據(jù)央行前日發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2010年一季度新增貸款總額2.6萬億元人民幣，約占全年新增貸款目標(biāo)的34.6%。其中，3月新增貸款為5100億人民幣，處于各方預(yù)期的低端。

　　如我們預(yù)期，企業(yè)短期貸款減少，尤其是貼現(xiàn)票據(jù)是拖累新增貸款增長的主要原因。所以，我們再次重申原先的觀點(diǎn)：貸款需求依然很強(qiáng)，面對(duì)政府的行政監(jiān)管措施，銀行不得不在最后一刻壓縮短期貸款來滿足監(jiān)管要求。

　　未來如果房地產(chǎn)交易量下滑，貸款需求可能隨之小幅下降，但是中長期貸款需求仍將保持強(qiáng)勁。貸款供不應(yīng)求的局面在2010年二季度預(yù)計(jì)仍將持續(xù)。

　　我們注意到，政府和機(jī)關(guān)團(tuán)體存款成為新的資金來源。雖然一季度儲(chǔ)蓄存款占到新增存款的50%，但是由于一季度新增企業(yè)存款為負(fù)，因此政府和機(jī)關(guān)團(tuán)體新增存款甚至高于儲(chǔ)蓄存款。

　　我們預(yù)計(jì)，在營業(yè)收入擴(kuò)大(同比增長26%)和撥備費(fèi)用降低的背景下，一季度所有銀行的凈利潤同比(較上年)將增長31%。由于凈息差較高及信貸成本下降，我們將一季度凈息差預(yù)測從2.32%提高至2.36%。

　　我們預(yù)計(jì)，二季度各銀行凈息差仍將持續(xù)擴(kuò)大，但是由于貸存比壓力利差上升幅度將會(huì)收窄。上半年貸款增速預(yù)計(jì)將從一季度的24%降至19%。二季度凈利潤同比增幅可能降至20%。中銀國際