí)也是應(yīng)對(duì)中小商業(yè)銀行間市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的需要。截至2009年9月，中信銀行資本充足率為11.24%，核心資本充足率為9.84%。

　　次級(jí)債有局限

　　一方面彌補(bǔ)去年大量放貸后的“內(nèi)耗”，一方面著眼布局新年新增貸款，銀行前赴后繼補(bǔ)充資本理所當(dāng)然。不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士對(duì)如何補(bǔ)充資本金持有諸多不同看法。“銀監(jiān)會(huì)要求，附屬資本不得超過(guò)核心資本的100%，次級(jí)債和混合資本債補(bǔ)充的資本不得超過(guò)核心資本的50%。在核心資本不足的情況下，補(bǔ)充再多的附屬資本都沒(méi)有實(shí)際意義。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇說(shuō)。

　　即使發(fā)行次級(jí)債，也不是所有銀行都進(jìn)展順利。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)規(guī)定，銀行在發(fā)行次級(jí)債時(shí)，必須尋找行業(yè)以外的投資機(jī)構(gòu)，而保險(xiǎn)憑借較強(qiáng)的資金能力，成為銀行次級(jí)債的大買家。但部分城商行都面臨一個(gè)難題，根據(jù)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資商業(yè)銀行金融債及次級(jí)債的監(jiān)管要求，其投資的條件之一在于債券發(fā)行銀行的總資產(chǎn)必須高于2000億元。而部分城商行無(wú)法跨過(guò)這道門檻。上述國(guó)都證券分析師戲稱，這是一個(gè)發(fā)債的“馬太效應(yīng)”(指強(qiáng)者愈強(qiáng)、弱者愈弱的現(xiàn)象)。

　　郭田勇認(rèn)為，銀行可以考慮引進(jìn)戰(zhàn)略投資者的方式補(bǔ)充資本金，現(xiàn)在一半的大銀行國(guó)有股權(quán)在70%左右，距離絕對(duì)控股要求的51%還有一段距離。另外，信貸轉(zhuǎn)讓和信貸資產(chǎn)證券化也是補(bǔ)充銀行資本金的重要途徑。

　　對(duì)于國(guó)有銀行來(lái)說(shuō)，融資方案需平衡包括銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、匯金、商務(wù)部和社?；鸬雀鞣焦蓶|權(quán)益。與在資本市場(chǎng)融資相比，陳舜認(rèn)為，配股是最佳的解決方案，它不僅可增加資本，也可防止股東權(quán)益稀釋。