普遍預(yù)計(jì)CPI可能創(chuàng)年內(nèi)新高

　　吉青

　　在監(jiān)管部門嚴(yán)控信貸規(guī)模的背景下，市場機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，8月銀行信貸投放仍將“按部就班”進(jìn)行，預(yù)計(jì)將比7月的5328億元有所下滑，新增貸款規(guī)模約為4000億~4500億元。

　　“預(yù)計(jì)8月份新增貸款在4500億左右，較7月份有所回落。”中金公司昨日發(fā)布的策略周報(bào)指出。

　　“從信貸均衡投放的角度推算，8月新增人民幣信貸理論上在4400億左右。”興業(yè)銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，今年上半年信貸投放已經(jīng)完成了7.5萬億的61.6%，超過預(yù)定投放節(jié)奏“3：3：2：2”的1.6%。如果第三季度末，信貸投放的額度控制在80%，那么以第二季度各月的投放節(jié)奏來看，8月新增人民幣貸款為4400億左右。

　　中銀國際則認(rèn)為，預(yù)計(jì)信貸投放按部就班，8月份新增貸款規(guī)模下降至4000億左右。

　　市場對信貸投放分歧較大

　　不過，在對于信貸投放的組合要素中，市場人士意見分歧較大，尤其是針對地方融資平臺貸款、房地產(chǎn)貸款這兩大來源，信貸需求是恢復(fù)還是收縮，券商意見并不一致。

　　中金公司指出，8月份貸款增量可能繼續(xù)回落的原因是地方融資平臺貸款清查工作并未結(jié)束，該類貸款總體可能仍是收縮狀態(tài)。

　　農(nóng)業(yè)銀行在8月末最后一周暫停房地產(chǎn)開發(fā)貸款的投放，也被中金公司認(rèn)為是信貸下滑的原因，中金公司稱，監(jiān)管層在8月再次強(qiáng)調(diào)房地產(chǎn)信貸政策從嚴(yán)，也可能導(dǎo)致個(gè)人住房抵押貸款的增量重新下降。

　　中銀國際也表示，考慮到針對房地產(chǎn)市場的信貸政策未見實(shí)質(zhì)性放松，對開發(fā)商的開發(fā)貸款預(yù)計(jì)仍將呈下滑態(tài)勢。不過個(gè)貸方面，該報(bào)告認(rèn)為，隨著近期樓市成交的小幅回升，居民房屋抵押貸款的新增規(guī)?；蛴行》黾?。

　　魯政委則表示，隨著地方融資平臺清理細(xì)則出臺以及房地產(chǎn)成交逐漸恢復(fù)平穩(wěn)，信貸需求可能逐步回穩(wěn)。

　　從票據(jù)市場來看，魯政委認(rèn)為，票據(jù)融資已經(jīng)成為月度銀行調(diào)節(jié)信貸投放的主要工具，即使新增信貸未達(dá)到理論上限，銀行往往傾向于用票據(jù)融資先占據(jù)信貸額度。

　　CPI或創(chuàng)年內(nèi)新高

　　盡管信貸預(yù)測或有差別，但對于8月宏觀數(shù)據(jù)，市場普遍預(yù)計(jì)，CPI同比或?qū)?chuàng)出年內(nèi)新高。

　　中金公司預(yù)計(jì)，8月份經(jīng)濟(jì)仍將呈現(xiàn)“增速下滑、通脹上升”的特征，就CPI而言，由于8月農(nóng)產(chǎn)品 價(jià)格漲幅較上月并無減弱跡象，預(yù)計(jì)8月份CPI食品環(huán)比漲幅較7月繼續(xù)擴(kuò)大。

　　中金公司認(rèn)為，8月CPI同比可能創(chuàng)出年內(nèi)新高，同比增速約在3.4%~3.7%之間。此前7月，CPI同比漲幅達(dá)到了3.3%。

　　民生銀行金融市場部分析員瞿暢也表示，由于下半年CPI的環(huán)比漲幅往往高于上半年，很可能抵消所謂翹尾回落的影響，導(dǎo)致CPI同比漲幅在下半年繼續(xù)走高；此外，下半年糧食價(jià)格和豬肉價(jià)格的漲幅很可能還會高于歷史平均水平，從而進(jìn)一步推高下半年CPI漲幅。他預(yù)計(jì)，CPI同比增幅有可能在10月份觸及年內(nèi)高點(diǎn)，甚至超過4%，隨后將略有回落。