銀監(jiān)會審慎規(guī)制局局長肖遠企近日表示，“自開展市場亂象綜合治理以來，銀行業(yè)金融機構(gòu)理財產(chǎn)品余額累計減少了1.9萬億元，6月末理財產(chǎn)品余額28.4萬億元。理財產(chǎn)品余額同比增速降至"個位數(shù)"，較去年同期大幅度下降35個百分點。特別是同業(yè)理財較年初減少了2萬億元……理財中的委外投資較綜合治理前減少5300多億元。”

收益率回落不明顯

 

    中金公司的姬江帆等分析員日前表示，金融監(jiān)管初見成效，短期內(nèi)政策進一步加碼引發(fā)理財規(guī)模收縮和贖回的風(fēng)險不大；同時，當(dāng)前理財產(chǎn)品收益率相比6月末高點回落不明顯，近期買入高等級債券對理財成本的覆蓋能力又變得較弱。

 

    “從理財產(chǎn)品成本上看，根據(jù)萬得統(tǒng)計數(shù)據(jù)，全市場3個月期理財產(chǎn)品平均收益率從6月底4.68%的高點只下降到目前的4.63%。分銀行類型看，7—8月國有大行理財收益率下行幅度相對最大，但也只有1個月期品種下降明顯，能達到30個基點，3—6個月期產(chǎn)品降幅不到10個基點。股份制商業(yè)銀行和城商行1個月期品種收益率有20個基點下降，但3—6個月期產(chǎn)品收益率不但沒有下降，還有小幅提升。”姬江帆等分析員表示，此外，從其近期向資管類機構(gòu)了解的情況看，“雖然基本沒有贖回，但來自理財?shù)男略鲑Y金也很少，有一些新增資金反而是銀行自營申購貨基或債基較多。”

 

    存款不斷“搬家”

 

    某銀行授信審批部人士指出，理財業(yè)務(wù)增長過快和理財產(chǎn)品定價偏高，都是造成銀行資產(chǎn)荒的原因。就定價而言，他指出，“理財產(chǎn)品的收益取決于其投資的收益。投資收益率高，則理財產(chǎn)品定價高；投資收益率低，則理財產(chǎn)品定價應(yīng)調(diào)低。在資本市場不景氣、債券市場低迷的不利情況下，銀行理財產(chǎn)品投資收益率理應(yīng)同步降低。但是，出于業(yè)務(wù)競爭、維護客戶等考慮，銀行普遍靠壓縮管理費率來艱難地維持著原有相對較高的產(chǎn)品預(yù)期收益率，或者產(chǎn)品收益率調(diào)低幅度小于投資品的收益下降幅度，以維持理財規(guī)模的相對穩(wěn)定。盡管如此，其預(yù)期收益水平仍高于當(dāng)前固定收益市場的整體收益水平，這導(dǎo)致高收益產(chǎn)品難以匹配到合適的充足的高收益資產(chǎn)。”

 

    中金公司最新一期債券市場調(diào)查結(jié)果顯示，貨幣市場基金和銀行理財產(chǎn)品仍是個人投資者最偏好的產(chǎn)品，但本期集中度更低；股票、債券、期貨等偏好度則有所提升。具體來看，個人投資者對貨幣市場基金的偏好度從64%降至58%，對銀行理財產(chǎn)品的偏好度從60%降至47%。

 

    民生銀行研究院的一份報告指出，2004－2016年，我國居民部門金融資產(chǎn)占居民總資產(chǎn)的比重由34%上升至44%。其中，存款在居民金融資產(chǎn)中的占比由70%下降至41%，而理財、保險和信托在居民金融資產(chǎn)中的比例上升了13個百分點。

 

    中金公司分析員張繼強、楊冰指出，存款等管制利率與市場化利率的水位差明顯拉大，導(dǎo)致一般存款不斷向理財和貨基等“搬家”。