二季度貨幣政策工具不排除會(huì)從常規(guī)型向價(jià)格型轉(zhuǎn)變

　　3月份的信貸增量在4月中旬即將公布。昨日接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的專(zhuān)家普遍認(rèn)為,3月份的信貸或在5000億元左右,超出監(jiān)管層年初所設(shè)定的投放比例。因此,受一季度銀行信貸投放節(jié)奏較快的影響,二季度尤其是4、5月份我國(guó)的貨幣政策工具不排除會(huì)從常規(guī)型向價(jià)格型轉(zhuǎn)變,二季度的信貸投放節(jié)奏或?qū)⒂兴啪彙?br />
　　關(guān)于3月份的信貸增量一直傳聞不斷,市場(chǎng)各有猜測(cè)。對(duì)此,中信建投首席宏觀分析師魏鳳春認(rèn)為,3月份的信貸增量或?yàn)?000億,一季度的信貸量或在2.5-2.6萬(wàn)億之間。由此可以看出,這一數(shù)據(jù)超出了監(jiān)管層年初設(shè)定的3:3:2:2四季投放比例的投放量。

　　中國(guó)社科院金融所中國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中心主任劉煜輝也認(rèn)為,3月份的信貸數(shù)據(jù)或在4800億-5000億左右。劉煜輝表示,3月份的信貸數(shù)據(jù)不會(huì)和監(jiān)管層設(shè)定的信貸投放節(jié)奏偏離太大。雖然今年1、2月份銀行的信貸投放節(jié)奏較快,但是由于有監(jiān)管層的“強(qiáng)烈關(guān)注”,相信3月份銀行信貸的投放節(jié)奏在月末進(jìn)行了調(diào)整。他認(rèn)為,具體做法可能是,在月末的最后一周回收部分貸款,到下個(gè)月月初再放出。

　　劉煜輝認(rèn)為,一季度2.6萬(wàn)億的信貸增量中,雖然看上去是每月都在遞減,但是很多資金很可能通過(guò)信托計(jì)劃、理財(cái)產(chǎn)品等等渠道流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。因此,全年計(jì)劃中的7.5萬(wàn)億信貸增量不一定是固定的,也有可能會(huì)有所浮動(dòng)。

　　此前,針對(duì)市場(chǎng)上一直不斷的加息傳聞,專(zhuān)家表示,3月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與貨幣政策的未來(lái)走勢(shì)息息相關(guān)。那么,在市場(chǎng)普遍認(rèn)為3月份即將公布的信貸數(shù)據(jù)或在5000億左右的情況下,未來(lái)二季度的貨幣政策會(huì)受到什么影響呢？

　　對(duì)此,中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行 業(yè)研究中心主任郭田勇表示,“從中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)以及物價(jià)走勢(shì)的角度來(lái)看,我國(guó)的貨幣政策在第二季度很有可能會(huì)出現(xiàn)一些變數(shù)。”

　　郭田勇指的這個(gè)“變數(shù)”是,以一種超前性的角度來(lái)看,二季度尤其是4、5月份我國(guó)貨幣政策工具不排除會(huì)從一直以來(lái)實(shí)施的包括存款準(zhǔn)備金率、發(fā)行央票等在內(nèi)的常規(guī)數(shù)量型貨幣政策工具,轉(zhuǎn)到如匯率等價(jià)格型貨幣政策工具上。

　　郭田勇認(rèn)為,一方面,從我國(guó)保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇不斷向好的角度考慮,適度寬松的貨幣政策仍然還是需要的。但是,另一方面,從物價(jià)走勢(shì),同時(shí)從一種超前性的角度來(lái)看,情況就有點(diǎn)不一樣了。這個(gè)超前性的角度,主要是指防止出現(xiàn)通脹和資產(chǎn)泡沫,以及防止宏觀經(jīng)濟(jì)從快速恢復(fù)轉(zhuǎn)向過(guò)熱。

　　魏鳳春指出,我國(guó)目前仍然沒(méi)有擺脫貸款結(jié)構(gòu)方面的問(wèn)題,未來(lái)的貨幣政策不能走極端。為了解決這個(gè)信貸結(jié)構(gòu)失衡問(wèn)題,他建議說(shuō),銀行的融資平臺(tái)不能再放開(kāi),同時(shí)要嚴(yán)格按照監(jiān)管層所設(shè)定的全年季度投放比例來(lái)投放。